资本市场和经济是不同步的，有经济的基本面也有心理预期层面。今年以来，疫情影响资本市场先跌后涨，先反应了经济的基本面，又反应了心理的预期层面。市场长期向好，应该是长期预期。普通投资者在市场给出低迷的价格时候，想到差的预期市场已经反应了，长期预期向好，可以乐观地慢慢抄底。而在市场给出高涨预期的价格时候，想到好的预期市场已经反应了，长期预期向好，留点现金，做好仓位配置，如果下跌还有回旋余地。
可是，有些投资者增量资金非常多，可能比存量资金要多。暂时放入货币基金和抄底债券基金是可以的，长期需要等待，同时配置些没有泡沫的资产。市场不高不低，最简单的是股票类型资产和债券类型资产各一半一半，进行再平衡调整。根据投资者的年龄、收支平衡、承受能力、资金期限、性格等作出进一步的调整。
我们可以先看看防守的债券型的基金，债券基金波动小，超短债券基金没有波动。目前虽然随着全球的货币宽松，债券基金的利率在持续降低，但是，做资产配置的时候，要认清这是防守型的资产，比货币型基金的收益高，收益稳健。我把资产配置之外的现金管理，和资产配置之内的债券部分，多数都放入了此类基金，比如广发安泽短债基金之类，净值基本上都是月月向上，需要用的时候，随时支取。
房地产和黄金这两部分，都是实物资产，也有资产证券化的基金。房地产的调控，使得升值潜力进一步降低。无论是美国还是日本，长期都是落后于指数基金的。黄金作为抵抗通货膨胀的资产，一旦没有了货币超发贬值的预期，未来形成温和的贬值那收益不如债券了。所以，黄金今年超过了2011年的高点，未来又不会像股票指数基金那样长期保持着高收益。黄金类的指数基金可以顺势进出。而要真正长期配置，还是从股票型指数基金中找。
股票型的指数基金不仅波动大，而且各行业已经严重分化，消费、医药行业的估值是历史高点，科技行业的估值在半山腰，周期行业的估值还在山底。强周期性行业的公司业绩波动大，而不是很强周期性的稳定性的行业，如金融地产行业的公司，只要经济企稳，业绩也会稳步上升。而消费行业上涨了那么多，也不是没有道理，是反应了一定的通货膨胀预期，比如食品饮料很多已经有涨价的迹象了。所以，配置核心资产，行业分布以金融地产行业为主，以消费科技行业为辅的配置，是现在做的配置。金融地产要选市值大的龙头，能经历了风雨，消费也是，龙头通吃。选择指数基金进行一键配置，作为最基本的宽指中的四成仓位的金融地产，两成仓位的主要消费，一成仓位的可选消费，一成仓位的科技和医药卫生的中证100指数基金是比较合适的。
中证100指数前十中的金融地产是中国平安、招商银行、中信证券；主要消费是贵州茅台、五粮液、伊利股份，可选消费是美的集团、格力电器；信息技校是立讯精密；医药卫生是恒瑞医药。中证100指数的市盈率不到14倍。场内有 $中证100ETF(SH512910)$ 。今年以来有战略配售新股的7%的超额收益。场外有中证100ETF联接（A类 007135，C类 007136）。
$XD中国平(SH601318)$ $招商银行(SH600036)$
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