公众号｜投研帮(touyanbang88)
转载请注明出处
拉完保险拉银行，拉完银行拉煤炭，我们的目标是消灭一切低估值，打造一个“股神遍地走，安能辨我是雄雌”的社会主义核心大牛市。
本轮上涨，大盘最高点是3458，今天盘中最高点是3450，差一口气就突破前高。市场上涨的催化剂是三个方面：
第一是央行呵护流动性，本来这个月5500亿的MLF到期，今天央行给续了一个大杯7000亿，还有一个500 亿元 7天期逆回购操作，等于是大餐和饭后甜点都端上来了，市场对流动性收紧的担忧有所消解；
第二是证监会允许券商在第三方网络平台开展业务，金融混业经营趋势逐步明晰；
第三是银保监会主席周末在《求是》杂志发表文章，完善资本市场基础制度建设，养老金入市等。
这几条直接利好的都是金融股，所以今天金三胖领涨。
今天看到有同行说，大金融、大蓝筹等价值板块爆发了，恰恰在很多人质疑价值投资理念的时候。
真的是这样吗？
要真是价值投资的爷们儿，应该去拉平安和招行，但是实际上只敢去欺负人寿和成都银行这种家里没男人（盘子小）的小媳妇儿。
比如中国人寿前四大股东拥有中国人寿97.3%的股票，剩下的15万股东差不多拥有2.7%的股权。
如果再扣除50etf被动持有的股份，基本上人寿的流通盘子只有2%左右，差不多是260亿，正儿八经的小盘股。
所以每次人寿涨得比平安好，平安股东别骂娘，真不是你们家公司不行，而是对面家里没男人啊！
同样的银行也是，涨得最好的成都银行，买地产不如买地产公司的物业股。
所以说A股奇葩，也不能说估值在A股不起作用，只是看起来总是有些别扭。
即使是最光明正大的价值投资，有时候也是披着趋势投资和板块轮动博弈的外衣。
反正股民看得是一脸懵逼：what are you 弄啥咧？
......
今天大涨之后，A股总市值已经来到了82万亿左右，早已超过了2015年牛市顶峰的70万亿。
用来衡量资产证券化程度的宏观指标，总市值 / GDP，比值是82%。
也并不是说这个指标一定需要在多少之下，横向参考欧美日等国家，我们国家的资产证券化率处在一个偏低的水平，但是纵向对比自身，82%已经处在偏高区间。
随着未来A股地位的提升，资产证券化率会长期维持在一个较高的水平，但是一个成熟的投资者，应该知道当前自己处在什么位置，更应该利用工具，把定性的分析转化为定量操作的指导，比如这个比值超过90%之后，就逐步降低仓位等，只要符合逻辑，有执行力就没毛病。
......
现阶段市场主线已经从抱团股切换成了顺周期价值股，这对应的很多人的一个误解：低估值等于顺周期，或者说低估值是引发顺周期主线的主要原因。
其实低估值跟低风险从来就不能划等号，部分行业的低估值，其背后是市场觉得它的盈利性无法持续，也就是低估值蕴藏这高风险。
事实到底如何，需要数据去验证。
为什么市场主线的切换是发生在7月下旬，因为有几个重要的事件：
宏观事件是经济数据的回暖，代表数据是PMI数据维持在50上方，货币政策边际紧缩；
中观事件是行业数据，比如作为万业之母的地产销售面积的同比超预期；
微观事件是细分数据，比如玻纤价格上涨、挖掘机景气指数连续维持在高位等；
正是这些看似巧合，实则内在具备很强逻辑性的数据连在一起，叠加医药的高估值引发的广泛讨论，才打破了“医药抱团”的魔咒。
而这个时候去看很多公司的基本面，发现由于报表滞后的原因，这些自上而下的变化还未反映在股价当中，所以看起来估值没有作用。
因为估值在投资中起到的作用，是中间步骤，第一步是对行业逻辑和景气度的判断，第三布是制定买入卖出计划，估值只是把这二者衔接起来。
......
今天就这样啦，老规矩，留言区翻个股和行业。
更多精彩，关注公众号【投研帮】
#今日话题# #大金融集体发力沪指重返3400点# #海天再创新高总市值超5000亿# $分众传媒(SZ002027)$ $中国人寿(SH601628)$ $京东(JD)$