中证500等中小盘股指数基金，可能不配被持有了！

最近看到 @大马哈投资  的一篇文章《小盘股投资价值的再思考》写得不错，恰好我之前在看《有效资产管理》这本书时，看到一个有意思的关于“小市值指数基金”的话结论，是我以前没有注意到的。

结论简单说就是：小市值成长股的长期收益较差！

截图：

我翻译一下就是：

1、主动管理型最好别考虑“小市值公司”，因为：

①研究成本过高--小市值公司太“企业家至上”，也就是太个人化，不好研究透彻。

②数量太庞大，难以选择。

2、指数型基金不要考虑买“中小市值指数”（如：中证500、中证1000），因为：

各个规模指数对市值大小有一定要求，优质的小盘股一旦成长起来，变成中盘和大盘，那不就被移出“小盘股指数”了嘛~~~ 但是，往往这些股票在成为中大市值时，才是业绩增长爆发期，收益最高的时候！

这就是意味着......小盘股指数......注定是不怎么赚钱的。

于是，我抱着“将信将疑”想在A股验证一下2个结论：

1、中小市值指数，长期收益真的很差吗？

2、中大市值指数，收益才是最高的吗？

1、小市值指数，长期业绩真的很差吗？

我在“中证规模指数”中找到各市值的指数，并记录了5年的年化收益。

果然！！

即便在我们大A股，小市值(中证1000) & 中小市值(中证500)近5年收益也是负的！ 而大市值(沪深300)和超大市值(中证100)的5年平均年化都还比较不错。

数据来源：中证指数有限公司、 深圳证券交易所指数机构  数据截至：2020年12月11日

*“市值等级”说明：

①上表中对各个指数的“市值等级”的划分是官方规定的哦，除了“创业板指”：

②由于没有在官网找到对“创业板指”市值等级的划分，所以采用螺丝钉的看法：然后，我又找了2只“同一基金公司”旗下的 指数基金，来看看具体情况：

然后，我又找了2只“同一基金公司”旗下的 指数基金，来看看具体情况：

结论：

1、成立时间差不多的中证500和中证100，长期业绩(约11年) 相差近1倍！

2、中证500长期和短期业绩都比中证100差，但是中证500的基金规模却远高于中证100！

3、我看了看自己的持仓，我竟然也持有一只“中证500”，可见中证500名气还不小啊！

综上：这就去跟中证500说再见~~

不过，也难怪市面上有不少“中证500”的增强基金

2、中大市值指数，真的是业绩大幅增长期吗？

这个问题从上面表格也能得出答案：中证1000指数5年年化 -7.7%，中证100指数5年年化 9.3%。

但是，这还不够。

于是我在“中证100”中又找了3只大市值股票，来追根溯源。

这3只大市值股票也是一路从小市值慢慢发展壮大的。

从上表中，最右侧的成分股市值情况来看，我拍脑袋估摸着市值在“600亿~800亿”左右， 就算作开始进入“中大市值”。

立讯精密

立讯精密在2018年市值满800亿，开始步入中大市值，在2019年初满1000亿。

恰好，从股价走势来看，在2019年初，股价开始爆发。

立讯精密-市值走势： 

立讯精密-股价走势： 

小市值时期：2010年9月~2019年4月，历经8年多，年化33%；

中大市值时期：2019年4月~2020年12月，历经1年多，年化113%~

爱尔眼科

爱尔眼科-市值走势：

爱尔眼科-股价走势：

小市值时期：2009年10月~2018年7月，历经8年多，年化30%；

中大市值时期：2018年7月~2020年12月，历经2年多，年化70%~

五粮液

不过，放在偏传统的白酒来看，情况似乎有所不同。即便步入了中大市值，依然要死不活很多年。

小市值时期：1998年4月~2007年4月，历经8年多，年化25%；

中大市值时期：2007年4月~2020年12月，历经13年多，年化20%~~

结论：

这些已经成长为大市值的股票，基本上是在600亿~1000亿左右市值时开始爆发的，属于“中证200”（简单理解为沪深300中的后200名）。

我又不禁猜想

1、如果一个基金经理，就是想要追求“股价很快即将爆发+选择范围不至于太大”，是不是会从“中证200”里面选股呢？

看了看不少“中证200”中的股票，经常出现在基金持仓中：

数据来源：中证指数有限公司

2、又或者：如果我想要买一只基金，希望踩中“即将爆发前”的优质股，那么就是看哪些基金重仓了有上述中证200中的股票呢？

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