减税
所以说，你永远猜不到市场的下一步是什么。
当大家以为这一次该切换的时候，今天市场又重新抱团了。三傻似乎有再次开启一天暴涨四天回调的活动迹象，只是这一回可能会好点是三天回调。
对于这情况估计长久坚守三傻的朋友并不意外，泡沫的强度和顽强性往往会超出很多人的想象。
不过，今天的暴涨背后倒是有一个比较重大的利好，昨晚国务院出台减税政策，对于新增集成电路制造28NM以下“十年免税”政策，具体操作为对于28NM及以下的产线，经营期15年以上的企业或者项目，前十年免征企业所得税，优惠期从获利年开始。
这政策对于需要持续研发投入的芯片企业来讲是非常巨大的利好，其中28NM的界限明显是针对中芯国际的，因此今天中芯的涨幅也领先于整个芯片股。
产业发展与投资
从政策的角度考量来讲，减税相比补贴是一个好很多的政策，因为能够更好地激发出企业的创造力和动力，融资方面通过近年的动作大家也可以看出必然是借助二级市场，所以当下整个芯片产业的发展氛围是到位的。
但是，大家需要注意的是，产业发展和投资获利，并不是亦步亦趋，有时候甚至是相冲的。
通过前面的分析我们不难得出芯片企业的发展必须得依靠顺畅的二级市场融资通道，而提供这些资金血液的，就是咱们的股民。
而银行贷款是不可能流入到芯片行业里面做支撑的，因为风险极大，所以这个风险必然也是有股民来承担。
这就是当下芯片板块的投资的悖论，大部分的芯片企业注定要消亡，只有一小部分可能会跑出来成为巨头。
这个故事，其实在2000年的时候就在纳斯达克上演过，我们都知道当初的纳斯达克是随便一家带有.com的企业都可以暴涨，但是过后真正发展起来的企业，其实只有那几家。
FAAMG，成为了当下纳斯达克甚至整个美股的超级巨头，纳斯达克指数里面前十权重股也刚好占了50%的权重。
如果进一步看走势的话，你会发现整个纳指几乎都是靠这五间公司拉起来的，
从10年到今天，纳斯达克的几大龙头权重股涨幅就远超纳斯达克指数本身，其中涨得最疯的亚马逊更是暴涨了22倍。这几家公司除了FACEBOOK之外，都是经历过当初2000年泡沫的企业，其中亚马逊还有一段非常惊心动魄的经历。
在当初00年泡沫的时候，亚马逊曾经暴涨了20倍。
但随着互联网泡沫的破裂，亚马逊也暴跌了90%以上，几乎成了乐视（当然其他一些没那么幸运的公司就真的成了乐视）。
而亚马逊的这个泡沫，后面同样花了超过十年才还清，比微软还夸张。而且，熟悉亚马逊的朋友应该知道，亚马逊走到今天这一步，其实已经是成功经历了两次重大转型。
亚马逊最初只是一个卖图书的细分板块的垂直电商网站，像当初的当当一样。后来逐步转型成线上电商，也就是成了天猫，而最近几年则是在云业务上获取巨大突破获得第二轮增长动能。
这些成功都是具备非常大的偶然性，并且跟当初亚马逊的逻辑相距甚远。
也就是说，如果你在当初的高位追了亚马逊，并且亚马逊转型失败的话，那当初的泡沫大顶基本就是永远的山顶了。
这个案例对于当下市场里绝大部分的芯片股和科技板块都有着非常重要的启示作用，科技领域的竞争是非常残酷的，真正跑出来的公司往往只有几家，因此在当前整个竞争格局还非常乱的情况下，投资芯片公司这种需要不断融资的企业，风险极大，哪怕投资指数。
芯片企业的介入时机
对于国内的芯片板块，需求和空间确实是巨大的，可是企业的市值泡沫却是不匹配的，像中芯这种技术差距还有20年的公司市值却已经反映到只有3倍的差距，就是明显的不匹配。
真正适合投资芯片企业的时机，其实就跟其他传统企业一样，在竞争格局稳定且经营稳定后，再找机会也不迟。
以全球龙头台积电为例，如果在当初最高峰的00年买入，那么后续大概到16年才解套。
但是，00年泡沫破裂后，台积电的估值长期在10PE到30PE之间波动，并且在成为龙头后也是这样，但企业的成长却非常稳定，自04年后台积电的ROE长期保持在20%以上，PB则基本在3-5之间波动，直到最近估值才来到历史性的高位。
在这期间台积电一直保持非常稳定的估值位置，投资者在过去那些位置上车后，也基本能获取不错的回报。
大家可以感受下这超级长牛的表现。
所以，只要国内芯片公司真正跑出来，并且技术上逐渐达到领先且估值合适，那么我们在那时候上车也不迟。
而完全没必要在当下这种情况下蜂拥而上。
简单对比一下，难道35PE技术领先20年的龙头台积电，不比瞎炒的中芯国际香吗？
所以，我们有足够理由可以相信芯片行业一定能跑出好公司出来，但是当前绝对不是投资芯片板块的好时机，哪怕是ETF，因为龙头不知道啥时候才冒出来而现在这些泡泡，很可能随时被灭一片。
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1.今天黑四类几乎把昨天涨的都跌回去了，尤其是地惨。但是芯片板块的上涨我认为相对于这个利好而言已经有点乏力，而且是从早上冲高的6%涨幅回落到收盘的1.7%涨幅，这种现象其实不排除背后机构已经逐渐借利好进行调仓的可能。
不排除这一天暴涨四天回调的活动又要来了。
2.黄金站上2000刀，今天相关的黄金股也再次大涨，之前有朋友问到我有色板块，目前来看国内比较稳的龙头主要还紫金，行业地位基本不需要担心，海外的并购能力和创始人也不错。所以喜欢有色的朋友就多看看这家吧，小牛慢跑目前依然不考虑配置有色方面的品种。
最近外资的操作比较谜，经常反复横跳，没啥参考性。
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