有色、钢铁、化工板块连续霸榜，顺周期行业还能火多久？私募这么看

近期航空、旅游、百货、餐饮等顺周期板块，以及本周的有色、钢铁、化工等典型周期性行业，持续受到市场资金追捧。

相关私募问卷调查及私募业内的最新策略观点显示，目前有超过七成的私募机构表示看好本轮顺周期板块的估值修复行情。

顺周期主线持续火热

11月18日，顺周期主线再度称霸两市。

截至18日收盘， 56个通达信行业指数中，表现最好的前20个行业，有超过半数来自于周期性行业或得益于宏观经济修复的顺周期赛道。

来源：光大证券

有色（880324）、钢铁（880318）、化纤（880330）、化工（880335）、房地产（880482）等顺周期行业指数，11月至今大幅跑赢A股主要股指。其中，表现最强的化纤行业指数，自11月以来已累计飙涨了23.74%，并创出2005年6月以来的历史新高。

以沪深300成分股为例，11月至今领涨个股中，大多出自于周期性行业。包括有色金属、化工、交通运输行业等。个股中涨幅最大的海运行业龙头中远海控，11月至今股价已飙升了42.20%。

11月以来涨幅居前20位的沪深300指数成分股

超七成私募看好估值修复

国内某私募第三方监测机构11月18日下午发布的一份最新私募问卷调查结果显示，基于业绩驱动、海内外经济复苏或复合预期等角度，受访的私募大多数看好四季度顺周期板块的行情表现。认为是估值修复行情的私募占比高达71.43%，28.57%的私募认为这一轮顺周期板块中的大多数行业能突破前期的上涨高度。

来源：私募排排网

巨泽投资基金经理马澄表示，在新冠疫苗境内外利好消息频出的背景下，预计明年上半年相关疫苗将得到大规模接种，海外疫情季节性反复对全球经济的整体影响将变得有限，继续看好顺周期板块的波段行情。与此同时，欧美经济在刺激政策的支持下，明年二、三季度预计将有高弹性增长。而全球的经济修复，将为国内顺周期板块基本面复苏带来积极影响。在国内外经济基本面预期强化的大趋势下，顺周期预计将成为当前较长一段时间A股市场最重要的投资主线。

星石投资首席研究官方磊称，当前A股市场核心驱动力将进一步“交棒”给国内的经济复苏，该机构将对顺周期板块继续保持超配。有三方面积极因素将支撑A股顺周期主线保持强势：一是国内正在从宽货币转向宽信用。企业和居民存款正转化为投资或消费；二是国内经济复苏持续超预期，7月-10月主要经济数据持续显著走强，企业盈利也将加速回升；三是海外的不确定性接近尾声，全球复工复产正加速迎来共振。

这些细分行业被看好

在选股标准方面，泊通投资董事长卢洋分析，经过10月以来的一轮普涨之后，投资者未来对于顺周期主线的把握，更需要关注个股的成长性问题。目前中国宏观经济的情形，与2017年时有较大的相似度。对比2017年的投资逻辑来看，一方面，顺周期领域中具备低负债、账面现金充裕、估值便宜等优势的行业龙头个股更值得投资；另一方面，传统行业中具备高成长和差异化竞争特质的核心资产，预计更有长期牛股潜力。

戊戌资产总经理陈战伟则表示，对于顺周期板块股票的投资，重点要从行业前景、市场地位、业绩弹性、生产成本等四个方面，来研究标的公司的基本面。

而在具体行业方向上，方磊表示，目前星石投资重点看好有色金属、高端装备、可选消费和交通运输等行业的投资机会。

芬德资本称，将会在券商、保险、有色、煤炭、化工等周期性低估值板块上进行集中布局。

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