大涨后的黑四类，是卖还是再等20%的涨幅？可喜可贺，今天黑四类又双叒叕爆发了，这是第几次来着？我数不清了。中国平安 +4.92%，招商银行 +2.96%，中国...

可喜可贺，今天黑四类又双叒叕爆发了，这是第几次来着？我数不清了。中国平安+4.92%，招商银行+2.96%，中国建筑+3.76%，万科+4.42%，今天沪深300只涨了2.25%，黑四类大幅跑赢。

黑四类爆发的原因有很多，外因之一是今天有约100亿北向外资流入。俗语有说，瘦田没人耕，耕开人人争。之前没人要的黑四类，如今反而成了香饽饽。内因之一自然是黑四类估值真的很便宜了，很多长期坚持的朋友接近崩溃或者已经崩溃了。

在《现在买它们大概率只输时间了》我就跟大家说，目前银行、地产、保险和基建距离前面的股价底部并不遥远，大约也就10%-15%的距离。

而前面的这个股价底部是新冠肺炎疫情砸出来的黄金坑。这个黄金坑的股价包含了市场当时对新冠肺炎疫情未知的恐惧，以及外资撤离A股回老家救火的恐慌。

简单理解就是，危机四伏的时候股价都没能跌穿这个底部，如今国内疫情可控，经济逐渐复苏，股价要跌回去除非出现新的黑天鹅事件，否则是比较难的。这个时候买入它们，大概率只输时间，不会输太多钱。虽然短期看涨不动，但股价也有显著的支撑。

数据来源：WIND

但即使大家知道了黑四类便宜，也只是完成一半的工作而已。最终要获取不错的投资收益，关键得在黑四类上涨的时候拿得住。

今天我已经看到有一些朋友问，药师啊，招商银行涨3%了要不要减点啊？药师啊，中国平安大涨5%了，我拿不住了。

全都给我憋住，然后好好再看一遍下面这张图。

数据来源：WIND

2020年以来，中国平安累计涨跌幅都还没转正，中国建筑还是跌3.28%。万科作为房地产企业最惨，在政策持续压顶的情况下年初至今还是跌5.58%，仅有招商银行是正的涨6.97%。

大家可以看到，消费、医疗和科技板块的龙头股们平均涨跌幅超过50%+。我们对黑四类也不奢望点什么了，就涨一半25%不过分吧。所以拍大腿卜个卦，黑四类还有20%-30%的涨幅区间。

从6月本轮行情启动开始，市场风格的切换动作其实就已经开始了。只是市场风格切换不是一蹴而就的事情，它需要时间让市场逐步相信，风格是真的切换了。也需要时间让抱团的资金失去信仰，抱团逐步瓦解。

以至于，我过去写了很多篇分析价值风格切换的文章，事后看上去都好像只是“狼来了”。要准确抓住市场风格的点确实太难了，比抓住市场底部发车还要难。

总结一下吧：

①连续几次狼来了，这次会不会又是狼来了，我不知道，市场风格切换太难抓。但既然已经在黑四类蹲了那么久，那么这点涨幅应该是不满足的，况且今年黑四类本来就没怎么涨。如果蹲那么长时间赚那么点钱就跑，其实既输了时间，又输了钱，还不如一早投降改道去买茅台。

②目前黑四类还有最后一个阻碍，就是我前几天说过的AH溢价问题《一个指标已经涨到2015年了》。同步在AH两地上市的股票大多数都是蓝筹股，所以AH溢价实际是主要反映了AH蓝筹股的差距。

如今AH溢价指数不断创新高，说明是A股的黑四类持续上涨，H股那边的黑四类有涨但涨幅没跟上。如果H股领涨A股而不是A股领涨H股，上涨逻辑就很通畅了。但H股如今涨幅不明显，后面可能成为累赘。

数据来源：WIND

③配置了优秀的主动型基金，可以等基金经理去识别这轮风格切换行情。譬如银河战舰组合配置的易方达蓝筹精选（005827），在今年二季度减仓了医药股，然后增持了一些低估值股，其中就有招商银行。

不过占二季度仓位不高只有3.57%。等10月份公布三季度基金报的时候，就可以知道他这个季度有没有继续加仓了。如果没有，我们到时候再根据实际情况调整配置仓位。

数据来源：WIND

④如果目前想单独再增加一些价值风格的仓位，股票上主要配置黑四类龙头股，基金可以考虑配置中欧恒利（166024），华宝价值发现（005445）等

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大涨后的黑四类，是卖还是再等20%的涨幅？