提起银行业，我们会有两个印象：低估值、高股息。低估值，比如工行的市盈率6.25，建行的市盈率6.79，招行市盈率相对较高是12左右。当然银行的估值描述指标主要看PB，也就是市净率。当前，A 股银行（申万）指数不到0.7 倍PB，为历史低位。
高股息，就是分红比较多。比如A股公司2019年合计分红1.36万亿，而仅工行就派现937亿。银行业的分红可见一斑。过去7个自然年（2013年-2019年），银行板块平均年度股息率为4.22%。
从十一过后，银行股开始躁动。
招商银行，9月30日盘中阶段新低股价35.80，23日盘中股价最高为45.58，涨幅约为27%。
兴业银行，9月29日盘中阶段新低股价15.90，23日盘中股价最高为20.02，涨幅约为26%。
平安银行，9月29日盘中阶段新低股价15.90，23日盘中股价最高为19.62，涨幅约为23%。
银行板块到底赚不赚钱？
很多人认为，银行就是分红多。基本不怎么赚钱。其实，我们拉长时间段看，你就会发现银行长期收益还是不错的。Wind数据显示，自2005年以来截至2019年12月31日，中证银行指数累计涨幅高达585.09%，显著领先主流指数同期涨幅。
银行板块的投资逻辑？
银行业进入一个稳步发展的时期。中国银行业在过去20年取得了快速发展，截至2020年9月末银行业金融机构总资产达307.6万亿元，工农中建四大行居2019《银行家》全球1000大银行前4名。2017年起，伴随金融严监管周期来临，行业步入稳步发展期。2019年初中央政治局第十三次集体学习强调深化金融供给侧结构性改革，提出要构建多层次、广覆盖、有差异的银行体系，银行业迎来新一轮的发展变局。
银行业景气度开始回暖。银行业景气度在2020年二季度已触底反弹，根据其领先上市银行净利润增速半年左右的历史规律来看，四季度银行净利润增速有望迎来修复。
银行板块估值均处于底部，有望迎来估值修复机会。2020年以来经济下行压力压制了银行估值，截至11月2日银行指数PB（lf）仅为0.70倍。纵向来看，银行指数PB（lf）估值的近十年分位数为0.12%，处于历史底部区间；横向来看，银行板块PB（lf）、PE（ttm）均为30个中信一级行业中最低（分别为0.70倍、6.34倍）。
公募机构作为A股的重要机构之一，四季度大概率会为了保住今年收益，配置一些稳定的板块。银行板块是个不错的选择。
另外，值得注意的是，邮储银行三季度利润增速恢复到13.5%，这是有标志意义的。大银行的利润增速大部分都比较接近，三季报邮储银行打了第一枪，净利润增速恢复到了相对以前较正常的增速水平，那么其他的大银行很有可能跟进。
中证银行指数
中证银行指数选取中证全指样本股中的银行行业股票组成，以反映该行业股票的整体表现。
前十大权重
其中招行、兴业、平安占比最大，占比依次为17.33%、10.93%、8.37%。
如何投资银行板块？
直接购买银行股票，一是单只股票波动比较大；二是单只股票的股价，可能门槛较高。
借道基金布局行业板块，是个不错的选择。银行ETF（512800），是目前跟踪中证银行指数的最大规模的ETF。
选择ETF标准也简单，一看规模，二看流动性。规模上，华宝中证银行ETF截至11月23日规模为73.08亿，最大的银行ETF；流动性上，单日成交额最高达16.82亿元（2020.7.7），
2020年7月日均成交额达7.27亿元，是市场上流动性最好的银行行业ETF（截至 2020.7.31）。
另外，在同类跟踪中证银行指数的ETF中，这只也是持有人数最多的。
ETF是需要股票账户购买的，如果没有，可以选择对应场外的联接基金：华宝中证银行ETF联接基金（A：240019；C：006697）
最近，周期股涨幅较大。于是，又开始讨论市场风格切换的问题。每个人的投资风格不一样，也会适合不同的投资方式。低估值板块比如银行，长期看有着较为稳定的业绩表现。加上，最近利好消息下，还是会有一定的机会的。
【风险提示】本文观点仅供参考，不构成任何投资建议及承诺。基金有风险，投资需谨慎。