【研究报告内容摘要】
本周核心观点：截至目前，通信行业121家公司(按中信行业类划分)的三季报均已披露完毕。通信行业今年前三季度营收增速(指板块各公司指标的同比增长率的中位数，后同)为-0.48%，归属净利润增速为-13.54%，归属扣非净利润增速为-18.94%。随着国内疫情影响逐渐淡化，行业Q3业绩继续向好，营收增速为5.19%，归属净利润增速为13.94%，归属扣非净利润增速为12.75%。与此同时，通信板块目前估值较低(PE-TTM为30倍)，处于过去五年来19%分位。
分板块来看，2020Q3，通信行业9个子板块中，网络接配及塔设板块的业绩改善最为明显，主要源于光模块及光器件板块(博创科技（300548）、仕佳光子-U、新易盛（300502）、天孚通信（300394）、中际旭创（300308）、光迅科技（002281）)以及通信配套连接设备板块(科信技术（300565）、万马科技（300698）、华脉科技（603042）)的业绩驱动。
其他子板块的业绩呈现较为明显的分化，2020Q3业绩改善较为明显的一些细分板块有：云视频(会畅通讯（300578）、二六三（002467）)、物联网边缘层(移远通信（603236）、广和通（300638）、东软载波（300183）)、军工通信(广哈通信（300711）、七一二（603712）)、广电设备商(万隆光电（300710）、亿通科技（300211）)等。
目前通信厂商已基本恢复正常生产，但从全球来看，扰动因素仍然较多。在这样的背景下，我们建议以投资趋势锁定行业景气度，以业绩预期为抓手，降低不确定性。建议中长期关注：光模块及光器件、云视频、物联网边缘层器件等板块。
来源：金融界
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