2020.9.18.精选指数估值播报——如何选择心仪的指数
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资料数据来源：中证指数官网、恒生指数官网、标普指数官网、Wind、银行螺丝钉、通达信、且慢、理杏仁、蛋卷
关键词
债市的机会、保险主题指数LOF基金、美股的机会、心仪指数的一种选择方法
下一交易日定投FOF组合：
场外版：
宽基：无；
行业：无；
策略：300价值[519671]；
港指：恒生中企[110031]；
国际：无；
债基：广发趋势优选灵活配置混合C [008127]；
场内版：
宽基：无；
行业：无；
策略：无；
港指：恒生中企[510900]；
国际：无；
下一交易日趋势波段操作：
主动基：下周一至周五看实际情况实时选择；
指数基金：下周一至周五看实际情况实时选择；
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1、盘点一下热点信息，1是前几天经济周刊的新闻，华宝旗下的某主动基基金经理十年前利用老鼠仓给家人获利超过1个亿，最近终审被判刑五年，没收非法所得并罚款。一般情况下指数基金出现老鼠仓的概率较小，因为规则和持仓是透明的。2是恒生A股行业龙头指数9月份调整成分股，一般是一年调仓一次，本次调仓剔除浙能电力、中国卫星、上海石化、中国国航、中国铁建、上海医药、中煤能源、潍柴动力；纳入三一重工、兖州煤业、海螺水泥、绿地控股、中国卫通、京沪高铁、药明康德、中广核电。3是人民币汇率最近跌破6.8关口，近期人民币大幅升值，中国控制疫情得力经济率先开始恢复，国际资本持续看好，说明大家还是用脚投票的，利好进口不利出口，利好股市。
2、十年期国债收益率上行到3.10%至3.20%区间振荡，近半年债市一直走熊，企债指数一跌再跌，考虑到现在国际货币大放水，利率水平持续低位，所以现在国债收益率逼近3.2%时（过去的经验是逼近3.5%，参考我的历史贴子
网页链接），债券资产的吸引力越来越大，且继续关注机会。
3、方正富邦保险主题指数基金(167301)，9、10月份召开份额持有人大会审议，拟将转型为LOF基金，意味着该基金将既可以在场内买卖也可以在场外申购，我一直在场外定投这只基金，以后也可以在场内买了，关于中证方正富邦保险主题指数简介，可以参考我的贴子网页链接
4、9月11日美国末季调核心CPI指数8月份数值公布为1.7，虽然比上个月有所升高，但仍然小于2，因此根据我的改进型FED模型，目前美股指数纳指100和标普500仍然处于高估范围，不适合定投和买入。关于美股指数的投资逻辑，可以参考我的贴子
5、上期放出指数PE-ROE分布图后，有网友问如何进行选指，roe-pe是个很好的方法，但估值非常困难，不知有什么办法指导。
其实指数投资，估值不是第一位，第一位是看成长性，然后才看估值。
这里的成长性，并不是通常说的成长股/价值股的区分，而是我贴子里经常说到的BVG、EVG，通常只有BVG和/或EVG较高的指数，相对来说成长性较高，从里面选出ROE较高的标的，然后等待合适的估值出现，再进行投资，如果能配合市场技术买点判断，就会有更大的赔率和胜率。
BVG较高的指数比如中国互联网50、300价值、中证500SNLV、中证银行、上证红利、央视50、中证红利、上证50、全指金融、基本面50、沪深300、深证红利、中证100、300医药、红利潜力、中证消费、恒生内地25、地产行业、中证500、保险主题等；
EVG较高的指数比如中国互联网50、中证消费、300非银、中证500SNLV、上证50、中证500、深证100、深证红利、中证白酒、地产行业、中证100、沪深300、300医药、创业板指、证券公司、中小板指、中证医疗、中证红利、上证红利、300价值、纳指100等，具体可以参考精选指数成长图；
ROE较高的指数，比如中证白酒、MSCIA股质量、中证消费、国证食品、纳指100、深证红利、家用电器、地产行业、中国互联网50、恒生A股龙头、深证100、中证医疗、恒生国企、养老产业、深证F60、央视50、5G通信、中证创新药、300医药、中小板指、医药100、中证银行、创业板指、全指金融、标普500、300非银、中证100、基建工程、基本面50、沪深300、恒生内地25、300价值、上证50、上证红利等，具体可以参考精选指数估值图。
通过上述的初步筛选，找出BVG/EVG/ROE都比较高的指数，比如中国互联网50、300价值、上证红利、上证50、沪深300、深证红利、中证100、300医药、中证消费、地产行业，这些复选出来的指数，其中波动性较小的指数300价值、上证红利、上证50、沪深300、中证100、中证消费、深证红利、地产行业，适合长期投资，在低估的时候买入，趋势波段低点买入，只在泡沫的时候卖出，一般是指大牛市卖出。
而其中波动性较大的指数中国互联网50、300医药，适合估值大波段操作，在低估的时候买入，趋势波段低点买入，高估时卖出，趋势波段高点卖出。
至于BVG/EVG/ROE指标中单项较高的，或者其中两项较高的指数，则需要具体指数具体对待了，这个在以后的文章中会陆续提到，这里限于篇幅就不再赘述了。
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截止2020年9月18日，全球主要指数估值表：
美股继续振荡下跌，欧洲和日本横盘振荡。石油微涨、黄金振荡横盘、国债收益率横盘，债券市场持续下跌，可转债微涨，房价指数8月份比7月份继续上升，房市继续回暖。主动基市场整体横盘微涨。
截止2020年9月18日，精选指数估值图：
估值图说明：
从跟踪的数据来看，目前有11个指数进入高估，并且有2个指数进入泡沫高估，上图估值高于红色高估线的即是，基本面60、标普500、纳指100、红利潜力、医药、养老、消费、食品和白酒指数；相比上周指数高估的数量没有变化。
有4个指数进入低估或谨慎低估，上图估值低于蓝色低估线的即是，银行、价值、基建、恒生中企。相比上周指数低估数量减少4个。
指数的ROE指标代表指数的盈利效率，ROE大于20%的为优秀，比如中证白酒、纳指100、MSCI质量、消费、食品，大于15%左右的为良好，比如深证红利、家用电器、地产。
*建议1：必需消费、医药、食品饮料指数进入高估，建议减仓。
*建议2：标普500和纳指100指数进入高估，建议减仓。
截止2020年9月18日，精选指数成长图：
成长图说明：
蓝色柱状线较高的指数，代表跟踪期内指数净资产规模成长性较高。比如中概互联。
蓝色折线较高的指数，代表跟踪期内指数成长性的波动较大，说明成长相对不太稳定。比如军工行业、中证传媒。
桔色柱状线较高的指数，代表跟踪期内指数业绩利润增长性较高。比如中概互联、全指金融。桔色柱状线为负，代表业绩利润亏损。比如军工行业、中证传媒。
桔色折线较高的指数，代表跟踪期内指数绩优性的波动较大，说明盈利相对不太稳定。比如证券公司、中证500、中概互联。
绿色面积图为指数PEG，负数代表PEG大于1，比如300医药、国证食品等；正数代表PEG小于1，比如地产、基建、金融、恒生国企。
截止2020年9月18日，精选指数收益预测图：
收益预测图说明：
*蓝色柱状线为3年翻倍最高买入点位和当前指数点位的比值，
数值越低，说明当前指数点位较高，3年翻倍的概率较小；
数值越高，说明当前指数点位较低，离3年翻倍的点位差距越小。
如果数值越接近甚至超过了黄色3年翻倍线，则说明当前点位买入该指数，3年翻倍的概率较大。例如，中证传媒、全指信息、5G通信、中证1000、中证500等。
指数3年翻倍的最高买入点位，预留的安全边际较大，估计短期内都不可能出现机会。
*红色柱状线为3年预测年化收益率，
指根据万得提供的机构一致性预测值，到2022年底，可能获得的年化收益率。
红色柱状线为负数，说明目前指数的估值较高，已经透支了未来3年的业绩增长，当前点位买入可能会长时间不赚钱甚至亏钱。例如，医药等。
截止2020年9月18日，精选指数估值表：
估值表说明：
从跟踪的数据来看，目前没有指数进入中期趋势底部区域，上表中绿色标识即是；
目前有21个指数进入中期趋势顶部区域，上表中红色标识即是，相比上周数量减少2个。
医药、标普500估值进入泡沫状态。
注：中期趋势指标仅用于低估策略定投金额参考，也可以用来进行中期波段操作参考，与PE、PB等估值指标没有联系。
沪深300策略定投实盘
实盘详细情况，请参考雪球链接网页链接
公众号链接
天天基金网实盘链接
或者在天天基金上搜索实盘：沪深300策略定投，管理人：顺势牛牛A
下图是沪深300策略定投实盘运行情况统计：
以上仅为信息分享，不构成任何投资建议。
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