券商钻研“寒冬”！四季度这些“抗寒”板块有戏

胡雨中国证券报

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本周冬意渐浓，但A股交易并不清淡，三大股指全周累计涨幅均超过1%，北向资金累计净流入110亿元。板块方面，与“抗寒”相关的纺织服装、煤炭、热电、天然气等股票表现活跃。银行股也有不俗表现。

在业内人士看来，四季度冷冬因素催化且冬装销售在部分地区提前开启，纺织服装板块四季度有望全面复苏，看好经过前期调整的银行板块在四季度的绝对收益；随着三季报渐次披露，建议投资者关注业绩改善且景气度向上的细分领域。

三大股指全周涨逾1%

纺织服装、煤电等板块表现强势

10月16日，A股三大股指延续震荡走势。截至收盘，上证指数涨0.13%，报3336.36点；深证成指跌0.68%，报13532.73点；创业板指跌0.49%，报2724.50点。

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银行、采掘、钢铁等顺周期权重板块今日表现突出。申万28个一级行业中，银行以1.70%的涨幅领涨，采掘、钢铁上涨逾1%，医药生物、非银金融、公用事业等板块翻红；电气设备下跌近2%，此前表现强势的国防军工、汽车、家用电器等板块纷纷回落。

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风电板块在周初有所回温，围绕“抗寒”的诸如纺织服装、煤炭、热电、天然气等板块股票开始接棒上攻。

Wind数据显示，申万28个一级行业中，纺织服装以7.68%的涨幅遥遥领先，成分股中聚杰微纤、万里马、百隆东方本周涨幅更是超过45%，稳健医疗、酷特智能、新野纺织等17只股票本周累计涨幅超10%。

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煤炭股中，西山煤电本周大涨17.71%，安源煤业、山西焦化、郑州煤电、盘江股份、大同煤业等纷纷跟涨，全周累计涨幅在8%以上。

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热电及天然气股票方面，迪森股份本周大涨51.35%，长春燃气、惠天热电、胜利股份、新天然气等多只股票周涨幅也在10%以上。

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值得注意的是，本周银行股也亮点颇多。Wind数据显示，杭州银行、平安银行、宁波银行、光大银行等6只银行股本周累计涨幅超过10%，招商银行、兴业银行、无锡银行本周股价亦呈现明显上涨态势。

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北向资金在经历周初单日净流入逾百亿元后，又转为小幅净流出状态。Wind数据显示，10月16日，北向资金合计净流出5.03亿元，已连续3个交易日净流出。10月12日至今，北向资金本周合计净流入111.19亿元。

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回顾本周（10月12日至11月16日）行情，10月12日沪指创下7月20日以来最大单日涨幅，深指、创业板指也有不俗表现，当天市场成交额一度逼近万亿元关口，此后4个交易日三大股指震荡回落。截至16日收盘，沪指、深指、创业板指全周分别上涨1.96%、1.83%、1.93%。

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四季度看好纺织服装板块

在业内人士看来，冬天临近，叠加对“拉尼娜现象”生成的忧虑，或是本周纺织服装板块大热的直接推手。

所谓“拉尼娜现象”，是指赤道中东太平洋海水表面温度与常年同期相比出现大范围偏冷，并且强度和持续时间达到一定条件的现象。

万联证券指出，各国气象研究机构的预估模型显示，2020年冬天大概率发生拉尼娜现象，其将导致全球多地区气候异常，我国可能出现寒冬。

万联证券建议，拉尼娜现象影响下，可关注羽绒服、家纺、电热取暖、电热火锅、火锅调味料和速冻食品、粮食作物的投资机会。

天风证券指出，2020年四季度冷冬因素催化，且冬装销售在部分地区提前开启，同时叠加2020-2021年春节在2021年2月中旬，相比2019-2020年春节时间延后，冬装销售季节拉长。当前整个纺织服装板块估值较低，但四季度板块有望全面复苏，依旧推荐当前板块内优质标的。

对于银行板块，中银证券指出，9月信贷增量符合预期，政府债的高增带动社融增速进一步提升。经过前期调整，银行股目前具备低估值、低持仓的特点，看好四季度板块绝对收益。

A股中长期震荡上行趋势不变

目前多家机构普遍对第四季度A股表现持乐观态度。

山西证券指出，宏观经济向好将为股市提供继续上行的动力。目前判断主线行情或将持续，可适当关注券商板块和业绩增长确定性较强的上市公司。中期推荐关注新能源汽车概念板块；纺织服装板块中期可适当关注以出口业务为主的服装上市公司。长期依旧看好高科技主线，医药生物板块目前估值相对有所回落，等待盈利预期和盈利确定性上升后的下一轮投资机会。

当前上市公司三季报正密集披露，不少券商建议关注其中业绩改善明显的板块及股票。

招商证券认为，目前约有三成上市公司披露了2020年三季报业绩预告或者快报，业绩向好率达到46.9%左右。非金融类A股业绩将延续反弹趋势，中小创盈利修复能力较强；大类行业业绩恢复力度方面，中游制造优于TMT；医药、消费表现优于资源品、金融地产。建议投资者关注业绩改善且景气度向上的细分领域。

编辑：郑雅烁