公众号｜投研帮(touyanbang88)
转载请注明出处
现在每天下午两点，就有人开始期待券商的拉升表演。
关键是这个表演还陷入了一个死循环：资金拉升——公司辟谣——市场不信——资金再拉升……每涨停一次就澄清一次，最后真合并了就跌停。
想当年中国中车合并前一天还在澄清“公司内部不知”，除了公司内部，其他所有人都知道了。
就靠着这澄清的把戏，中信建投的市值已经超越了中信证券，成为第一大券商。
中信证券和中信建投在港股的估值差不多，中信是1.26倍PB，建投是1.49倍PB，在A股，建投是9.68倍PB。
干啥啥不行，炒作第一名。
中信建投在A股上市之后，真是赶上了一个好时代：18年下半年上市，19年年初就碰上了几年不遇的货币政策转向，成为2019年年初行情的执牛耳者。
2019年年中再次因为科创板和基金发行大浪潮大幅拉伸，今年7月份再次因为牛市预期和合并预期大涨。
回过头来看，从2018年底部的6块钱，涨到现在的60块钱，整整十倍的涨幅。
所以我们在看很多券商的策略报告的时候，会提到今年是牛市第X浪，因为他们把2018年10月份，上证指数的最低点当做本轮牛市的起点。
所以说大家这两年以来都处在牛市之中！幸福不幸福？哈皮不哈皮？
调侃归调侃，我个人也是某种程度上赞成这种说法的，只是不喜欢券商在某些报告里先射箭，再画靶的做法。
每一轮牛市的特点都不同，2015年牛市的特点是融资盘暴涨，垃圾中小创升天，几个月就扑街。
历史会重复，但是不会简单的重复。
如果把2018年年底到现在看成超长的牛市周期，那我们起码经历了这几个阶段：
① 白马行情延续
代表是直到2019年6月份，上证50面对创业板一直都存在超额收益，那段时间券商发明了一个新词：核心资产，简单描述就是各行各业的龙头，再简单点，就是一直涨的大票。
现在回过头来看，2019年核心资产行情的延续，有部分原因是市场对于2017年和2018年蓝筹行情的记忆延续。
只不过有的股民没什么立场，记忆只有7S，什么涨得好就追什么。有股民比较怀旧，就成了前阵子哭爹喊娘的三傻的股东。
大票不涨了，你们是不是最近看不到核心资产的提法了？
② 抱团股兴起
其实在今年二季度之前，大家都很少看到抱团股这种说法，只不过看到医药在疫情的刺激之下越涨越高。
于是很多分析师和股评家就翻出了祖宗留下的老黄历，找出了浅显易懂，而且能让股民牙痒痒的词：机构抱团。
其实在去年下半年，科技股也有类似的趋势，可以称之为抱团股一代，今年的医药股可以称之为抱团股二代，刺激事件分别是5G、科创板，以及疫情。
这种定义又很快速地在市场之间传播，甚至在五六月份形成正向反馈，使得抱团加速，直到现在。
③ XXXX
我也不知道是什么行情，我知道就不在这里混了。
......
现在回过头来看过去三年我们所经历的股市，如果能够在2017年到2019年持有核心资产，并且知道市场有记忆延续效应，以及正向反馈效应，继续拿着核心资产到2019年6月份。
然后马上腾龙换鸟，全仓杀入科技股，之后在疫情之后全仓杀入科技股，看着恒瑞医药从低估的40倍，涨到合理的60倍，再涨到高估的80倍，再冲到骂娘的100倍。
这种人能够讲世界形势、国家政策以及股市风格完美结合在一起，他的整个体系依赖于自己对于大势的把握，无比强大的主观判断能力和执行力。如果有，那属于天才级别的投资者。
天才很难得，可遇不可求，更需要不断去修正自己的认知。
如果你过去不依赖于这种对于大势和风格的把握，还能够稳定赚钱，我觉得更难得。
因为天才靠的是主观，一个人很难保持次次都判断正确。但是如果过去几年不依赖主观分析和风格切换赚钱，那说明你更多依赖的是框架。
框架是更加客观的东西，也更稳定，更容易复制，对于普通人来说，比天才的分析更容易获得。
什么？你过去几年稳定亏钱了？那你也很难得，因为你一直靠手气，更难得的是你手气还一直很烂。
回到最上面那句话：历史会重复，但是不会简单的重复。
手气就属于不可能一直重复的东西，但是有些东西就会，比如人性，以及价格回归价值。
我们投资的框架，就是找到那些能够一直重复的东西，不用不花费巨大力气，去重复它。
......
更多精彩，关注公众号【投研帮】
#今日话题# #宁波银行继续大涨创新高# #地产股崛起保利地产领涨# $中信建投(SH601066)$ $北斗星通(SZ002151)$ $复星医药(SH600196)$