内容来源：微信公众号“ETF和LOF圈” 8月26日内容
太长不看版：
（1）两市经过前几天的震荡后迎来如期“回调”，但目前流动性依旧有着较好支撑，预计向下调整幅度较为有限。
（2）军工及芯片板块的回调主要受中美关系目前处在“真空期“，预计美国大选前中美双方大概率保持观望状态；但长期而言，中美之间摩擦将会继续上演，军工板块作为风险对冲板块的长期投资价值将会继续凸显；而芯片板块有望在5G全面铺开的背景下，迎来估值水平的加速消化。
（3）创业板新股不仅行情火热，融资融券业务也十分活跃，尤其是融券业务，目前有不少个股都出现了融券余额大于融资余额的情况。今年融券业务大发展对于证券公司而言是利好。后续小伙伴们可以关注证券ETF（512880）。
（4）医药板块的相对估值水平已经回落至历史均值以下，此时开启定投大概率会有比较高的胜率。
（5）我们建议大家在投资中放平心态，用更长远的眼光看待问题。投资中不可能一直吃肉，更多的时间是用来等待和挨打。
今天两市经过前几天的震荡后迎来如期“回调”，就回调原因来看，更多的是市场的自发调整，并且震荡趋势短期预计很难有太大改善。
就股价的驱动因素而言，流动性和业绩为两大核心要点，在目前阶段，实体经济逐渐走出疫情影响，业绩短期内出现系统性风险的可能性不会很大，而流动性则有可能成为贯穿全年的主要矛盾，关于这一点，表象去看的话小伙伴可以关注市场成交额，就8月份两市成交来说，月初以来的日均成交额达到10600亿，在这一流动性支撑下，市场预计向下调整幅度也较为有限。
而关于流动性的内在则主要受宏观政策的调控，这点小伙伴可以重点关注接下来监管层关于货币政策、房地产相关调控政策的表态，以及社融增速和M2增速等指标，一般来说，宏观流动性对二级市场流动性有着比较大的领先效应。
图片来自Wind
当然流动性的支撑除了来自监管层的释放外，对传统理财产品的替代也使得居民储蓄不断流入股市，以余额宝7日年化收益率为例，自6月初以来，近3个月均维持在1.5%以下，以余额宝为代表的固收类产品在接下来流动性宽松的大背景下，大概率会持续走低，而股票资产相对更高的回报率也使得市场流动性将会获得更为长期的支撑（这也是近期爆款基金不断涌现的原因之一，由于未来可预期的活跃流动性，爆款基金对市场的抽血影响也越来越小）。
回到A股市场，今天市场比较值得注意的第一个点是军工和芯片板块再度杀跌，关于这两个板块的走势，中美关系无疑是比较大的影响因素;在昨天中美会谈结束后，美国贸易代表在会后公布的一份声明将此次会谈描写成"一次计划中的正常通话"，"双方都看到取得的进步，都愿意迈出更大步伐以取得成功并签署协议"。
图片来自中国日报
从这点也可看出，中美双方目前都处在观望的局势中，而目前来说，对于特朗普政府而言最为紧要的是赢得大选，所以如果继续贸易谈判对其大选帮助不大，暂时放缓节奏也是较好选择。但就长期而言，现阶段放缓节奏并不代表未来双方没有机会再谈判，一旦特朗普连任，双方还得继续第二轮谈判，而中美之间的不确定性也将进一步加强中国相关产业链的“国产替代、自主可控”的进程。
退一步而言，即使未来特朗普连任失败，中美之间冲突也不会就此结束，长期而言，中美之间摩擦将会继续上演，军工板块作为风险对冲板块的长期投资价值将会继续凸显。就芯片板块而言，目前的调整主要为估值消化阶段，就板块成份股的基本面而言，年内随着国内5G建设全面铺开，5G手机的普及和换机潮必然会加速到来，这也将给整个板块业绩带来较大提升。
近期创业板的低价股的行情比较火热，炒作情绪浓厚，主要原因是规则的改变，根据6月份深交所发布的《深圳证券交易所创业板股票上市规则（2020年修订）》，创业板个股增加了ST的缓冲期，而不是连续亏损就直接退市，再加上本周开始的20%涨跌幅限制，增加了这部分股票的投机空间。但投机不易容易蚀把米，对于个股的投机我们还是建议小伙伴们避而远之，努力抓住好赛道，把握好赛道带来的市场红利。
再来关注市场的另一个焦点——首批注册制新股。在经历了连续两日的大幅上涨之后，今天主要以调整为主，只有4只收红。除了交易活跃，这一批注册制新股的融资融券业务也十分活跃。与科创板一样，按照创业板注册制发行的新股，上市首日起即可以作为融资融券标的。根据WIND数据显示，首批18只新股在上市首日全部出现融资交易，有3股的融资余额超过1亿元，9股融资买入额超过成交额的5%；
除了常规的融资业务之外，融券端更值得关注，有2只新股在上市首日就出现融券交易，而且是融券余额大于融资余额，即被市场净卖出。另外，根据证金公司网站显示，首日两只出现融券交易的新股，转融券利率更是高达14.1%-17.1%，较科创板平均出借收益还要高出10个百分点。
创业板注册制新股的融资融券业务情况，数据来自于WIND
事实上，随着注册制的深入推进，融券业务已经得到了较大的发展。截至8月24日，159只科创板股票中，已经有45只股票的融券余额超过融资余额。截至8月25日，沪深两市融券余额达到662.89亿元，不断刷新历史新高，较年初大增360%。而融券业务的大发展，对于证券公司而言可谓是较大的利好。
在昨天的推文我们也提到《市场低迷，证券ETF连获净申购》，对于证券板块，当前无论是从政策风口的提振、基本面的支撑还是中长期增量资金方便，未来证券板块都有理由再次成为推动指数上行的旗手。尤其是在今天市场出现较大幅度调整的时候，是定投或者分批买入高弹性证券ETF(512880)的不错时机。后续，小伙伴们可以继续关注证券ETF（512880）。
证券ETF日K线图，数据来自于WIND
再来看下医药板块的相对估值水平，经过近期的回调后，生物医药指数相对申万医药一级行业的估值已经回落至历史均值以下,这也说明目前从相对估值角度来说，生物医药ETF（512290）的投资安全边际已经有了较好保障，且就近期出现的新冠二次感染事件来说，未来对于疫苗的需求将有可能成为较为常态化的需求。疫苗的详细进展和风险请看疫苗行业最新进展如何？
图片来自Wind（相对估值比解释：生物医药指数估值相对申万医药一级行业指数估值的比值）
图片来自新京报
而对于稳健投资者而言，可选择长期持有家电ETF（159996），在A股未来流动性有着较大保证的前提下，家电板块稳定的盈利能力及增长水平将会给投资者带来较好的投资体验。
最后给大家一点投资小建议，调整和震荡的过程确实令人烦躁和难受，不过大家也可以反过来看待这个问题，如果我们认可股市的长期和未来是向好的话，那么每一次的调整，尤其是大的调整，就会成为下一阶段布局的机会。没有2018年全年的下跌和下跌中的布局，就没有2019年和2020年的不错收获。所以，我们建议大家在投资中放平心态，用更长远的眼光看待问题。投资中不可能一直吃肉，更多的时间是用来等待和挨打。一起进步。
今天就这样，白了个白~
风险提示：
投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。
基金资产投资于科创板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。
文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。
以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。