大变革！投行迎重磅新规，券业金领生态重塑！保代资格评定生变，这类人可豁免测试，收费原则也明确

中国证券业协会12月4日正式发布了《证券公司保荐业务规则》（简称《保荐业务规则》），建立统一、规范的证券发行上市保荐业务标准，进一步明确了全面推行证券发行注册制度、完善投资者保护、压实中介机构市场“看门人”法律职责等。

来看关键内容：

证券发行注册制改革是资本市场基础制度的重大变革，新《证券法》进一步明确了全面推行证券发行注册制度、完善投资者保护、压实中介机构市场“看门人”法律职责等。建立统一、规范的证券发行上市保荐业务标准，是多层次资本市场全面推行注册制的重要基础，对于促进形成能力和责任相匹配的权责清晰、运转协调、相互制约、各负其责的“看门人”机制有着重要意义。

《保荐业务规则》共六章五十一条，主要特点和内容体现在以下四方面：

2020年6月19日至24日，中国证券业协会就《保荐业务规则》向证券公司、监管部门征求意见，共收到近60余份反馈意见。主要做了五个方面的调整和完善：

《保荐业务规则》最主要的修改，就是将保荐代表人登记管理改为事后自律管理，有别于之前的事前准入资格管理，在目前模式下，保荐代表人是否符合相关执业条件的判断权及决定权交给保荐机构。保荐机构在聘用保荐代表人前，应当对其从业经历、诚信信息、违法违规情况等进行审慎调查，确保其符合从业条件。在保荐机构认为符合相关条件的前提下，再按照有关规定向协会进行登记。 

同时，新《证券法》规定，从业人员应当具备从事业务所需的专业能力，《证券发行上市保荐业务管理办法》要求保荐代表人应当熟练掌握保荐业务相关的法律、会计、财务管理、税务、审计等专业知识。保荐代表人专业能力水平评价测试是验证拟任保荐代表人是否熟练掌握相关专业知识、具备所需专业能力的一种方式，但不是唯一方式，也不是成为保荐代表人的必备前置条件。根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《证券公司保荐业务规则》，以下两类人员今后也可按照相关规定成为保荐代表人：一是具备一定保荐相关业务经历和监管经历而豁免测试的人员；二是测试结果未达到基本要求，但所在保荐机构认为其具备专业能力且能够验证专业能力水平的人员。

具体规定，中国证券业协会组织保荐代表人专业能力水平评价测试，验证拟任保荐代表人是否熟练掌握保荐业务相关法律、会计、财务管理、税务、审计等专业知识，达到相应专业能力水平。专业能力水平评价测试结果未达到基本要求的，所在保荐机构应当出具书面说明并提供验证其专业能力水平的充足材料，且其应在最近六个月内完成保荐业务相关培训 90 学时。协会将相关材料情况及其专业能力水平评价测试结果予以公示。

所提供材料包括下列中的任意四项可视为充足：

符合下列条件之一的，可视为熟练掌握保荐业务相关法律、会计、财务管理、税务、审计等专业知识，达到相应专业能力水平，无须参加专业能力水平评价测试，其中，包括具备十年以上保荐相关业务经历，且最近两年内在符合《保荐办法》第二条规定的证券发行项目中担任过项目协办人等主要成员；从事证券发行上市保荐相关监管工作十年以上等。

《保荐业务规则》针对保荐业务重点和薄弱环节补短板、建制度，规范行业发展：

在收费原则方面，《保荐业务规则》明确，保荐机构收费原则的确定应当主要考虑以下因素：包括保荐机构、保荐代表人、其他从事保荐业务的人员从事该保荐业务所需要的时间、投入的精力和其他相应成本；保荐业务的性质、创新性和复杂程度；根据发行人的要求或实际情况确定的特殊时间限制；保荐机构、保荐代表人、其他从事保荐业务的人员的经验、声誉和能力；保荐业务的持续责任和风险；保荐机构的实际成本支出；和其他应当考虑的合理因素。

根据规定，保荐机构应当在保荐业务收费原则制定或调整后三十个工作日内向中国证券业协会报送；保荐业务收费原则明显违反上述规定、显失市场公允的，保荐机构应当予以调整。

《保荐业务规则》要求保荐机构建立健全内部问责机制，明确保荐业务人员履职规范和问责措施，在尽职调查工作底稿中详细记录保荐项目人员所从事的具体工作和在项目中发挥的作用，把责任落实到人。进一步完善证券中介机构的协作机制，提升执业质量，提高执业效率，促进形成市场合力。

在自律管理方面，《保荐业务规则》坚持自律管理与行政监管的差异化定位，突出自律管理前瞻性引导、预防性规范作用，通过完善自律措施的市场约束功能，构建市场化的自律约束、道德约束、诚信约束、声誉约束机制。

为进一步加强对保荐代表人的自律约束，促进保荐代表人诚实守信、勤勉尽责，不断提升专业能力水平和执业质量， 中国证券业协会建立保荐代表人名单分类机制，通过分类公示保荐代表人的执业情况、专业能力水平评价情况、诚信信息、处罚处分措施情况等，对保荐代表人实施动态分类管理。

在前期征求监管部门和行业意见的基础上，目前已建立三类名单：