前言：本周报基于当前市场，对宏观环境、市场表现、行业展望以及转债和指数基金定投进行研究分析。
|摘要
宏观观察：
疫情：欧洲反弹。大国博弈似有缓和。
市场表现：
食品饮料再次大涨。
行业展望：
手游
转债及指数跟踪（基金定投）：
转债市场溢价率较为理性。创业板注册制来临。
|全球宏观
一、全球疫情不止：欧洲反弹
截至8月21日09:00，全球新增确诊280,355 例（上日271,898例），累计确诊22,849,603例（上日22,569,248例）。增速排名靠前：印度新增68,507例，美国新增45,341 例，巴西新增44,684例，西班牙新增16,244例，哥伦比亚新增11,541例，秘鲁新增8,639例，阿根廷新增8,225例，墨西哥新增5,792例。
二、大国博弈似有缓和
白宫经济顾问库德洛周四表示，特朗普政府仍致力于落实与中国的第一阶段经贸协议，并对该协议到目前为止取得的进展感到满意，特别是在北京购买美国大宗商品方面。中国商务部称，中美双方已商定将于“近日”举行通话。
美国国务院周二致函大学，敦促他们处理掉捐赠基金所持有的中概股。
美国商务部宣布对华为使用美国技术施加新限制，将华为在21个国家的38家附属公司列入黑名单，所有为华为提供服务的芯片公司都必须从美国获得许可证。商务部还证实，不会为华为设备用户和电信供应商延长周五到期的临时通用许可证。
| 市场观察
一、全球市场
A股：沪指+0.61%，深成指-0.08%，沪深300指数+0.30%，上证50指数-0.12%，创业板-1.36%，AH溢价指数137.55（+1.42）
涨幅榜——食品（+8.01%）、啤酒（+7.41%）、人造肉（+4.73%）
跌幅榜——军工（-4.28%）、半导体（-3.27%）、疫苗（-2.51%）
美股：道琼斯+0.00%，纳斯达克+2.65%，标准普尔+0.72%
欧股：英富时-1.45%，法国-1.34%，德国-1.06%，欧洲50指数-1.08%
亚太：印度+1.47%，日经-1.58%，恒生-0.27%，恒生科技+1.86%，台股-1.47%，韩国-4.10%，新加坡-2.04%
点评：分化严重，创业板跌得多。食品走强，前期强势军工、芯片、疫苗大跌。
国内期货：
黄金有色——沪金-0.20%，沪银-0.46%，沪铜+3.39%，沪铝+2.12%，沪锌+3.11%，沪铅+0.03%，沪镍+1.10%，沪锡+1.45%
黑色系——螺纹-0.42%，铁矿石+0.30%，热卷+0.87%，焦煤+1.97%，焦炭-2.13%，郑煤+0.89%，玻璃-5.13%
化工品——燃油+3.96%，原油-1.92%，沥青+1.35%，橡胶-0.44%，NR-0.21%，塑料+2.14%，PTA-1.22%，PVC+2.24%，郑醇+0.94%，PP+1.59%，尿素-0.91%，纯碱+3.82%
农产品——玉米+0.17%，大豆+4.01%，豆粕-0.35%，豆油+0.28%，郑油+0.49%，棕榈油-0.28%，郑棉+0.70%，白糖-0.92%，鸡蛋+0.25%
点评：有色强一些，主要是对应美元贬值。
其他：
美原油+0.57%，CMX金-0.12%，CMX银+3.05%，CMX铜+2.36%，美糖-2.21%，美棉+2.28%，美豆+0.56%
离岸人民币升值260个基点（6.9213），美元指数升值130个基点（93.20）
北向资金（11200.71亿，-41.65亿），（上期数据11242.36亿，+66.65亿）
南向资金（14698.70亿，+57.81亿），（上期数据14640.89亿，+44.83亿）
两市融资余额（14157亿，+151亿），（上期数据14006亿，-121亿）
点评：人民币涨到6.9了，南向稳定，北向开始流出，两融弹回来一些。
二、盘面动态
8.17①——沪指高开，保险、券商爆发，数字货币、白酒、疫苗先后拉升，沪指重返3400，国产软件、农业种植午后走强，沪指全天高开高走
8.18②——大金融开盘走强，数字货币、农业种植、汽车先后拉升，午后军工、券商、保险走强，中国人寿尾盘大涨
8.19③——农业种植开盘走强，半导体、疫苗大跌，军工、电力、白酒、水利建设先后拉升，午后电力持续爆发，港股重新交易后跳水，沪指尾盘跳水
8.20④——沪指低开，电力、数字货币先后走强，农业种植大跌，午后影视、消费电子拉升，尾盘军工大跌，沪指全天弱势调整
8.21⑤——沪指高开，乳业、白酒、消费电子、券商先后拉升，午后影视、汽车、券商走强，尾盘沪指跳水后回升
点评：创业板至少是周线级别调整，高位股下跌，消费电子、影视上涨。
三、本周要闻
假期——深交所14日宣布，将于8月24日举行创业板试点注册制首批企业上市仪式
由军科院陈薇团队及康希诺生物联合申报的新冠疫苗专利申请已被授予专利权
chuan普：要求字节跳动公司在90天之内出售或剥离该公司在美国的TikTok业务
美国决定对欧盟产品维持现有的25%关税税率
美国政府宣布《约翰·麦凯恩国防授权法》（NDAA）正式生效
《姜子牙》官方微博宣布电影将定档定档国庆档，将于10月1日正式上映
8.17①——（早）肖钢表态，蓝筹股率先试点T+0交易风险可控
郑州市政府发布《关于促进汽车消费若干措施的通知》
8.18②——（早）美国周一宣布将huawei在21个国家的38家附属公司列入黑名单
国药集团透露，预计12月底新冠疫苗上市，打两针的价格在1000元以内
农业部：7月份全国生猪存栏环比增长4.8%，连续6个月增长，同比增长13.1%
（晚）标普500指数收盘创纪录新高
8.19③——（早）chuan普：他取消了上周六与中国的贸易会谈
港交所取消早盘证券市场（包括沪深港通）及衍生品市场交易
美国交通部表示，将允许中国四家航空公司增加往返美国航线的航班，由每周四班增至八班
央行、住建部将召集部分房地产公司明日起在北京面谈
（晚）7月新增投资者数量为242.63万，同比增123.63%，环比增56.64%
美联储公布的7月会议纪要有点悲观
8.20④——（早）中美将在“未来几天”举行视频会议，讨论第一阶段经贸协议落实情况
《八佰》点映票房破1.8亿
（晚）最高法院宣布大幅降低民间借贷利率的司法保护上限
chuan普前高级顾问史蒂夫·班农被逮捕
8.21⑤——（早）美国做出了针对大疆的337调查终裁：不会发布禁令
第三批国家组织药品集中采购在上海开标
点评：下周创业板注册制落地。
四、技术面
沪市（含科创板）成交量——5374、4931、4983、4018、3613
点评：周一受创业板注册制落地影响，大金融带头涨了一波。不过，创业板指和科创50指数走势偏弱，科技、医药是这次调整的板块。下周创业板股票20%涨跌幅，会起到助涨助跌的作用，预计短期挖坑概率更大。
五、未来关注要点
8月24日——创业板注册制推出，上市公司挂牌
8月31日——全部A股中报强制披露截止日
9月6日（推迟一年）——香港立法会选举将于9月6日举行
9月7日——恒指系列指数调整生效
9月15日左右——全面限制华为购买采用美国软件和技术生产的半导体
9月15日~20日——抖音国际版tiktok、微信的禁令
10月15日——创业板三季报预告强制披露，深证主板、中小板三季报预告披露截止日
11月3日——美国大选结果公布
11月21日-22日——G20峰会
12月——中央经济工作会议
点评：关注两国一阶段协议执行视频会、创业板注册制、中报业绩。
| 行业展望
一、行业追踪：手游
2020H1国内游戏市场总收入1394.93亿，同比增长22.34%，其中手游市场占75.04%，机构预计，2020 年手游行业收入2241亿，收入同比增长41.8%。
从手游行业数据来看，15年以后用户数和ARPU（每用户平均收入）增长都是由大产品驱动，下半年预计多款游戏爆款上线，将推动用户数与 ARPU 增加。
包括：腾讯《使命召唤》，《地下城与勇士》，《天涯明月刀》，网易《天谕》，哔哩哔哩《Dead Cells》，完美世界《梦幻新诛仙》将上线。
其中最值得期待的是《地下城与勇士》，身为头部IP，端游热力值处于Top4，前三英雄联盟、穿越火线、qq飞车均已端转手。
机构预计，《地下城与勇士》大约是《英雄联盟》用户流量的 1/4，但从收入层面，《DNF》表现却在过往与《英雄联盟》不相上下，最终可能带来《王者荣耀》级别的流水增量。
图片里面DNF的评分很低，是因为这个游戏拖了大概有5年时间，8月初又跳了次票，导致玩家故意刷恶评。
另外，机构预计《天涯明月刀》上线后首月流水或超过10亿，平台期稳定在畅销榜Top10，使命召唤手游上线首月流水或超5亿，长期稳定于Top10。
| 转债及指数追踪
一、可转债
1、市场情况：
整体溢价率中位数为13.44%（上周12.66%） ，平均价格137.98元（上周137.85元）。这周基本与上周持平，整体震荡为主。
2、新债平均溢价率：
3、强赎风险提示
4、双高转债风险提示
（注：本表格筛选标准为转债价格大于130元、转股溢价率高于30%）
二、指数跟踪
以下表格为较具有代表性的指数估值情况，采用PE-TTM市值加权计算。
本整体和上周相比变化不大，大部分指数维持震荡，创业板有所下行。
宽指上，只有中证500处于合理区间。行业指数方面，通信设备百分位有所下降，半导体和消费电子估值百分位均有所想。食品饮料、消费再度冲高。券商、保险本周有一些表现。
另外，下周一开始创业板正式实行注册制，股票涨跌幅变为20%。
同时深交所也发布公告，创业板相关基金也调整了相应的涨跌幅。创精选88、创业大盘等22只基金自8月24日涨跌幅限制比例提高至20%。
当前估值来看，创业板50的PE是91倍，科创板50是81倍。而集合了国内大部分科技股的恒生科技指数（包含腾讯、阿里、美团点评等等）估值仅有38倍。
创业板注册制下，短期不一定，但长期估值中枢很可能会下移，估值溢价可能会长期下降。