苏试转债，申购代码370416，交易代码123060。
整体评价：黄金级，内在价值113.97元，按当前情况预计每签可以盈利180元。
基本信息：AA-，6年期，转股溢价2.23%，每张持有到期本息为117.6元（税后本息为114.08元）。发行规模3.1亿元，每股配售1.5243元，最低66股可确保中一张，股权登记日为7月20日。
正股苏试试验（300416），监测专用装备行业，公司是一家国内领先、国际知名的力学环境试验设备及解决方案提供商，是我国力学环境试验设备行业的领导者之一。公司下游行业主要为航天航空、电子电器、石油化工、轨道交通、汽车制造、特殊行业、船舶制造以及大专院校和科研院所，大多属于国家战略性基础行业，与国家宏观经济政策及产业政策导向关联性较高。
2019年实验设备占营收的52.3%，毛利率36.62%；试验服务占营收的47.7%，毛利率为58.5%。
投资风险：
1.业务经营不稳定。2020年一季度营业收入和扣非净利润分别同比增长37.09%和下降460.05%，收入增加来自于并购业务贡献，但是借款和成本增加较快，且在大股东解禁后，计提了大量的坏账减值准备，到时利润骤然降低。
2.现金流偏紧。公司一季度经营现金流为-6140万元，期末现金余额为2.56亿元，均处于偏紧状态。
3.负债率偏高。一季度末的负债率为55.33%，较前几年显著提高，经营风险提升。
主要看点：
1.产品品类扩张打开新的增长空间。公司先后收购环境设备重庆四达和芯片监测龙头上海宜特，后者为华为海思的优质供应商，公司的市场天花板提高至100亿元以上。
2.盈利能力偏强。2015年-2019年，公司加权ROE均值为11.45%，处于偏好状态。
3.估值适中。当前公司的市盈率为57.39，处于51.27%的分位数，市销率为5.68，处于34.34%的分位数。
4.短期涨幅偏小。2月3日低点以来的涨幅为26.92%，涨幅偏小。