文丨李大仁
公众号:李大人剖析室(ID:ldrpxs)
01
投资理念
1、个人理念
指数基金是一个较为简单、风险较低、收益较高的投资品种,适合绝大部分普通投资者。长期定投指数基金是绝大部分普通投资者的财富增值手段。
2、投资品种
以宽基指数为主,以行业指数为辅;以大盘股为主,以小盘股为辅。
3、投资策略
以估值为准绳,执行“低估值多买、正常估值少买或不买、高估值卖出”的策略,在熊市低价吸入筹码、牛市高价卖出。
4、投资金额
用每月薪资结余部分进行每周定投,每周定投基数为1000元;在极低估值的情况下会启动2倍甚至3倍定投。各位可以将每月薪资的一半作为定投基数,另一半用于后续可能出现的加倍定投。
5、投资期限
本轮定投计划预计3年,故投资基金的资金必须为3年以上不用的闲钱!闲钱!闲钱!
6、投资风险
指数基金属于权益类资产,具有波动的特点,短期浮亏是一件极为正常的事情,不能承受波动的朋友建议远离。
02
实盘展示
李大人基金定投实盘第41期 20200716
暂停买入
本周卖出:无
另:
我每周会定期定额买入2手中概互联(场内代码:513050),目的是谨慎投资科技股。2手为200股,目前盈利+55.3%
本周中概互联未在1.4元/股以下,暂未买入。目前持仓如下:
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本周定投实盘收益披露:
从2019.10.10第一次定投开始:
上证指数起始2950点,至今涨幅+16.5%;
薪资翻倍计划涨幅+13.9%。
场内中概互联减仓前持仓本金1.42万元,目前持仓本金9219元,收益5107元,持仓收益率+55.3%。
定投组合主要持仓如下:
注:南方收益宝货币B为货币基金
03
实盘答疑
1、卖不卖
上篇文章给新读者写了,年内大概率还有更好的上车时机,没必要追高。结果这两天大跌,顺势来聊下卖不卖。
7月大涨以来就停止买入了,一直在说找机会卖。不过就目前的情况来看,我们还可以多观望一下,暂时不急着卖。
关于卖出这件事,按巴菲特的价值投资理念,有三种情况应该卖出。
一是企业基本面变坏了。
比如中药企业东阿阿胶,前几年的净利润一直保持10%以上的增速,但2019年开始亏损。
从每年净利润20亿,到净利润-4.4亿。企业从赚钱到不赚钱,或者因为核心业务受影响利润下滑,这种情况就属于基本面变坏。
这个逻辑适用于行业指数,当一个行业指数的成分股企业,开始普遍不赚钱、并且核心业务受到冲击基本面变坏时,应该卖出。
二是企业估值过高。
比如巴菲特曾经以一块多港币每股买入港股中石油,上涨到10港币以上时卖出。
按照老巴的理解,股价1元的中石油属于明显低估,1股价10元的中石油属于明显高估,理应买入和卖出。
对应到指数投资上,就是指数进入高估值区域时,应该考虑卖出。
但A股情绪化比较严重,经常高估的反而涨、低估的反而跌,用这套方法容易出现散户所讲的“卖飞”。
比如老巴10港币卖出中石油后,港股中石油的股价最终上涨到了20多港币。
三是有更好的投资机会。
市场是时刻变动的,当一个行业一家企业进入高估值时,可能还有其它行业、其它优秀企业处于低估值。
当自己的能力全范围内出现这种情况时,可以卖出高估的股票、买入更有潜力的低估股票。
但我们普通投资者时间精力能力都有限,比较难看懂多个行业、多家企业,这一点对于我们而言要求非常高。
比如从去年以来,我们第一个买入的行业指数是医药100,随着医药100进入中高估值我们开始定投中概互联。
当中概互联也起飞后我们开始定投沪深300地产,就是在一定程度上,寻找当个时间点更好的投资机会。
我自己的卖出理念就是基于以上三条理论,不过在实操时会更复杂一些。
2、何时卖
以医药100指数为例,现在明显是泡沫,中概互联的成分股腾讯的股价也正在透支未来的利润,但依然没有卖。
因为这些成长性较高的指数或企业,价格合理或偏贵是常态、价格便宜是比较少的机会,卖出后可能难有低估值买入机会,所以价格高一些也愿意持有。
再者,由于A股情绪化严重,往往是三年的钱放在一年牛市里赚回来。
所以,当行业指数进入疯狂阶段时,我也更倾向于右侧卖出,就是前段时间给大家讲的,只要医药100有大跌立马溜,还有憨憨进来拱就继续持有。
有些上涨赚的是企业盈利的钱,这个钱是确定性很高的;泡沫阶段赚的是市场情绪的钱,这个是测不准的,只能边走边看。
在赚企业盈利的钱时你卖出了,我认为属于“卖飞”,在赚情绪的钱时,我认为不应该叫卖飞。
就像2015年,在上证指数4000点或5000点卖出的人,都是聪明人,只是持有到5000点再卖的人,胆子更大、贪念更重,极小搓属于能力更强。
这部分“能力更强”的人,属于嗅觉敏锐能在宏观上看懂去杠杆的人。
从去年写文到今年2月底,上证指数每次到进入3000点市场呼喊牛市时,我都发文劝大家谨慎,也拿证券指数做波段赚点市场情绪的钱。
因为在宏观上来看近1年的3000点都不具备形成牛市的条件,这跟我上篇文章中,说年内还有更好的时机是一个道理。
不过,对于投资而言,只要我们愿意花时间去理解企业,赚企业盈利的钱就会有非常不错的回报。
对应到投资指数上,遵从低估值买入、高估值分批卖出的理念,收益也远比买各种理财产品高得多,还不用花太多精力。
如果想在这个情绪化严重的A股赚市场情绪的钱,就要花很多精力,也要面对更大的不确定性。
这个精力对于大部分人而言是不值得的,以我自己为例,白天上班晚上看书看财报看往年政治JU报告货币政策,一天工作14小时是常态。
每个人的风险偏好、愿意花的精力都是不一样的,所以这篇文章介绍了赚利润的钱和赚情绪的钱两种卖出逻辑,更侧重理念。
现在我还处于观望卖出的时间点,暂时没有卖出,所以也不急着介绍在当下我想卖出的时间点。
上次点在看的读者有700多位了,这次再破500,我下篇文章写我对当下行情的理解,以及我想在何时卖出~