能够持续创造优质经济价值、社会价值的企业，都是值得投资者长期关注的；作为地产行业龙头的碧桂园，昨天再次交出了一份亮闪闪的中报业绩。
未披露中报之前，碧桂园于8月3号先公布了7月份的销售数据，当月公司连同合营公司和联营公司单月共实现归属本公司股东权益的合同销售金额 约人民币542.8亿元，同比增加27.52%。1~7月累计实现权益销售金额达3212.3亿元。其实除一二月受到疫情影响而出现单月同比下跌之外，公司权益销售金额自3月起已连续5个月实现同比增长；而7月单月27.52%的增速，也是今年以来最高。
（数据来源：企业公告）
另外，从全口径统计的销售金额来看，根据市场权威第三方易居旗下的克尔瑞的数据，前7月碧桂园、恒大、万科的全口径操盘金额分别为4258亿元、4097亿元与3739亿元，碧桂园仍然是行业销售冠军，继续占据行业榜首位置。
从中报数据来看，碧桂园中期实现总收入约为人民币1849.6亿元，毛利约为人民币448.9亿元，净利润约为人民币219.3亿元，公司股东应占核心净利润约为人民币146.1亿元。
销售额方面，半年度公司实现归属股东权益的合同销售金额约人民币2669.5亿元，期内权益合同销售回款约为人民币2,509.3亿元，回款率达到94%这个非常高的水平。另外截至2020年6月底，碧桂园录得不含增值税的已售未结收入7808亿元。由于房地产行业预售制的特殊性，尽管物业在出售时已经产生销售额，但必须要等到完成竣工验收、向购房者交付物业之后，已售未结转收入才能在财务报表中成为确认收入。充裕的已售未结收入有力的保证了碧桂园今年乃至未来几年内业绩的提升。
其实有没有实力，不是喊喊口号、做个漂亮的PPT大家就信了的。需要用实打实的数据说话，我们看看碧桂园这些年取得了什么样的成就。
8月21号，由亿翰智库发布的2020中国房企综合实力TOP200名单，碧桂园位列榜首，连续第三年蝉联综合实力榜单第一。
8月10号《财富》杂志正式发布2020年世界500强榜单；碧桂园排名147位，与2017年初次上榜时的467位相比，短短3年间已经前进了320位。
5月《福布斯》发布了2020年上市公司2000强榜单。碧桂园集团位列榜单第111名，较2019年排名上升了18位，连续第11年实现排名上升。
有人可能会质疑，它会不会是大而不强，有营收没利润？或者外强中干，高负债高杠杆经营呢？那还是用数据来说话。
2017~2019年，碧桂园营收从2269亿元增长至4859.1亿元，年复合增长率达28.9%，净利润从260亿元增长至612亿元，复合增长率达33%。实在是一个不折不扣的高成长公司，千亿级别的碧桂园各方面的增速完全不逊于一些小型的高增长公司，大象跳出了轻巧曼妙的舞步。
在高速发展的同时，碧桂园的负债是什么样的情形呢，会不会是通常的高杠杆，高负债的走钢丝方式？我们以最新披露的2020年半年报数据来衡量。
最新披露的中报财务数据显示，总借贷下降至约人民币3420.4亿元，相较去年底下降了7.5%；今年中期加权平均借贷成本为5.85%，相较去年下降了49个基点。
一组披露的借贷利率可以窥视为何碧桂园有这么好的负债结构。
7月8号公告发行的一笔总额为13.6亿人民币，为期5年的国内公司债，票面利率仅为4.19%。
7月29号公告发行的5亿美元于2026年到期的4.2%优先票据及5亿美元于2030 年到期的4.8%优先票据。
良好的流动性也得到了国际评级机构的认可，三大国际评级机构对碧桂园的最新评级如下：
信用评级良好，备受国际评级机构认可
可以看出，无论是在国内还是国际资本市场融资，相比多数同行，碧桂园的发债成本都相当低，体现了强大的企业信用。国内也仅有少数的几个大型央企可以与之相媲美。其实支撑碧桂园地产板块高速发展的除了强大的财务能力之外，核心的关键还有土地储备。根据亿翰智库统计，今天上半年碧桂园新增土储货值1857.8亿元，居行业首位。2020年下半年权益可售资源约人民币6412亿元，可售资源充足；潜在的权益可售资源合计则高达约2.34万亿元，土储丰富，可以强力支撑未来发展。
其实，单纯从投资的角度而言，衡量一个公司的投资价值多数都可以全部归结于一个核心的指标，那就是roe（净资产收益率）。高的roe反映出企业强劲的盈利能力。对于相对成熟的公司而言，没有什么比roe指标更能衡量企业的价值了。碧桂园在roe方面的表现如何呢？
从2020年财富500强，中国地产行业公司roe情况来看：
碧桂园以超过25%的净资产收益率，在地产公司里遥遥领先，并且远超上榜中国大陆公司平均9.8%的净资产收益率。
高roe的公司市场可以找出不少，但又能够创造高水平ROE、同时还能并较长时间维持这个水平，并且公司的体量又较大；同时具备这样特征的这样的公司是非常难得的，甚至可以说相当稀有。投资之神巴菲特老爷子曾说，如果非要我用一个指标进行选股，我会选择ROE（净资产收益率），那些ROE能常年持续稳定在20%以上的公司都是好公司，投资者应当考虑买入。不知道巴老爷子的话会有多少人听呢？
其实，碧桂园还是高分红高股息收益的良好榜样，公司每年派中期和末期两次股息；观察派息记录，可以发现股息的分派随着利润的增长而持续提升，以现价对应2019年全年的股息而言，股息收益率在6%左右，非常具有吸引力。例如追求长期稳定回报的保险资金，中国平安早早于2015年便入股碧桂园，目前共持有其17.84%的股权，这些年光分红就回收了不少资本，估计再过几年就可完全收回投资（当年入股价只有2.816港元）。
对于可持续发展方面，碧桂园的ESG（环境、社会和治理）报告也非常理想。8月份中央财经大学绿色金融国际研究院完成2020年度沪港深ESG评级报告，对沪港深上市公司2019年度ESG表现进行了全面评级。其中碧桂园在评估期内的ESG整体评级为A+，表现优秀，处于地产行业领先水平。侧面也体现了碧桂园较好的企业社会责任担当。
综合而言，碧桂园在衡量企业经营质量的营收规模、利润水平及利润率、roe与负债率等方面都表现优秀；同时，公司的内控体系良好，并拥有较好的口碑，回报于股东的较高股息分派；碧桂园算得上是一家各方面都较为优秀公司。
投资最重要的是判断目标公司的价值，并在尽可能的情况下选择最好的时机介入，这就是超额收益的来源。对于碧桂园这样的大白马，无论时间还是空间，我想是时候了。