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券商行业8月整体业绩下滑的原因有两方面:
行情上,8月沪深300涨幅2.58%,7月沪深300涨幅12.75%;8月创业板指跌幅8月跌幅2.40%,而7月涨幅14.65%,行情攻势明显下降。
交投上,8月日均成交额10434亿元,7月日均成交额12908亿元,环比下降19.2%,交投活跃度降幅近2成。
这两块直接导致了券商的自营和经纪业务营收大幅下滑,自营失血更为明显。
8月份营收从经营业务拆解来看:
自营收入94.61亿元,环比下降65%,
经纪收入119.30亿元,环比下降29%,
投行业务净收入69亿元,环比下降4%;
财务顾问业务净收入6.33亿元,环比增长2%;
受托客户资产管理业务净收入20.44亿元,环比下降9.63%。
因自营投资收益弹性较大、受市场影响更为明显,是8月主要业务中环比增速下降最大的业务,经纪业务取代自营业务成为第一大收入来源,占比31.8%,8月自营业务收入占比环比下降16.4个百分点至25.2%,7月该占比为41.6%。
券商股的表现与市场的关联度极大,所以券商板块素有行情风向标之称,如果对后市保持谨慎,券商短期自然不宜介入。但如果看好后市股票市场的表现,券商的高贝塔属性就是配置的原因所在了。
目前在主要的研究机构中,海通证券荀玉根明确看多券商,他在近期二度看好券商的研报中称,策略看好券商基于三大逻辑:
一是当前我国处在产业结构转型期,金融供给侧改革促进股权融资大发展,券商ROE有望提升;
二是牛市中后段成交放量提振券商利润,本轮牛市高点日成交额有望破3万亿元;
三是当前机构大幅低配券商,行业存在较大预期差,情绪和估值指标看券商仍有较大空间。
券商板块作为股民最喜爱的板块之一,一直关注度很高,但由于周期性过强,机构在配置券商方面相对谨慎,除非对整体行情有较大的把握,一般不敢轻易动手。现在的机构配置券商,更喜欢通过行业ETF,所以大家也可以通过券商ETF的申购赎回情况,把握资金的流向。
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