今天，公募基金二季度季报披露完毕。我们照例继续接着读读季报。
01 二季度基金季报怎么说
基金经理：韩冬
季度涨幅：15.59%（基准8.97%）
规模变化：60.66亿→58.24亿
股票仓位：89.77%→89.15%
“我们强调均衡的配置，在这种极致的市场风格下略显吃亏，但我们相信以中长期的维度看，均值回归的规律总会生效，以价值为锚的底线思维一定有意义。
目前的市场呈现板块间估值分化极其严重的状态，我们认为难以持续，或早或晚会走向收敛，而中间的过程却很难预测。”
基金经理：刘苏
季度涨幅：16.07%（基准10.03%）
规模变化：66.73亿→45.98亿
股票仓位：37.04%→85.08%
“站在2020年中期对未来进行展望，我们对短期股票市场的态度依然是较为乐观，但随着市场热点的扩散和整体估值水平的提升，部分板块的估值水平甚至出现泡沫化倾向，后续投资难度会进一步加大。”
兴全商业模式优选混合
基金经理：乔迁
季度涨幅：23.51%（基准10.05%）
规模变化：65.73亿→94.43亿
股票仓位：86.93%→89.06%
“从市场的估值水平和长期维度内的基本面考量，目前A股市场中仍有较多投资标的可选。结构上，持股集中度有所下降，在保持高仓位的同时适度分散持仓有助于提升组合的灵活性，从而增强组合在短期不确定性因素仍然较多的市场中提高抗风险能力。”
总的来看，二季度基金经理投资策略还是有分化的。
有人提示风险，有人继续保持仓位。
02 二季度基金盈利与仓位
二季度各类基金合计盈利达到7557.27亿元，而一季度的利润为-288.75亿元。（来源天相投顾）基金公司盈利前三为易方达基金、华夏基金、广发基金，分别为560.17亿、551.36亿、493.96亿。
头部效应越发明显。
从最新披露的公募基金二季报看，普通股票型基金二季度末平均仓位达90.06%，偏股混合基金的仓位也达到86.75%。（来源Wind，截至7月21日11时）
股基仓位又到了“88魔咒”阶段。
03关于基金组合
基金组合【五气朝元】中，剩下几只基金的季报也出了。
大成高新技术，2季度涨22.71%，仓位在90.34%。基金经理刘旭，在季报中一如既往的“惜字如金”。中欧品质消费，2季度涨37.57%，仓位在88.56%。
我们尽量找符合市场风格的基金经理，但我们更看重基金经理投资风格的稳定性。
上半年市场明显偏向成长风，但我们相对保持克制，没有一边倒向成长风，也没有追逐一些科技、医药等行业。
但也算守得云开见月明。组合持仓中，丘栋荣、陈一峰、刘旭都属于价值派，最近一波低估值行业的反弹，也使得这些基金有不错的表现。
我们总说，找寻符合与市场风格相匹配的基金经理；但找到每个时间都切合也不现实。我们只能靠拉长时间，用时间换取空间。另外，也要对我们选取的基金经理有信心。
04关于调仓
按照我们每个季度最多调仓一次的规律。二季度季报披露完毕，准备调仓。上次，我们在月报中提及到。本次调仓主要调出指数基金，保证我们组合主动基金的“纯正血统”。
对于当前港股市场，随着一些明星中概股回归，港股还是有不少的投资机会的，我们也相信主动的沪港深基金经理，更能获取超额收益。对于A股市场，长期还是坚持看多。阶段性的回调我们也是可以接受的。
另外，就是对持仓基金比例的调整。我们采用“核心+卫星”的选基策略，并不是太过于倚重于单一基金。我们之后发展多只“核心”基金来提高组合整体的稳定性。
至于调入哪只基金，先卖个关子。