原创 价值人生
今天的实际组合刷新历史新高，央视财经50指数离历史新高不到1%。本月有两只策略指数调仓，价值回报指数的估值被调高了，中金优选300指数的估值被调低了。本月有光伏ETF和新兴消费混合发行。下面分别讨论。
我的场内组合持仓数量从170只降到了160只公司和基金，可能比很多基金的持仓数量还要多些。散户做好指数化的投资组合，可以分散持有获得平均收益，还有助于长期持有，因为不会受某只股票涨跌的波动影响太多，关注组合而非单只股票的上面。最近沪深市场的各行业涨跌不一，虽然不是一起涨跌，然而本月以来各行业龙头却轮流创历史新高或者阶段新高。如招商银行、中国平安、美的集团、五粮液、晶丰明源、欧派家居、恒力石化、兴业银行、法拉电子、格力电器，可能今天这个公司创历史新高或者阶段新高，明天又变成了另一个公司创新高了。低波动的组合平衡各行业的龙头，率先创出了历史新高。从央视财经50指数中也可以验证，这只价值投资白马指数，也离历史新高不到1%了。
相对优秀公司组合来讲，指数基金可以实现多策略平衡。我关注的11月份的两只策略指数调仓，一只是价值回报指数，另一只是中金优选300指数。价值回报指数基于价值投资理念，选取投资回报率高且估值相对较低的上市公司。每半年调仓一次，上次调仓的周转率是73.54%，是非常高的调仓周转率。本次调仓后指数的市盈率从12倍上升至16倍，股息率从2.7%降至1.8%。价值回报指数调仓后工业原材料这两个行业占了四成多的比例，这可能是由于今年的高成长性的公司估值有所提升造成的。虽然换仓率高，冲击高，价值回报量化策略基金（006255）的近1年的收益率持平了指数的收益率。而另一只价值投资指数，中金优选300指数的调仓，是调向了价值型的。我们可以看到中金优选300指数基金（501060）第三季度持仓的前三只是五粮液、贵州茅台、招商银行，11月份调仓后都被调走了。目前持仓靠前的是美的集团、兴业银行、伊利股份。中金优选300指数考察ROE、总收入、净利润增长率、平均股息率等因子，也是偏质量的指数。调仓后市盈率从12.1倍下降到了11.4倍，股息率倒是变化不多，从2.7%上升到了2.9%。中金优选300指数基金只有最近两年的收益，跑赢了沪深300指数和同类平均收益。
中证光伏ETF来了，本月有华泰柏瑞的中证光伏ETF（515790）发行。中证光伏产业指数涉及了光伏的全产业链，包括了通威股份、隆基股份、阳光电源等公司，目前指数市盈率是36倍左右。光伏属于周期行业，市盈率的用处不多，光伏行业的前景需要多做分析研究，ETF可以取得平均收益。回到我们熟悉的领域，最近要发行的新基金华安新兴消费混合（A类 010554，C类 010555）具有爆款潜质。拟任基金经理陈媛，有10年以上大消费行业研究经验，代表作华安生态优先基金，任职2年多跑赢了同期消费行业指数的收益。华安新兴消费的主要投资方向是新兴消费相关主题，包括了白酒等富人的高端消费公司，也包括了美妆、直播电商、宠物经济等年轻人的新兴消费公司。
做好公司组合争取超额收益，做好基金组合取得多策略的平衡收益，从优秀基金中挖掘好的机会。价值投资长期盈利靠的是稳定的投资体系，既不是根据涨跌也不是根据消息判断，那样会患得患失，任何知识消息，掌握得再全面，也需要在能力范围内做出好的决策流程。在可控的认知范围内，做好正确的事情，会逐渐长期稳定盈利了。