公众号｜投研帮(touyanbang88)
转载请注明出处
最近最惨的板块，谁也别跟医药抢，地惨也靠边。
几大细分龙头，恒瑞医药回调18%，长春高新回调34%，智飞生物回调38%，这些都是受到带量采购影响很小的细分赛代，冠脉支架和骨科耗材都是腰斩起步。
本轮医药股下跌，有多方面的原因，表面是医保局的集采超出市场预期，冠脉支架几万块降到几百块。
更深层次的原因是今年疫情，叠加公募基金大年，左脚踩右脚，一招武当梯云纵，龙头公司高点股东人数都是翻倍式暴增，由此才给了带量采购神补刀的机会。
高位的利空最为致命，低位的利好最为解渴。
医药药丸，快逃，这是第一层思维模式。
霍华德马克思在《投资最重要的事》里提到了“第二层思维”，大部分人思维的集合，是第一层思维，能让我们达到平均水平，想要获取超额收益，需要第二层思维。
第二层思维并不是去否定第二层思维，而是假设如果第一层思维为真，会发生什么，从而寻找漏洞。
从这个角度，博弈论的经典例子很符合。女神很美，我们要去追，第一层思维。
假设大家都去追，反而会使得竞争加剧，女神挑花眼，吊着大家，大家都不放手，反而都追不到，第二层思维。
估计有小机灵鬼想到了第三层思维，哎，大家都不追女神了，我是不是可以捡漏了？
早餐我要吃三个包子才饱，赶时间，老板直接给了我第三个包子，我吃完就愉快地去搬砖了。
回到医药股，这轮下跌，很多人需要扭转一个观念，我们赚的不能是老龄化大趋势的钱，反而应该是医药消费升级的钱。
《让子弹飞》里姜文说得好，老子不挣穷鬼的钱，谁有钱挣谁的。
此前冠脉支架集采，我也说过，医保局的方针会在接下来我们国家的很多政策里看到：二元分化。
最庞大的基本人口的利益，用国家强制制度来保证，这部分是不允许有高额利润的，剩下的高端局，豪绅们可以玩出花来。
房地产市场也是，一边是租售并举，房住不炒，一边是豪宅价格起飞，这也是我们在解决发展的过程中，如何兼顾公平的一个法子。
再回到投资的角度，医药板块是长期相对沪深300具备超额收益的板块，另外两个是食品饮料和信息技术，其他品种要么是随波逐流，要么是陪太子读书。
医药负的超额收益的时点，一个是2018年，一个是当下，带量采购都是最主要因素之一。
参考欧美发达国家，很早前就推进了支付改革，也推进过存量行业的降价控费，但是医药行业依然逐步壮大。
所以未来更加适合从结构性的角度，用第二层思维，去看待医药板块。
对于不受带量采购影响的CXO、疫苗、创新药、连锁药店，应该用2020年之前的估值中枢去衡量他们。
对于直接受到带量采购影响的公司，别急着抄底，二元对立也适用于股票，既然正面逻辑呈现到散户忍不住追高买入，那么负面逻辑展现，也是一个漫长的过程。
其后会是无人讨论的阶段，会是更好的观察点。
投资是一个很神奇的事情，来得晚经常买单，但是来得太早，你会想难道自己记错了蹭吃蹭喝的日子？连续几次甚至怀疑自己得了失忆症。
比如现在回头看贾跃亭，他要搞的视频、手机、内容和造车，都是当前互联网最火爆的方向。
......
更多精彩，关注公众号【投研帮】
#中国平安逼近历史新高# #口罩遭投诉道恩股份跌停# #汽车股集体失速# #华为入局智能汽车吓倒德赛西威# #复星医药拟定增募资近50亿元# #今日话题# #价值投资# #投资智慧语录# $中国平安(SH601318)$ $江西铜业(SH600362)$ $新安股份(SH600596)$