文科转债，申购代码072775，交易代码128127。
整体评价：黄金级，内在价值118.4元，按当前情况预计每签可以盈利150元。
基本信息：AA-，6年期，转股折价1.03%，每张持有到期本息为121.3元（税后本息为117.04元）。发行规模9.5亿元，每股配售1.888元，最低53股可确保中一张，股权登记日为8月19日。
正股文科园林（002775），园林设计及施工，公司专注环境事业多年，现主要从事风景园林规划设计、旅游景区规划设计、城乡规划编制设计、生态环保技术研发、景观及市政工程施工、生态环境综合治理、文化旅游项目投资开发、PPP项目投资及运营等业务。
2019年生态工程占营收的95.89%，毛利率19.59%；景观设计占营收的3.57%，毛利率为23.27%；园林护养占营收的0.54%，毛利率12.26%。公司业务集中于华中、华南和华东地区。
投资风险：
1.业绩容易受外部形势影响，对政府采购依赖较大。2018年、2019年和2020年一季度扣非净利润分别同比增长0.02%、0.59%和下降171.68%。
2.现金流偏紧。2015年至今，2017年和2020年一季度，出现过经营现金流为负数的情况，一季度经营现金净流量为-1.83亿元，期末现金余额为7.2亿元，整体较为紧张。
主要看点：
1.盈利能力较好。2015年-2019年的加权ROE均值为12.61%。
2.估值偏低。公司市盈率、市净率和市销率分别为13.84、1.25和1.09，对应的分位数分别为28%、17.58%和17.19%，整体处于偏低水平。
3.负债率适中。2020年一季度末的负债率为42.07%，处于适中水平。
4.在杠杆的背景下，行业中小企业倒闭，企业最困难的时期也逐步过去，未来有望迎来业绩反转。
5.2月3日低点以来累计上涨26.91%，短期涨幅偏小。