五粮液
10月30日 ，五粮液发布2020年三季报，前三季度实现营业收入424.9亿元,同比增长14.5%.归属于上市公司股东的净利润145.5亿元，同比增长16.0%。其中，三季度单击实现营业收入117.3亿元，归属于上市公司股东的净利润36.9亿元。分别同比增长17.8%和15.0%。
点评: 大A股的白酒和新能源汽车，俨然“两大王炸”，不断创出新高，五粮液更是突破万亿市值，历史性一刻，由此“茅五”分别包揽沪深两市市值领头羊。五粮液前三季表现优良，主要系中秋国庆动销好、控价坚挺效果显著，全年营收两位数增长目标可以完成。产品结构持续优化，“经典五粮液”面世提升产品势能。9月23日经典版五粮液正式上市，定位2000+价位，有助高端酒市场的渗透率。新产品，新股价。公司前三季度毛利率74.5%，比上年同期增长0.7pct。根据最新券商评级，五粮液全年业绩预估206亿，目标价剑指297元。
泸州老窖
10月30日 ，泸州老窖发布2020年三季报，前三季度实现营业收入116亿元,同比增长1.1%.归属于上市公司股东的净利润48.2亿元，同比增长26.9。其中，三季度单击实现营业收入39.6亿元，归属于上市公司股东的净利润15.9亿元。分别同比增长14.5%和52.6%。业绩相较二季度加速明显，超出市场预期，业绩主要驱动来自高端产品占比显著上升和销售费用率明显下降。
点评：泸州老窖，百年老字号，上市二十多年，翻了300多倍。国窖1573大单品突破100亿，未来三年实现200亿。增长预期大，产品势能强。8月底国窖上调出厂价，890/瓶 ，茅五严格控货，三季度老窖放量，高端酒来自1600多个百年以上古窖池，构建了泸州老窖的护城河。预计公司2020-2022年营业收入169.86亿、199.63亿和231.2亿。归母净利润58.73亿、71.29亿、83.58亿。对应EPS分别为3.98、4.99、5.92，给予明年40倍估值，目标价至200元。
打孔公司研究
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