招商证券基金评价|年末市场波动加大基金分红被动降仓

招商定量任瞳团队招商定量任瞳团队

基金市场一周观察（1207-1211）

上周市场上涨，截至收盘，沪深300指数收于4,890点，下跌3.5%；中债总财富指数收于196.2点，上涨0.1%。主动偏股基金方面，开放式股票基金平均下跌1.3%，混合基金下跌1.1%；被动偏股基金方面，股票指数型基金下跌2.9%，股票ETF基金下跌3.2%。绝对收益基金下跌0.7%，债券基金下跌0%，QDII基金下跌0.4%，货币市场基金获得0.03%的收益。多数类型基金产品均获得平均负收益，产业主题的产品表现最佳，而证券公司主题产品的回撤幅度较大。上周共有24只基金公告成立，23只基金结束募集，68只基金处于发行期，51只基金已经公布发行公告即将开始募集。年末市场波动加大，部分基金通过主动降仓位和分红等方式，锁定部分收益。相比主动降仓位，基金分红不但能被动降仓位，还更受投资者的欢迎。

上周市场下跌，截至收盘，沪深300指数收于4,890点，下跌3.5%；上证综合指数收于3,347点，下跌2.8%；深证成分指数收于13,555点，下跌3.4%；中小板指收于8,942点，下跌3.6%，创业板指收于2,688点，下跌1.6%。中债总财富指数收于196.2点，上涨0.1%。

我国市场ETF基金（非货币型）已成立346只，已上市338只。已上市ETF基金（剔除货币类）总资产为7,855.1亿元，较前周下降了239.9亿元；上周净申购份额为22.7亿元，资金流入。价格平均下跌2.59%，净值平均下跌2.77%，总成交额为1,407.3亿，日均交易额平均下跌0.4%。

上周市场收跌，主动偏股基金方面，开放式股票基金平均下跌1.3%，混合基金下跌1.1%；被动偏股基金方面，股票指数型基金下跌2.9%，股票ETF基金下跌3.2%。绝对收益基金下跌0.7%，债券基金下跌0%，QDII基金下跌0.4%，货币市场基金获得0.03%的收益。上周市场整体下跌，各类基金产品均获得平均负收益。从主题来看，证券公司主题产品回撤幅度较大。

上周共有24只基金公告成立，23只基金结束募集，68只基金处于发行期，51只基金已经公布发行公告即将开始募集。

年末市场波动加大，部分基金通过主动降仓位和分红等方式，锁定部分收益。相比主动降仓位，基金分红不但能被动降仓位，还更受投资者的欢迎。

公募基金以相对收益为目标，往往以年度为单位进行收益比较与排名。临近年底，部分基金的投资操作可能会考虑排名、考核等因素，尤其是2020年收益较高，有望冲击“前十”、“翻倍收益”等的产品。近期市场波动较大，出于避险考虑，基金可以选择降低权益仓位，也可以选择分红。与降仓相比，分红的优势在于，产品层面仍然能保持高仓位冲击较高收益率，同时投资者落袋为安，可以自己选择配置权益资产还是持有现金。

基础市场表现

交易型基金表现

我国市场ETF基金（非货币型）已成立346只，已上市338只。已上市ETF基金（剔除货币类）总资产为7,855.1亿元，较前周下降了239.9亿元；上周净申购份额为22.7亿元，资金流入。

价格平均下跌2.59%，净值平均下跌2.77%，总成交额为1,407.3亿，日均交易额平均下跌0.4%。成交额最大的五只基金分别为国泰中证全指证券公司ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、华夏上证50ETF、华安黄金ETF以及易方达恒生H股ETF。

III

基金净值变化情况

上周市场收跌，主动偏股基金方面，开放式股票基金平均下跌1.3%，混合基金下跌1.1%；被动偏股基金方面，股票指数型基金下跌2.9%，股票ETF基金下跌3.2%。

绝对收益基金下跌0.7%，债券基金下跌0%，QDII基金下跌0.4%，货币市场基金获得0.03%的收益。

上周市场整体下跌，各类基金产品均获得平均负收益。从主题来看，证券公司主题产品回撤幅度较大。

基金市场发行概况

12月7日至12月11日，有24只基金公告成立。其中包括12只混合型基金、5只指数型基金、5只债券型基金、2只债券指数型基金。总募集规模为761.6亿份，平均每只基金募集规模为31.7亿份。其中华安锦源0-7年金融债3个月定期开放债券型发起式证券投资基金募集了91.1亿份，为上周之冠。

上周有23只基金结束募集，其中有14只混合型基金、4只债券型基金、2只股票型基金、2只指数型基金、1只债券指数型基金，预计这些基金会在近期内成立。

截至上周五，共有68只基金处于发行期，上周新增28只基金。从类型上看，上周在发行基金中包括40只混合型基金、16只债券型基金、6只指数型基金、3只股票型基金、1只QDII基金、1只债券指数型基金、1只股票多空基金。根据基金发行公告，正在发行的基金中，包括人保量化锐进混合型发起式证券投资基金在内的21只基金即将结束募集，有意参与的投资者需抓住最后的认购时机。

根据最新公告，有51只基金已经公布发行公告即将开始募集，从类型来看，包括36只混合型基金、7只指数型基金、6只债券型基金、1只债券指数型基金、1只股票型基金。

基金市场动态

市场新闻：

年底开打防御战公募年末分红降仓位（上海证券报）

今年以来，权益基金整体回报相当可观，但多位基金经理明确表示，对来年需要降低收益率预期。与此同时，年末市场波动加大，部分基金也通过主动降仓位和分红等方式，锁定部分收益。

相比主动降仓位，基金分红不但能被动降仓位，还更受投资者的欢迎。Wind统计数据显示，截至12月9日，年内公募基金累计分红总额已达1613.81亿元，相比去年全年的1290亿元增长了25%左右。其中，混合型基金和债券型基金的分红总额均较上年有大幅度提升。

从结构来看，权益类基金分红出现显著增长。Wind数据显示，年内普通股票型基金和偏股混合基金分红总额分别为42.07亿元和290.51亿元，较上年的24.84亿元和161.5亿元大幅增长。而债券基金分红总额为964.57亿元，也较上年的809亿元稳步增长。

值得注意的是，普通股票型基金年内平均收益率已接近40%，四季度以来分红24.4亿元，占年内分红总额的一半以上。上述数据从一个侧面显示出，临近年末，基金经理通过分红，也能提前锁定部分收益。

新闻简评：

重要申明

风险提示

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分析师承诺

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本报告分析师

任瞳 SAC职业证书编号：S1090519080004

曾恺羚 SAC职业证书编号：S1090518010003

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