招商证券基金评价 |权益市场大幅波动 军工主题基金表现优秀

上周市场大幅波动，截至收盘，沪深300指数收于4,708点，上涨0.3%；上证综合指数收于3,354点，上涨1.3%；深证成分指数收于13,648点，上涨0.1%；中小板指收于9,096点，上涨0.1%，创业板指收于2,750点，下跌1.6%。中债总财富指数收于195.4点，下跌0.1%。

ETF基金

我国市场ETF基金（非货币型）已成立327只，已上市314只。已上市ETF基金（剔除货币类）总资产为7,371.4亿元，较前周下降了41.4亿元；上周净申购份额为-109.3亿元，资金流出。

价格平均上涨1.04%，净值平均上涨1.02%，总成交额为2,047.5亿，日均交易额平均上涨9.3%。成交额最大的五只基金分别为国泰中证全指证券公司ETF、华安黄金ETF、华夏国证半导体芯片ETF、易方达恒生H股ETF以及华夏上证50ETF。

上周市场大幅波动，主动偏股基金方面，开放式股票基金平均上涨0.6%，混合基金上涨0.5%；被动偏股基金方面，股票指数型基金上涨0.7%，股票ETF基金上涨1.0%。

绝对收益基金上涨0.4%，债券基金上涨0.2%，QDII基金上涨1.0%，货币市场基金获得0.02%的收益。

上周市场大幅波动，所有类型基金均获得平均正收益。从主题来看，表现最为突出的是军工主题的产品；而创业板和5G通信主题的被动指数型产品，回撤幅度较大。

8月3日至8月7日，有43只基金公告成立。其中包括16只债券型基金、14只混合型基金、5只指数型基金、4只债券指数型基金、3只商品型基金、1只股票型基金。总募集规模为1,439.4亿份，平均每只基金募集规模为33.5亿份。其中广发稳健优选六个月持有期混合型基金募集了149.1亿份，为上周之冠。

上周有17只基金结束募集，其中有10只混合型基金、3只股票型基金、2只债券型基金、1只指数型基金、1只债券指数型基金，预计这些基金会在近期内成立。

截至上周五，共有154只基金处于发行期，上周新增16只基金。从类型上看，上周在发行基金中包括67只债券型基金、53只混合型基金、16只债券指数型基金、11只股票型基金、5只指数型基金、2只商品型基金基金。根据基金发行公告，正在发行的基金中，包括广发稳健回报混合型证券投资基金在内的21只基金即将结束募集，有意参与的投资者需抓住最后的认购时机

根据最新公告，有23只基金已经公布发行公告即将开始募集，从类型来看，包括18只混合型基金、3只股票型基金、1只债券指数型基金、1只指数型基金。

市场新闻：

公募REITs基金指引出台 将打开万亿级市场（中国基金报）

公募基金行业将迎来一个划时代的新产品。证监会于8月7日发布《公开募集基础设施证券投资基金指引（试行）》（以下简称《指引》），这意味着公募REITs产品即将问世。

为填补当前我国公募REITs产品空白，盘活基础设施存量资产，拓宽社会资本投资渠道，提高直接融资比重，增强资本市场服务实体经济质效，并为后续推动我国REITs立法积累实践经验，证监会制定了《指引》，在《证券投资基金法》框架下，聚焦基础设施领域开展公募REITs试点。

此前，这一指引的征求意见稿于2020年4月30日至5月30日向社会公开征求意见。总体看，社会各界反应积极正面，普遍认为推动基础设施REITs试点对于深化金融供给侧结构性改革、提升资本市场服务实体经济能力、丰富资本市场投融资工具等具有重要意义。

《指引》共51条，主要对产品定义、参与主体资质与职责、产品注册、基金份额发售、投资运作、项目管理、信息披露、监督管理等进行规范。

REITs产品作为一类特殊基金品种，其产品定义、参与主体资质与职责、产品注册、基金份额发售等细节与普通基金差异较大。

具体来说，《指引》明确公募REITs采取“公募基金+基础设施资产支持证券”的产品结构，80%以上基金资产投资于基础设施资产支持证券，通过资产支持证券和项目公司等特殊目的载体取得基础设施项目完全所有权或经营权利；基金管理人主动运营管理基础设施项目以获取稳定现金流，并将90%以上合并后基金年度可供分配金额按要求分配给投资者。

《指引》强化了基金管理人和托管人专业胜任要求。尤其是要求基金管理人除应当具备常规公募基金投资管理能力外，还应当配备不少于3名具有5年以上基础设施项目投资管理或运营经验的主要负责人员等。此前基金行业就在大力招揽具有相关项目运作经验的人才，有些开出百万年薪挖人，还有些给出了部门领导的岗位。目前这类人才在国内并不多，可以预见又将上演一轮“抢人”大战。

与普通公募基金不同，公募REITs采取网下询价的方式确定基金份额认购价格，公众投资者以询价确定的认购价格参与基金份额认购。《指引》对战略配售、网下询价对象、发售分配比例、基金销售、募集失败处理等方面都做了详细的规定。如约定基础设施项目原始权益人或其同一控制下的关联方参与基础设施基金份额战略配售的比例合计不得低于基金份额发售数量的20%；扣除向战略投资者配售部分后，基础设施基金份额向网下投资者发售比例不得低于本次公开发售数量的70%。

伴随着公募REITs政策正式落地，不少公募管理人将要为REITs业务忙活起来，近期或将有相关项目方案上报发改委。

值得注意的是，在征求意见稿发布之后，基金业协会曾组织部分机构召开基础设施公募REITs座谈会。参会的行业机构代表包括嘉实基金、中金基金、红土创新基金、华泰(上海)资管、申万宏源证券、泰康资管、中国人保资管、深圳平安汇通投资管理、渤海汇金证券资管、东方证券资管、中信证券、天津高和股权投资基金等。

未来，REITs市场规模可达万亿级别，被业内视为公募基金行业规模和利润新的增长点，但筛选优质项目、解决流动性问题和税收问题将是公募REITs业务面临的主要难题。

新闻简评：

上个世纪60年代，公募REITs在美国推出。至今，已有多个国家（地区）发行了该类产品，其投资领域由最初的房地产拓宽到酒店商场、工业地产、基础设施等，已成为专门投资不动产的成熟金融产品。

国内市场对REITs期盼已久，本次《指引》选定以基础设施为底层资产来开展中国版REITs，有利于积极支持国家重大战略实施，深化金融供给侧结构性改革，强化资本市场服务实体经济能力，进一步创新投融资机制，有效盘活存量资产，促进基础设施高质量发展。

目前，已有多家基金公司准备进行申报。基金公司或可通过与券商股东进行合作，寻找合适的项目，采取集团作战的模式共同推进公募REITs。