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「蚂蚁集团」终于要上市了。
可能现在只有少数人不知道，「蚂蚁集团」资产下的产品，个个都是大名鼎鼎：支付宝、蚂蚁财富、花呗、借呗……
说白了，这压根不是蚂蚁，而是巨鳄。
A股市场从来没领教过的巨鳄，在上市前夕，张开了它的大口。
由于IPO时，投行给出的询价估值，直接决定着，公司能够募集多少资金、股东们手里的低成本原始股本值多少钱。
所以，在还没有正式IPO时，大公司都会通过媒体，向市场喊话，测试市场的反应，以便根据反应，给出一个能够卖出去、并且最高的价格。
一开始，媒体和投行们，接到的估值是2000亿美元，但是很快，估值步步上涨，分别提升到了2250亿、2500亿。
当市场都在流传最终估值会在2500亿美元时，阿里巴巴集团，就在支付宝、蚂蚁财富平台上，联合国内最大的5家基金公司，联合发售了5支战略配售基金产品。
此时此刻，所有花钱去买基金的人，都会留意到媒体上流传的2500亿美元估值基础，肯定觉得锁定1年半的时间，还是可能有钱可赚的。
但是，配售基金售罄后，国际投行、国内券商、知名媒体，就纷纷或主动、或被动地报导，估值继续上涨到了2800亿美元。
今日，更劲爆的消息传出来了。
据路透旗下IFR报道，最新的报告显示，「蚂蚁集团」的估值提升至3800至4610亿美元，另外亦加入10个新的联席账簿管理人。
按照最新的汇率计算，释放给市场的估值范围在2.54-3.08万亿元人民币。
那根据金融行业通常的估值模型，IPO时合理的估值，应该是多少呢？
根据瑞士信贷的预测，蚂蚁集团2020年全年净利润同比增长141%，达到433亿元，2021年的净利润将增长30%，达到560亿元，在2022年增长34%，达到750亿元。
那么，假设2020-2022年的复合增长率为32%，今年的目标市盈率确定在38x-45x之间，已经算是合理偏激进了。
这样计算下来，今年合理偏激进的目标估值，应该在1.65-1.95万亿元人民币，折合2462亿-2915亿美元。
两相对比：
如果为了一次性将所有潜在的利益空间吃干抹净，直接一次性报到3800-4610亿美元，那真的比合理估值，高出了54%。
我们要知道，经历了1年半时间，连续上涨过后的美股：阿里巴巴，现在的市值才8258亿美元，她还持有了「蚂蚁集团」大约30%的原始股份。
虽然这不是IPO询价时，投行们和公司，博弈出来的最终价格，但是，即使公司放出这么高价目的是为了大打心理战术，方便和投行还价，但是漫天要价的吃相，终究是难看了点！
如果真的以高估值发行，到时候，留给战略配售基金、二级市场股民的，可能不是潜在的收益空间，而是高岗上的西北风。从一发行开始，就要时时担心下跌。
虽然阿里巴巴集团，为中国互联网用户，提供了数一数二的产品：淘宝、天猫、支付宝、蚂蚁财富、余额宝，但是在资本市场上，却给二级市场投资者留下了几件不堪回首的往事。比如：
阿里巴巴 To B 业务在港股上市，几年下来没给投资者赚1分钱，4年之后的2011年选择私有化了；
为了名义上的金融安全，在董事会未同意的情况下，强行将支付宝，从阿里巴巴集团分拆出来，引发了海外投资者对于中国公司的信任危机。
这一次，为了让蚂蚁集团的股票，卖得更好，卖出更高的价格，不惜以涉嫌利益输送、违反中立性的可能性，在自家的平台上吆喝战略配售基金，并且是先收钱，再提高出货的价格。
如果最终的估值，大幅超出了合理估值模型计算出来的估值，那么，参与过战略配售基金的人，有可能被「卖」了，还替卖家数钱。
明哥呼吁大家冷静。为了自己的钱包。
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依照惯例，再梳理一下近期的市场热点。
1、美的集团：截至2020年10月22日，累计回购股份数量为4183万股，占总股本的0.5953%，成交价为46.30-74.99元/股，支付的总金额为26.97亿元（不含交易费用）。
2、涪陵榨菜：前三季度，营收为17.98亿元，同比增长12.09%；净利为6.14亿元，同比增长18.47%。第三季度净利为2.09亿元，同比增长3.01%。
这份业绩，验证了我们在一季报、中报时候的判断，疫情导致的突击性市场需求是无法持续的，对公司的观点，应该要谨慎。
第四季度是榨菜的消费淡季，即使按照最乐观的预计，第四季度的净利润和第三季度持平，达到了2.09亿元，那么全年的乐观业绩也只有8.23亿元。
但是现在的市值已经389亿元，市盈率达到了47倍之多。对于一个失去了成长性的可选消费品而言，估值太贵，泡沫太大了。
3、我国最大的K12教育公司：好未来（即：学而思），第二财季营收11.033亿美元，同比增长20.8%；净利润为1500万美元。
这份业绩严重低于市场的预期，股价在昨天下跌幅度达到-6.72%的基础上，今天再次受到业绩的刺激，下跌幅度达到了-8.44%。
这家公司的股价，一直在走牛通道，根源就在于无论国内经济的兴衰周期，对K12教育的焦虑和高投入，保证了业绩的确定性。但是股价对应的估值，一直非常之高，以致达到了100倍以上的市盈率。
4、美国股市，已经在8个交易日里，下跌了7个交易日。
截止本文写作时止，纳斯达克100指数下幅度为：-0.75%。
虽然这是接近历史最高点之后的良性调整，幅度也不大，但是这反映出全球投资者，都在等待美国大选结果的出炉。
也许，市场关注的并不在于，是特朗普当选，还是拜登当选，而是尽快出结果，然而推动新一轮财政刺激计划的落地，让市场高悬的心，安然落地。
国内很多投资者买的QDII ETF基金： $纳指ETF(SH513100)$ ，较为理想地复制跟踪了纳斯达克100指数。
现在需要做的就是耐心等待、加大仓位，静待时间的玫瑰，慢慢绽放。
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