银行ETF（512800）：压轴配置，守正出奇！
周五（8月21日），沪指涨0.50%，创业板指涨1.72%，两市成交8357亿元，连续2日不及万亿元。本周沪指涨0.61%，周线四连涨，创业板指跌1.36%，连跌三周，A股风格赛道转换似有持续态势。下周一（8.24）创业板注册制首批新股开板交易，市场又将如何表现…
一、银行ETF融资余额再创新高，资金蠢蠢欲动
八月第3周，从银行板块整体涨跌幅上看，继第2周大涨3.13%后，本周银行ETF（512800）跌0.28%，二级市场周成交金额略高于上周，量能有所放大；从融资余额上看，融资客资金大幅加仓银行ETF（512800），用脚投票。
下图可见，本周融资客卷土重来、大幅加仓，截至周四（8.20）银行ETF（512800）融资余额为8.24亿元，虽较周三略降，但较上周五（8.14）仍增长6140万元。
数据来源：上海证券交易所，2020.1.1-2020.8.20
二、下周一（8.24）注册制新股上市，影响几何？
创业板新股上市后A股表现推演：借鉴科创板股票上市首日均大幅上涨，其后市场情绪回归理性的表现，注册制下新股上市后需注意次新股炒作风险。
创业板注册制新股上市影响？
有利于市场风险偏好的提升。分析2004年中小板上市、2009年创业板上市等重大时间点后，A股市场表现：创业板上市120个交易日内，中证500指数的表现均强于沪指表现，反映出资本市场大事件对市场风险偏好的提振。
有利于价值投资和投资者结构的优化。注册制形成进出有序的资本市场生态将会明显遏制市场投机，为价值投资奠定更加良好的市场环境。此外，注册制涨跌幅限制放宽，市场波动风险加大也将使得投资者更加注重对投资标的基本面的选择，业绩良好的公司将更加受到资金的青睐享受估值的溢价。此外，由于注册制个股投资风险加大，发达国家和地区市场指数化投资趋势明显。
三、北向资金本周净卖出超41亿元
北向资金全周累计净流出41.64亿元。其中，沪股通资金净流出41.81亿元，深股通资金净流入0.17亿元。
另外，电子ETF（515260）今日涨0.70%，场内成交额1.73亿元。电子ETF跟踪中证电子50指数，成份股覆盖14只苹果产业链概念股，合计权重高达44.29%，看好苹果产业链赛道的投资者，可借道电子ETF（515260）进行布局。
【电子ETF（515260）苹果概念成份股一览】
数据来源：Wind，截至2020.8.4
五、后市展望
【中银证券：国内经济形势好转，资金对银行板块配置意愿或提升】
上周银保监会公布银行业2季度监管数据，商业银行上半年净利润同比下降9.4%。在市场对中报业绩利空预期落地后，银行板块上周上涨2.65%，跑赢沪深300指数。经过前期调整，目前银行板块估值对应2020年为0.75xPB，具备低估值、低重仓的特点，我们认为随着国内经济形势的逐步转好，板块后续季度配置意愿有望提升，看好板块绝对收益。
【新时代证券：风险快速出清，下半年银行板块迎最佳配置机会】
疫情之后，银行平台或许将真正成为一种服务。根据已经发布之后中报的 江苏银行可以发现，各区域商业银行通过服务小微企业，服务地方经济，并将这一主旨融入到经营的核心区，通过针对性的扶持手段，特色鲜明的专项业务，有助于不良率的降低和自身风险抵御能力，随着二季度经济复苏，商业银行信用卡等零售业务不良率快速降低，风险已经实现出清，下半年银行板块迎来最佳配置时机。
【压轴配置丨出奇制胜！银行ETF（512800）特别提示】
银行ETF（512800）跟踪中证银行指数，包含36只上市银行股，反映板块整体行情，避免个股黑天鹅风险。七成左右仓位聚焦银行股龙头，如招商银行、兴业银行，剩下的三成仓位分享中小银行的成长机遇。银行ETF还设有银行ETF联接基金，A份额（240019）是长线定投工具，C份额（006697）则是便捷短线交易工具（无申购费）。
【图：银行ETF全部持仓】
（数据来源：银行ETF PCF清单，截至2020.8.11）
【全市场规模最大银行ETF基金】
截至8月20日，银行ETF最新估算规模达72.65亿元，在沪深两市所有银行主题ETF规模排名中高居第一！
数据来源：Wind，截至2020.08.20
@今日话题 @蛋卷基金 $招商银行(SH600036)$ $上证指数(SH000001)$ $创业板指(SZ399006)$
重点提示：左持科技，右持电子，科技行情双龙头；守正银行，出奇券商，金融作战胜负手；拳打波动，脚踢回撤，调整防御靠债基！
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