如何利用市场情绪套利

股票市场大概是最能反应人类情绪的地方。看过一些游资的操作总结，觉得还是有一些收获。试着把他们的一些观点，结合我自己的体会，理一理。

基础逻辑：短期的市场情绪是有规律可循的，长期是无法预料；揣摩市场情绪，进而判断风险和收益的比较，来指导操作。市场情绪如果量化，分解?

1. 成交量来看？
养家的原话是：短线好手仓位的高低通常会与市场整体交易量呈现一定的正相关性。

理解：一个活跃的市场，量能需要达到相对高一点的水平，如同3，4月份转债市场交易额从200亿突增到600亿左右，溢价上升，小转债脉冲，5，6月份，交易额又跌回200亿左右，价格下跌，溢价收敛。只要市场总体量能可以，虽然不会全面上涨，但是结构性行情还是会不错。如若持续逼空的市场，基本都是不断放量，但是持续性不会太长，量能看为一种动能，也是会不断消耗的。

2. 心理分析过程
人本质就是趋利避祸的；赚钱资金来，亏钱资金走。

交易其实是群体博弈，追根溯源的话，就是随时衡量场外的潜在买入者的钱的数量和买入倾向，与场内筹码的数量和卖出倾向，当前者大于后者就买入，当后者大于前者就卖出。

3. 情绪分类：
投机情绪（涨停数量，连板数量，连板高度，炸板率）
板块情绪（板块指数强度，涨停数量，成交量，板块梯队是否完整，主升，走强点）
市场情绪（指数强度，涨停比等）
整体投机情绪（最近阶段投机氛围，如是否出现高位妖股，大批量强势股大幅强化。涨停板溢价越来越高，炸板负溢价越来越弱化）
整体板块情绪（龙头拉升距离，不是一日游，人气高，始终活跃等等）
整体市场情绪（综合的赚钱效应，最近市场情绪，投机情绪，主流板块情绪，论坛氛围，消息面等等。若突破大阳线大幅度强化）

4.情绪演变 
1）各个周期的领涨品种（如昨日涨停，连板，90日周期领涨）的表现，反应市场上喜欢追涨的一批人的盈亏状况，通常而言喜欢追涨的人能赚钱，他们会倾向于再次重复追涨的动作，当此动作一再重复并赚钱后，便会影响到周围人群，而自身甚至产生埋怨出击仓位太少的心态，以至于逐步将行情推向高潮，直到这种赚钱效应告于段落；而如果追涨的人开始逐步亏钱，他们便会出现自我惩罚心理，操作上则趋于谨慎，反应在盘面上则是活跃度逐步下降。

2）各个周期内的领跌品种（90日周期领跌品种）表现，同样，这个市场上也存在一批喜欢逢下跌抄底的人，如果抄底的人能赚，则他们仍会继续抄底，反应在盘面上就是大盘难以大幅下跌，而一旦抄底的人开始亏钱，他们同样也会出现自我惩罚心理，操作上则减少抄底的动作，而一旦抄底的人开始减少，部分股票稍有卖压便产生无抵抗式下跌，这即是逐步引发崩溃的前兆，直到卖出者无以为继。

2）崩溃心理和止损心理：这是两种级别的心理，止损是在心理预期内的，无恐慌。而有一些人觉得“再杀跌空间不大”，这正是恐慌的来源，当有这样的预期后，手上的品种一旦跌幅超过预期，必然引发自身情绪不定。（别人恐慌时我更恐慌，在大盘低位空仓，就是这个时候）。恐慌先是酝酿，接下来在就是发展了，之后有个逐步蔓延的过程，场内筹码的情绪部分从下跌空间有限转向失望离场（崩溃）。不过这个过程同时也是场外资金逐步累积的一个过程，当市场情绪逆转那一刻来临的时候，资金又会蜂拥而入，如此不断往复，形成一个又一个周期。

3）当市场缩量严重，多空处于僵持阶段，从情绪上来讲，缩量也是处于情绪的收敛段，经过大幅震荡后，低位割肉的发现吃亏了，短期不会轻易割肉，所以下跌幅度有限，而追涨的又有较大的分化，一旦追在高点，容易回落补跌，风险也不小。由于行情是结构性的，没有大的涨跌，那么操作策略就以把握结构性机会为主。收敛之后会有个演变，要么向下释放恐慌心理（崩盘），要么出现意料之外的利多因素，导致市场心理逆转。不可定论，那么手上先持有攻守兼备的品种，随时准备应变。什么样的品种是好的品种？（期权双买？）

4）有赚钱效应的情况下，做热点为主；有恐慌效应的情况下，做超跌为主。

强势阶段（有赚钱效应），买股逻辑是因为赚钱效应下的资金不断进入，那么强的标的被后来资金选中的概率大，所以选强。

弱势阶段（恐慌效应）买股的逻辑是因为市场亏钱效应的扩散导致恐慌盘的不断宣泄，那么宣泄殆尽的，只要少量买盘就可以推动上涨，所以低吸。

弱势阶段可以分为

1.弱势初期低吸止损，是个股形态尚未破坏，反抽时市场仍有期待新高，因此仍有一定的追涨动力，到时可从容卖出套利。

2.弱势中段低吸崩溃，市场已经不指望新高，但是抛压经过一轮释放后，短期套牢盘被锁在高位，稍微有些买盘就可以轻易推高，但是越往上越容易触及套牢盘，可以提前于套牢盘之前卖出套利。其上涨的本质不在于买的力量有多强，而在于抛的力量瞬间真空。

3.弱势末端追涨强势，进过弱势一段时间后，短线资金因看空后市而导致大队人马在场外观望，此时一旦有强度较高的热点，容易引发场外大量资金的关注，一旦赚钱效应形成，因场外资金级别大过短期套牢级别，所在压力位被逐个突破，并不断巩固。

对于阶段的判断本身也是一个动态的过程，是根据不同阶段人的心理状态进而决定不同的操作，这种判断可能会错，但是好的策略，就是在判断错误的时候仍然可以占有一定的应变优势。

5）不同产品，情绪演化的过程各异，主要体现在速度，强度上不同，如何体会，把握这种情绪演化的时间，速度差别，进行情绪套利？

期权（期货），应为有不同久期，情绪反应各不相同，是一个可以套利的品种。

可转债，一般反应会比股市慢一拍， 加上品种中有低溢价（高价）， 双低等， 也是可以利用这种情绪差套利。 

分级B，情绪反应也是不同， 对个股把握比较好的，游资的龙头战法，追热点，等等，也可以算是情绪套利的一种体现。

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