这女的初恋脸
寄生式增长:
有些小企业的快速增长靠的是“傍大款”,例如有的是为苹果间接提供零部件,有的是为中国移动提供服务,在2010年的“中小盘结构性行情”中鸡犬升天,又在2011年跌回原形。其实,寄生式增长往往不具持续性,因为其命脉掌握在“大款”手中,企业自身缺乏核心竞争力和议价权。有些核心零部件生产商在自己的领域内达到寡头垄断地位,让下游非买不可,提高自己产品的转换成本让下游难以替换,或者成为终端产品的“卖点”(如英特尔),那些事实上已经具备核心竞争力和议价权、成为“大款”的另当别论。
二马点评:
2015年二马曾经买过的一个股:金龙机电就是苹果供应链股,目前的价格是当时的1/10。
强弩之末:
许多所谓的成长股其实已经过了成长的黄金时期,却依然享有高估值,因为人们往往犯了过度外推的错误,误以为过去的高成长在未来仍可持续。因此,买成长股时,对行业成长空间把握不当、对渗透率和饱和率跟踪不紧就容易陷入成长陷阱而支付过高估值。
二马点评:
脑子中一下子想起了格力。哈哈。
会计造假:
价值股也有这个陷阱,但是成长股中这个问题更普遍。一个是市场期望50%增长的成长股,另一个是市场期望10%增长的价值股,哪个更难做到?做不到时,为避免戴维斯双杀,50倍市盈率的成长股和10倍市盈率的价值股,哪一个更有动力去“动用一切手段”来达到市场的预期?
二马点评:
邱国鹭仅仅从估值动机上做了一个解释,说实话,比较牵强。二马说两点吧。
A、由于目前的现状是对于违法行为处罚太轻,很多企业有强烈造假的动机,只是程度不同而已。从人性角度,我认为个人控股的民营上市公司大股东有较大的动机。那怕这种概率只有10%。但是对于投资者来说,碰上了就是100%。所以我是不投个人控股的民营上市公司的。
B、我曾经投资的康美药业,这个公司非常有意思,连续10年以上可以做到净利润增长率约20%。但是通过财务报表看,操作痕迹较为明显。二马在仔细分析其财务报告后,在暴雷前清仓。这里面有运气因素。但是也呼吁大家多看财报。
各类价值陷阱的共性是利润的不可持续性,各类成长陷阱的共性是成长的不可持续性。成长是个好东西,好东西人人想要,想要的人太多了,就把价格抬高了,而人性又总把未来想象得太美,预期太高,再好的东西被过度拔高后也容易失望,失望之后就变成陷阱了。成长本身并不是陷阱,但人性的弱点中对未来成长习惯性地过高预期和过高估值却是不折不扣的陷阱。
过往文章推荐:
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文中主要观点:“高估值成长股的平均回报远不及低估值价值股,原因就在于成长陷阱比价值陷阱更常见”。首先亮明观点,这种看法不赞同。
很多投资人都喜欢把投资分为成长性和价值性,潜台词成长性就是高估值,价值性就是低估值,这里的基本逻辑就是认为市盈率就是估值的根本。从而出现成长和价值对立的观点。
投资的估值根本是生命周期内未来现金流折现,只有从这个角度看问题才会全面的看待投资,才不会把价值性和成长性割裂开来看问题。
无论成长性,价值性都是正确的投资方法,其前提是看懂公司,看懂公司未来现金流的折现,他们的本质是一样的。$贵州茅台(SH600519)$$腾讯控股(00700)$$拼多多(PDD)$
格力,市场从来没有当是成长股看吧,不然怎么长期才给十几倍市盈率
文中主要观点:“高估值成长股的平均回报远不及低估值价值股,原因就在于成长陷阱比价值陷阱更常见”。首先亮明观点,这种看法不赞同。
很多投资人都喜欢把投资分为成长性和价值性,潜台词成长性就是高估值,价值性就是低估值,这里的基本逻辑就是认为市盈率就是估值的根本。从而出现成长和价值对立的观点。
投资的估值根本是生命周期内未来现金流折现,只有从这个角度看问题才会全面的看待投资,才不会把价值性和成长性割裂开来看问题。
无论成长性,价值性都是正确的投资方法,其前提是看懂公司,看懂公司未来现金流的折现,他们的本质是一样的。$贵州茅台(SH600519)$$腾讯控股(00700)$$拼多多(PDD)$
狗屁不通,邱国鹭在南方基金被扫地出门,在高毅业绩常年垫底,十年前就说医药严重高估,这种人在A股也有市场真是奇葩
成功被图片吸引进来,从上看到下,下次把图放上面,我就只看上面。
二马怎么有这么多好女孩?
标题吸引人,但内容着实没什么营养
转:1973年麦当劳高位估值达到了85倍市盈率,可是到了1980年的时候,估值只剩下了9.6倍,股价较1973年的高点下跌了43%。而这7年麦当劳保持了27%的年复合净利润增长,是真正的成长股
下次记得把图放最上面,谢谢