一位坚定投资中国先进制造业的基金经理

经常有投资者问笔者，有没有专注于投资者中国先进制造业的基金啊？

有的！

今年我们学习的这只基金——广发聚瑞混合（基金代码：270021）就是，我们从四个维度来展开。

今年四月份的时候，广发聚瑞( 270021.OF )的基金经理费逸曾经发表过一篇文章，文章的标题就是《坚定投资中国先进制造业》。这篇文章的核心观点就一句话---应该坚定投资中国先进制造业，理由是中国是世界上为数不多的全产业链国家，在应对外部冲击时自我调节能力较强。而且，我国优秀的企业在这一轮疫情之后会进一步巩固在全球产业链中的地位...

那么这位坚定投资中国先进制造业的基金经理业绩如何呢？下图是费逸管理的广发聚瑞2017年7月以来走势，该基金在2019年涨幅为81.73%，截至7月8日该基金今年至今涨幅也有42.5%了。

应该说过去两年的业绩是非常亮眼的，这样的业绩在同类基金中排名前列。银河证券统计显示，截止今年6月30日，费逸管理的广发聚瑞混合近三年累计回报96.95%，在346只同类基金中（股票上下限为60%-95%）排名前1/10。

拿到一只基金的时候，笔者都喜欢看一下这只基金的重仓股信息以判断该基金的风格。以广发聚瑞( 270021.OF ) 为例，这只基金2020年一季度的重仓股包括立讯精密、华海药业、美的集团、韦尔股份、汇顶科技、兆易创新、闻泰科技、普利制药、格力电器。有意思的是这只基金重仓股是清一色的中国先进制造业企业（这里我们姑且先把华海药业等医药企业也划为制造业企业）。

从基金持仓可以看出，费逸主要投资方向是制造业升级和消费升级，重点投资行业是TMT+医药。从历史持仓变化可以看出费逸投资的重仓股中牛股频出，而且是在阶段性底部挖掘这些牛股，坚定持有。

结合基金季报披露的前十大重仓股数据，立讯精密连续12个季度是第一大重仓，2019年涨幅238%，成长为电子行业机构第一大重仓股；2019年Q3重仓买入闻泰科技，截至7月14日的区间涨幅107%；2019年Q3重仓买入兆易创新，截至目前区间涨幅174%；2018年Q2发掘普利制药，区间涨幅70.95%。

数据来源：Wind，基金季报

能挖掘这些牛股和他的研究背景有一定的关系，费逸拥有10年从业经验，在电子、计算机和医药行业具有深厚的研究积累。所以，他能较好地把握电子、计算机、医药等板块的先进制造业企业的投资机会。

那为什么费逸就能挖掘到那些大牛股呢？因为他在长期向好的赛道中抓住了成长性比较好的公司。在接受媒体的采访中，费逸对自己的投资理念有了比较详细的介绍。他说：“对于好公司来说，时间是它们的朋友，时间越长，好公司的价值会越来越多。而投资企业归根结底还是投人，要与优秀的企业家同行。”

个人特别喜欢费逸的投资价值观---与时代浪潮中卓越企业家携手同行，笔者很认同投资要找到时代发展的主线的思路。费逸认为，每个时代都有自己的时代主题，做投资也一样，首先要了解中国在历史大浪潮中前进的方向是什么，找到推动时代前进的、源源不断的内生发展原动力所在，沿着这个方向做投资，长期表现大概率不会差。

这个时代的牛股可能出现在什么领域呢？费逸认为，中国经济早已进入结构转型和产业升级阶段，在全球制造环节的竞争力会越来越强。他的策略是沿着高端制造这条主线，去寻找具有全球竞争优势的好企业，并通过长期持有的方式分享企业价值增长。从基金持仓方向来看，费逸目前看好的方向主要为半导体细分行业、家电、食品、医药。在基金一季报中，费逸也表示未来基金将维持在半导体细分行业的超配。

这里顺便说一下个人对芯片行业的看法：在一个行业的技术进步放缓的时候，企业容易追赶上对手。手机行业是比较典型的案例，现在华为，小米，OPPO，VIVO都把三星在中国市场打没了。如今，芯片行业也逼近了摩尔定律的极限，进一步缩小尺寸的空间有限，这有利于中国芯片企业的发展和对海外企业的追赶。尽管现在半导体行业的企业整体估值比较高，但这个行业有一个好赛道，未来可能诞生一批超级大牛股。