本周,短期看多分析师人数上升,潜台词是不是:震荡了很久的A股将有反弹势头?
看多战队:4/8 ↑(上期:1/10)
中性战队:4/8 ↓(上期:9/10)
看空战队:0/8 —(上期:0/10)
市场焦点一:看多者PK围观者
看空?是没有分析师敢看空的,所以这是一场看多者和围观者之间的PK。
围观者顾虑的是:
❖ 基本面:虽然当前经济改善、盈利预期修复,但是往后看,没有更超预期的亮点。
❖ 风险偏好:美国对华为限制进一步加剧,随着美国大选临近,风险偏好很难提升。
❖ 利率:短期随着债市企稳,无风险收益率快速下行动力减缓。
但看多者都一一给了反驳理由:
❖ 基本面:下半年经济回升有两大因素继续支撑,经济周期和政策推进。
❖ 从经济周期看:2000年以来,我国经历了5轮完整的库存周期,平均一个周期历时39个月。按照周期推演,本轮库存周期始于2016年6月,于19年9月见底,而后上升趋势被疫情打断,当下国内疫情已经得到控制,经济活动将逐步向正常水平靠拢。
图:历史上库存周期周期性显著
❖ 从对冲政策来看:虽然政府工作报告没提GDP目标,但是财政赤字和就业目标隐含的GDP增速5.4%左右,实际GDP增速3%左右。上半年GDP同比-1.6%,如果要实现目标,下半年GDP增速须达到6.5%,因此推断下半年财政政策将逐渐落地。
风险偏好:大选前中美争端压力最大的阶段已经过去
❖ 首先,8月以来中方对争端的表态非常克制,也多次强调沟通的重要性。这种情况下,预计争端很难进一步激化。
❖ 其次,特朗普民调支持率回升,随着大选临近,两党重心会阶段性转向国内问题。
❖ 最后,投资者将逐步习惯于“高频次、低影响”的环境。
利率:国常会定调,疑虑已经消化
❖ 上周国常会再此定调不会收紧流动性,要进一步强化宏观政策针对性、有效性。
❖ 央妈公开市场操作也再次证明了政策方向。
级掌柜说
围观者和看多者依据自己的推论,看到了事件的不同面。而A股终将演绎,取决于事实更偏向于哪种推论。而在事实不清时,股市波动加大可能是唯一的可以确定的事情。
建议客官们:
1. 做好A股波动加大的心理建设;
2. 关注经济数据、政策导向、和海外风向,验证方向,及时调整仓位。
市场焦点二:创业板注册制
今天创业板注册制时代正式到来,分析师对此的观点比较一致,认为没什么大影响。
比如中信策略的观点:
1. 从科创板一年以来的经验看,±10%已经满足绝大多数个股日内波动需要。
2. 韩国市场1995年以来8次涨跌幅限制调整并未造成市场大幅波动;
3. 纯炒作行为将减少,资金会进一步向龙头集聚。
今天创业板指先跌后涨的走势,也证明了分析师们的观点。
市场焦点三:买什么?
建材:4票
科技:3票
军工:3票
对应基金
科技:科技50ETF(515750)
军工:军工龙头ETF(512710)
级掌柜有话说:只谈干货,不谈风月