联诚转债,申购代码072921,交易代码128121。
整体评价:质地一般,内在价值116.88元,按当前情况预计每签可以盈利90元。
基本信息:A,6年期,转股折价0.81%,每张持有到期本息为118.4元(税后本息为114.72元)。发行规模2.6亿元,每股配售3.1862元,最低32股可确保中一签,股权登记日为7月16日。
正股联诚精密(002921),工业机械,公司专注于高强度球墨铸铁、铝合金铸造等精密铸件的开发、设计、生产和销售,为国内外大型企业提供产品和服务,主要产品有汽车水泵壳体、轴承座、箱体、机架、轮毂、法兰、减震轮/环、减震器配件壳体、阀门配件、油泵外壳等零部件。
2019年农机/工程机械零件占营收的25.1%,毛利率26.07%;乘用车零件占营收的22.52%,毛利率为25.54%;商用车零件占营收的20.98%,毛利率为29.68%。公司内销和外销的占比分别为58.86%和41.14%。
投资风险:
1.盈利能力一般,2017年-2019年,加权ROE均值为8.15%,且有持续走低趋势。
2.估值偏高。当前公司的市盈率为43.04,处于55.4%的分位数,市销率为2.67,处于48.06%的分位数。
3.现金余额较少。2020年一季度末的现金为0.68亿元,处于较低水平。
4.短期涨幅偏大。自2月3日低点以来,公司股价上涨了74.13%,短期处于较高水平。
主要看点:
1.利润加速增长,有好转趋势。2020年一季度营业收入和扣非净利润分别同比1.79%和166.7%。
2.受益于汽车行业复苏,公司的业绩有望维持较快发展。