【神州军工】会挽雕弓如满月，130米级电磁大弹弓是真的强

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在热门军工行业股涨停的情况下，投资者通过买入个股的方式很难建立更多仓位。不过，买不到热门涨停军工行业股的小伙伴也可以换个思路，选择买入军工行业ETF(512810)，来分享这些涨停的军工行业股的红利。

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来源：匈奴狼山

性能超级强的电磁大弹弓在多年前就被彻底突破，是绝对出人意料的。当时谁也没想到被认为是天顶星一类的高科技被快速突破而且实际运用效果遥遥领先超级大国。也导致已经研发了至少10年以上的蒸汽弹射技术顿时地位就尴尬了。那么对已经开工的大型载机舰艇来说，继续用原本设计好了自产蒸汽弹射器还是用全新的电磁大弹弓，就成了一个哲学问题。最终决定进行陆地并列对比试验，以事实效果来说明问题，这样输赢双方才能都没有遗憾。据说对比试验要进行100次，最终到了对比弹射90次之后，蒸汽弹射的研发制造方已经不再去看过程和结果了，明显是所有的方面都无法和电磁大弹弓对比。可以说能力超强的电磁大弹弓彻彻底底的一边倒的赢了。习惯了电磁弹射的飞行员包括飞机，是绝对不会再去主动适应蒸汽弹射时的巨大起始加速度的。

仅仅130米上下的电磁大弹弓，就可以安全弹射45吨级别的飞机。平时正常全重30吨出头的重型舰载机，不需要加速到弹射线的尽头就可以轻松起飞。这也是全球第一次成功电磁弹射30吨以上的重型舰载战斗机！虽然超级大国的电磁弹射器研发更早，甚至已经实际安装上舰，但是却至今没有哪怕弹射一次30吨级的飞机，不论在陆地试验线还是在福特号航母的实际上舰弹射线上；这也是福特号至今无法弹射起飞满载重量31.8吨的F35C的根本原因。而130米级别的陆地电磁弹射线，弹射了N千次无故障，到最后把测试用的X架30吨级的重型弹射型试验战机都提前弹到了规定的最大弹射次数，居然提前耗尽了金属安全寿命！130米级电磁弹射线的能力强大，还不仅仅表现在弹力强劲和无故障上；还在于其弹射幅度调节能力惊人。同样一部电磁弹射器，居然可以在4.5吨和45吨之间自由调节。

还可以在X个G和5个G之间的最高加速度之间自由调节。因此巨大的电磁弹射线，既可以弹射庞大的重型舰载机，也可以弹射小巧玲珑的舰载无人机，甚至可以对最大加速度不能超过2个G的大型平直薄机翼的远程无人侦察机进行弹射起飞！而如果同样的大型无人侦察机用任何蒸汽弹射器去弹射，恐怕后果就是还没离舰，这无人机已经是机身是机身，机翼是机翼了。早就因为加速度过大而当即解体了。福特号的电弹射不但弹射力度不能超过25吨，而且还不能轻易的改变弹射吨位，否则就会立即宕机；重启一次弹射飞轮，就需要前后4个小时，真正用来打仗黄花菜都凉了。这也是福特级至今无法实战的重要原因。而130米电弹线的超级适应能力，也是传说海盘子在收费仅仅几周之后就已经再次弹射上天的根本技术保证。其进度之快让最大胆的预测者都感到惊讶。不过瀚海狼山（匈奴狼山）却认为这完全是水到渠成的事情。另外，按照超级大国有关方面在福特级上安装测试的经验。需要先在船厂附近搞一套陆地的试验系统。把即将上舰安装的电磁弹射器的所有设备零件都在陆地系统上安装调试完毕后，再转移到福特级实船甲板115米以上长度的梯形凹槽中。

然后再做第二遍系列弹射测试。而130米的电磁弹射大弹弓根本不需要搞两次安装。可以从生产厂家出厂后直接到3号舰上完成安装后进入海上试验。当然上舰后的电磁弹射线可能会比陆地上略微缩短。但是在有甲板风的情况下最大弹射能力仍然可以确保45吨。目前没有这么大的有人舰载机，但是却可以弹射上舰的远程无人攻击机和无人加油机。福特级电磁弹射线的前期探索也不是完全没有成果，起码知道了必须把电磁弹射梭的上下两面都升级成自由滑动，彻底解决了船体风浪下轻微变形会卡住弹射梭的难题。正是受到了福特级技术趟雷的启发，130米级弹弓的弹射梭采用了更精巧的设计。即使轨道在极端情况下更大幅度的弯曲，也能自由的弹射和回收。130米级电磁大弹弓本来就很强，再摸着鹰酱过河之后就更是超强了！

【军工行业ETF（512810）】2020年上半年净利增幅前20大成份股业绩摘要

军工行业ETF跟踪复制的中证军工指数48只成份股均已公布了2020年度半年报，以下为中证军工指数2020年上半年净利增幅前20大成份股的业绩情况汇总，请大家参考：

中船防务：中船防务2020年上半年实现营收42.93亿元，较上年同期下降45.07%；实现归属于上市公司股东的净利润31.03亿元，同比增长694.07%，基本每股收益2.20元。

高德红外：高德红外2020年上半年实现营收11.76亿元，较上年同期增长76.50%；实现归属于上市公司股东的净利润5.18亿元，同比增长246.70%，其中主营业务利润增长幅度明显。

烽火电子：烽火电子2020年上半年实现营收4.86亿元，较上年同期增长4.09%；实现归属于上市公司股东的净利润897.09万元，同比增长236.21%；基本每股收益0.01元。 

中航沈飞：中航沈飞2020年上半年实现营收115.87亿元，较上年同期增长2.68%；实现归属于上市公司股东的净利润8.49亿元，同比增长97.07%；基本每股收益0.61元。 

中简科技：中简科技2020年上半年实现营收1.69亿元，较上年同期增长46.51%；实现归属于上市公司股东的净利润9346万元，同比增长77.53%；基本每股收益0.23元。

中航电子：中航电子2020年上半年实现营收35.77亿元，较上年同期增长4.26%；实现归属于上市公司股东的净利润2.64亿元，同比增长55.58%；基本每股收益0.15元。

七一二：七一二2020年上半年实现营收8.40亿元，较上年同期增长16.12%；实现归属于上市公司股东的净利润1.03亿元，同比增长52.67%；基本每股收益0.13元。 

航天发展: 航天发展2020年上半年实现营收19.32亿元，较上年同期增长29.47%，实现归属于上市公司股东的净利润3.12亿元，同比增长40.15%。

爱乐达：爱乐达2020年上半年实现营收1.13亿元，较上年同期增长47.26%；实现归属于上市公司股东的净利润5662.32万元，同比增长31.56%；基本每股收益0.32元。 

航发控制：航发控制2020年上半年实现营收16.19亿元，较上年同期增长18.33%；实现归属于上市公司股东的净利润2.34亿元，同比增长30.55%。

中航高科：中航高科2020年上半年实现营收17.7亿，较上年同期增长22.3%；实现归属于上市公司股东的净利润3.20亿元，同比增长28.9%；基本每股收益为0.23元。 

火炬电子：火炬电子2020年上半年实现营收14.99亿元，较上年同期增长41.32%；实现归属于上市公司股东的净利润2.75亿元，同比增长28.72%。

航发动力：航发动力2020年上半年实现营收91.93亿元，较上年同期增长4.19%；实现归属于上市公司股东的净利润4.08亿元，同比增长26.52%；基本每股收益0.18元。

中直股份：中直股份2020年上半年实现营收76.77 亿元，较上年同期增长7.77 亿元，增幅11.26%；实现归属于上市公司股东的净利润2.99 亿元，同比增长0.57 亿元，增幅23.82%。

景嘉微：景嘉微2020年上半年实现营收3.09亿元，较上年同期增长20.39%；实现归属于上市公司股东的净利润8916.13万元，同比增长16.09%。

中航光电：中航光电2020年上半年实现营收8.1亿元，较上年同期增长4.64%；实现归属于上市公司股东的净利润6.63亿元，同比增长15.71%；基本每股收益0.62元。

国睿科技：国睿科技 2020上半年实现营收17.1亿元，较上年同期增长45.1%；实现归属于上市公司股东的净利润1.70亿元，同比增长14.5%；基本每股收益为0.14元。

光威复材：光威复材2020年上半年实现营收10.05亿元，较上年同期增长20.17%；实现归属于上市公司股东的净利润3.52亿元，同比增长13.42%。

内蒙一机：内蒙一机 2020上半年实现营收53.3亿元，较上年同期增长0.3%；实现归属于上市公司股东的净利润3.80亿元，同比增长13.1%；基本每股收益为0.22元。

长城军工：长城军工2020年上半年实现营收5.4亿元，较上年同期增长1.8%；实现归属于上市公司股东的净利润1283.90万元，同比增长11.1%；基本每股收益为0.02元。

洪都航空： 洪都航空 2020年上半年实现营收22.2亿元，同比增长96.8%；实现归母净利润974.1万元，上年同期为-5188.9万元，净利润同比增长6163万元;每股收益为0.01元。

四创电子：四创电子2020上半年实现营收7亿元，同比下降29.5%；实现归母净利润-2402万元，上年同期为-4752万元，净利润同比增长2350万元，亏损幅度明显收窄。

数据来源：Wind截至2020.9.18

【华宝行业ETF特别提示：军工行业ETF(512810) | 大国尖端科技利器】

军工行业ETF（512810）跟踪的是中证军工指数（CSI399967）。作为目前市场上较为主流的军工板块指数，中证军工指数其样本股的选取范围为十大军工集团控股的且主营业务与军工行业相关的上市公司，反映军工行业公司的整体表现。在当前国内外政治环境和经济环境日趋复杂的背景下，军工行业的重要性和关注度更加凸显。

军工行业：经济危机下的逆势洪荒之力

无论是对于美股还是A股，军工行业均具备穿越经济周期的属性，可以作为对冲下行压力的有力武器。复盘21世纪两次经济危机的经济增速下行期，可以发现，中、美的军工投入都呈现逆势高增长。美国在2001-2002年的互联网泡沫危机和2008-2010年的次贷危机中，经济增速都明显下行，但是同期军费增长都十分明显。下面的表格显示，在经济下行阶段，美国以军费为代表的政府支出增长显著，这其实是美国以国防投入作为切入点拉动经济增长的一种方法。

再看国内，我国的国防投入在21世纪前两次经济危机中，都显现出面对经济下行压力的对冲特性。2008年，次贷危机的影响正式传导到我国，经济增速开始出现明显下滑，直到2009年也没能走出泥沼。然而，在2008-2009年次贷危机期间，国防支出却没有严格遵循经济增长的趋势，反而保持了2006-2007年的高增长水平。

对此，国内头部券商研究所观点认为，在全球整体经济下行环境下，往往也伴随着民粹抬头、保护主义抬头，以及大量地缘政治紧张局势的升级。因此结合过去20年两次经济危机中国防开支变化的分析，认为国防支出仍有望保持高于名义GDP的稳健增长，或与本世纪的前两次危机中国防投入的变化规律一致——作为经济下行压力对冲的投资方向，军工行业具备横向比较优势。

“十三五”收官，军工行业基本面支撑强劲

2020 年是十三五规划的最后一年，也是各军工集团资产证券化目标考核的重要时间窗口期，资产整合动作有望进一步加快。2019 年，国防科工局要求41 家首批试点科研院所重新提交改制方案，并在2020 年做出实质性进展。另外未来院所类资产证券化的方式可能会更加灵活。2019年是军工改革的全面开启之年，而资产证券化带来的改革红利有望在2020年持续释放。

（图片来源：国盛证券研究所）

步入行业五年规划的最后一年，通常我国军工行业的订单需求会在此阶段呈现翘尾效应，显著多于规划初期。当前我国装备投入占军费比重已超40%，军费持续向航空航天、国防信息化领域倾斜。并且我国各项军改措施已基本落地，前期积累未释放的订单需求自2018年开始持续抛向市场，在此双重因素作用下，预计2020年军品订单需求将尤其旺盛。

近年来，我国军工领域多个新兴科技板块发展迅猛，如北斗三号即将全球组网完成，碳纤维等新材料领域逐渐实现国产化替代，5G赋能国防通信实现信息的更高效传输，以及国产大飞机试飞与量产同加速等等，众多子领域的科技进步也将为军工板块的持续上涨提供充足的动力。

军工行业整体估值处历史相对低位

无论从成长性还是从估值角度看，当前军工行业的价值标的已经迎来战略配置窗口。一方面，当前我国国防和军队建设仍处于补偿式发展的关键时期，军费仍将显著领先于 GDP 增速。另一方面，经过过去4年持续的估值消化，军工行业相当一部分标的2020年估值已大幅回落，目前板块的估值处于低位，未来5-10年可以展望15%-30%的复合业绩增速。

以军工行业最具代表性的中证军工指数为例，估值经过长期调整，目前指数市盈率为64.34倍，处于指数2013年12月发布以来32.28%分位点；市净率为3.46倍，处于历史57.35%的水平，板块估值下跌空间有限，可以说具备较高的估值安全边际。

数据来源：Wind，截至2020.9.25

中证军工指数目前共有48只成份股，业务范围涵盖航空、航天、船舶、兵器、军事电子和卫星等军工领域。

 中证军工指数全部成份股情况明细表

数据来源：Wind，截至2020.9.25

最后，还需强调的是军工行业内部的结构性分化日趋加大，许多细分领域内技术和行业地位过硬的龙头公司体现出不断增长的稳定性和成长性，未来必将演绎强者恒强的故事。那么，如何精选军工行业的牛股呢？这道题，相信许多经历过市场震荡的聪明投资者们已经会答了——采用组合化投资规避个股风险。

跟踪复制中证军工指数（CSI399967）的军工行业ETF(512810)可以帮助投资人一键把握军工行业整体行情，规避个股选择风险。更需要向大家指出的是，军工行业ETF比军工股的投资门槛更低，小笔资金即可起步投资，这也是ETF产品往往流动性好、成交活跃的重要原因。

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