内容来源：2020年12月7日微信公众号“ETF和LOF圈”内容。
太长不看版：
（1）市场指数仍然没有挣脱7月以来的震荡区间，近日市场横盘整理，成交额逐渐减小，留给多头向上突破的时间不多了。后续来看，短期如果想要冲破震荡区间，可能需要金融股大幅上涨挽回人气，否则可能将会迎来调整重回震荡格局。
（2）今天生物医药ETF（512290）看起来跌了不少，但抛开沃森生物来看其实表现强于大盘。我们昨天提到生物医药未来前景光明，个股的事件性影响不会改变板块长期趋势。
（3）最近几个交易日市场有个明显的特征是资金回流前期强势板块，此前强势的消费、科技、医药板块近期又卷土重来：食品饮料主要是涨价预期强烈；科技既有技术性反弹的需求，同时例如半导体芯片又有基本面的支持；医药也存在超跌反弹的需求。而周期股在短期过热之下存在回调压力，风口存在切换的可能性。不过从领先指标分析，经济的复苏很可能会持续到明年一季度，周期板块回调后可能仍然还有机会。
（4）展望后市，需重点关注11月社融数据，目前四季度社融信贷回落已经是市场共识，但回落的幅度还没有一致预期；另外，下周有可能召开中央经济工作会议需要重点关注，一般情况下中央经济会议会为后续的政策定下基调；临近年底，后续的十四五规划也值得关注，尤其是可能在十四五规划中受益的半导体芯片、军工、计算机、新能车等行业板块。
今日市场表现弱势，上午开盘后情绪不佳，北向资金大幅流出，港股也大幅下跌，A股金融、周期板块表现弱势，带动大盘指数下行，创业板指受沃森生物影响低开，但很快反弹收红，主板和创业板形成一弱一强格局。11点左右金融板块再度跳水，带动指数下行，下午市场弱势反弹后继续下行，最终上证综指下跌0.81%，沪深300下跌0.86%，创业板指下跌0.16%。行业方面休闲服务、农林牧渔、电气设备涨幅居前，银行、非银金融、采掘跌幅居前。全市场成交额接近7700亿元。
陆港通北向资金今日先卖后买，上午净流出一度超过35亿元，下午又出现净流入，全天净流出11.6亿元。
来源：Wind
周末市场热议的沃森生物事件今天又有了新进展，可能是迫于压力，公司今天发布公告称昨天召开董事会，取消了泽润生物股权转让及增资协议的议案。不过今天明显市场不买账，沃森生物开盘后一路奔向跌停，虽然盘中数度打开跌停，但最终仍封死跌停收盘，全天成交额近百亿元。很可能有不少持有的机构资金都选择了无脑卖出，从分时图来看，由于盘中多次打开跌停，并持续了不短的时间，早盘挂跌停的资金应该都能卖出。随着机构资金的卖出，股票从高点下跌又已经超过了60%，不排除后续可能会变为游资博弈的筹码，不过普通投资者最好还是不要介入到这种资金的博弈中。
生物医药日K线图，来源：WIND
今天生物医药ETF（512290）看起来跌了不少，但其实由于沃森生物占比约4.2%，20%的跌停对净值就造成了大概0.84%的影响，抛开沃森生物这个股票来看比大盘的表现还要强一些。我们在《大基金二期又买芯片股啦！》提到过生物医药板块未来的前景依然光明，个股的事件性影响不会改变生物医药板块的长期趋势。
今天披露了11月的进出口数据，其中出口同比增长14.9%，大幅超过预期值5.7%。进口同比4.5%，低于预期值7%。整体来看出口维持了高速增长，一方面是去年低基数的原因，另一方面欧美疫情影响了生产环节，但海外圣诞消费旺季在即，海外需求仍然强劲，供需错配之下，生产环节向我国转移，形成了近几个月出口的大幅增长。后续来看这种情况可能将会持续。
最近几个交易日市场有个明显的特征是资金回流前期强势板块。今年上半年表现抢眼的三驾马车食品饮料、科技、医药板块又重新获得了资金的关注。而10月以来表现较好的顺周期板块则陷入了调整中。
具体来看三驾马车的逻辑其实各不相同，食品饮料主要是对部分品种涨价的预期比较强烈；科技部分原因在于回调的时间长，幅度大，本身有技术性反弹的需求，此外比如半导体芯片又像我们在《大基金二期又买芯片股啦！》中提到的存在量价齐升的预期，有基本面的支持；医药则由于回调的时间长，幅度大，存在超跌反弹的需求。从这个角度来看，如何选择关键还是看投资者对各个板块基本面的把握。这几个板块中的食品饮料和医药都是历史上的男神板块，科技则具有渣男的特性，历史波动率较高，放眼中长期都是不错的赛道。
关于周期板块我们也提过，随着中国经济结构的转型，周期板块未来可能主要具有周期性，跟随经济周期起起落落，成长性受到了一定制约，市场10月以来周期板块的走强有基本面持续改善的强大支撑，但上限也会收到约束。后续来看，从领先指标分析，经济的复苏很可能会持续到明年一季度，周期板块后续可能仍然还有机会，但短期的风口存在切换的迹象，周期股在短期涨幅较大的情况下，也存在回调的压力。关注周期股的投资者对应港口吞吐量、期货的期限结构等高频数据，如果港口吞吐量出现回落，期货期限结构出现深度远期贴水，周期股在大周期上可能需要当心了。目前来看时间点还没到，回调后可能还有机会。看好周期板块的投资者可以逢低关注金融ETF（510230）、煤炭ETF（515220）、钢铁ETF（515210）。
来源：Wind
短期来看，万得全A指数仍然没有挣脱7月以来的震荡区间，最近几个交易日以来市场横盘整理，成交额逐渐减小，留给多头向上突破的时间不多了。目前这个位置可上可下，不管利好利空，都不如一根大阳线或者大阴线来得直接，后续来看，短期如果想要冲破震荡区间，可能需要金融股大幅上涨挽回人气，否则可能将会迎来调整重回震荡格局。
消息面来看，后续值得关注的是即将披露的11月金融数据，我们曾经提到过今年9-10月份很可能将是全年社融增速的高点，四季度社融信贷回落已经是市场共识，但回落的幅度还没有一致预期。如果社融信贷小幅回落，在经济基本面持续改善的大背景下，对A股也不会造成多大冲击。但如果社融信贷回落幅度较大，可能会引发市场对于政策取向的担忧。
此外，有消息称下周有可能召开中央经济工作会议，一般情况下中央经济会议会为后续的政策定下基调，需要重点关注。临近年底，后续的十四五规划也值得关注，尤其是可能在十四五规划中受益的半导体芯片、军工、计算机、新能车等行业板块。
对于交易水平一般的投资者，短期市场波动较大，最好还是多看少动，逢低布局中长期看好的行业。从十四五规划来看，新基建仍然是目前政府大力推动发展的领域。看好新基建的投资者可以通过5G三剑客芯片ETF（512760）、通信ETF（515880）、计算机ETF（512720）还有新能车ETF（159806）分批配置或定投，分享行业成长带来的长期价值。生物医药ETF（512290）本身其实也属于科技新兴产业，短期主要是在博弈疫苗的预期，中长期来看仍然是值得配置的好板块。
今天就这样，白了个白~
风险提示：
投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。
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