调整，才是市场的常态

近期市场持续调整，成交量也连续5个交易日萎缩到1万亿以下的水平，说明不少股民在连续调整中信心受挫，交易的热情不高，导致近期的交投清淡了许多，今天更是不足7000亿元，创了3个多月以来的新低。

【6月以来沪深两市成交额】

数据来源：Wind，2020.6.1-2020.9.16

涨的时候热热闹闹，跌的时候就冷冷清清，这就是情绪的影响，前几天大多数公司的基本面，和这几天其实没什么差别。

事实上，A股其实大约80%的时间都是跌的，因为股市不可能天天涨。如果每个交易日涨1%，一年244个交易日要翻11倍（1.01的244次方大概是11.33），这样搞一年就把中国股市吃干抹尽了！所以没可能，那么自然就有下跌。

既然大多数时间是跌的，那是不是表示股市就没必要参与了呢？答案显然是No，因为这些下跌正是我们赚取翻倍以上利润的来源。

长期投资的逻辑根基在于二级市场股价涨幅最终会与公司净资产的增长不相上下，也就是说企业内在价值的增长才是我们获取长期投资收益的关键。

所以说投资最核心的工作是评估企业的内在价值，这就是巴菲特投资真经的第一条，正确判断企业的内在价值，然后寻找相对这个价值有相当折扣的公司，买入，持有，等待，然后承受股价中短期上上下下的波动，因为波动是客观存在的，短期波动无法预测只能坦然面对。而长期持有，才能有机会分享企业内在价值不断增长带来的复利。

很多人想完美避开下跌和调整，只享受舒服的上涨阶段，这只存在于梦中。

根据北落的师门统计，如果能避开上证指数历史上跌幅最大的20天，30年年化收益会高达21%；但如果错过了涨幅最大的20天，上证指数过去30年还都在亏损中，总收益-38%。

躲过历史最差的20天和错过涨幅最好的20天，哪个难度更大？

这就引申出巴菲特投资真经的第二条：正确面对市场的波动。没人能完美预测，只能坦然面对，这是收获长期复利必须要经历的曲折

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