中国基金报 泰勒

昨夜美股实在太刺激了。早盘低开高走，纳斯达克指数一度大涨近2%再创新高，结果尾盘一盘冷水下来，转跌，纳指跌超2%，标普500指数跌近1%。

截至收盘，三大指数高开盘中冲高回落尾盘跳水。纳指跌2.13%，标普500指数跌0.93%，道指涨0.04%。科技股普遍回落，蔚来汽车跌超7%，推特、英伟达均跌超4%，亚马逊、微软、Facebook均跌超2%。

最刺激的还要数昨夜一度大涨16%的特斯拉，盘中抹去所有涨幅，收盘跌超3%

特斯拉一度涨超16%

盘中“变脸”收跌近3%

昨夜最具戏剧性的是超级明星股特斯拉的股价。

周一美股开盘后，特斯拉的市值增至3210亿美元，这使其成为美国市值排名第十的股票，超过了宝洁公司。

在上周五创下历史新高后，周一该股又上涨了逾10%，年初至今该股上涨了300%以上。特斯拉在7月初市值超过丰田汽车，成为世界上最大的汽车制造商。据统计，该公司今年以来累计上涨超320%。

仅在7月份尚未过半的时间里，特斯拉股价就上涨了55%以上，此前该公司报告称二季度交付了90650辆汽车，超出华尔街预计的72000辆。

投资者现在认为，特斯拉在7月22日发布二季度业绩时，可能会报告连续第四个季度实现盈利，这意味着该公司可考虑被纳入标准普尔500指数。

不过投资者们只开心了半天时间，下午特斯拉的股价一下子就崩了，完全回吐早盘16%涨幅，市值短线蒸发500亿美元。截至收盘还继续跌了3%。

简单算一下，如果在盘中最高点买入特斯拉的股票，收盘的时候可能会亏掉16.7%。

多年以来，特斯拉的估值以及该公司创始人马斯克一直遭受华尔街的争议。包括“熊市陷阱报告”（Bear Traps Report）编辑Larry McDonald在内的一些人认为，最近特斯拉涨势不是受到基本面驱动，而是因为投资者预计该公司有可能被纳入标普500指数而抬高了股价。

McDonald指出，现在“抢跑”买入特斯拉的逻辑是逼迫指数给公司更高的权重，后续那些ETF和基金将以更高的价格买更多的股票，届时投机资金可以大举离场，将包袱甩给指数。

摩根士丹利汽车分析师Adam Jonas日前亦表示，“特斯拉几乎不受挑战的统治地位的日子已经屈指可数了。”他对该股的评级为减持，目标价为740美元，较上周五收盘价低52%。

但包括JMP Securities在内机构仍看多特斯拉股票，分析师Joe Osha在最近给客户的一份报告中表示，到2025年，特斯拉的年营收将达到1000亿美元。在最新的完整财年中，特斯拉创造了246亿美元的营收。

美股尾盘疯狂跳水

道指回吐500多点涨幅 纳指跌超2% 

当地时间7月13日，美股在当天交易日最后一小时从高点回落。此前由于走势较强，大盘股曾短暂推动标普500指数进入今年上涨的区间。纳指早盘曾涨近2%创盘中新高。

美股高开一度高走，但午盘时段下跌，尾盘加速下行，三大指数最终涨跌各异，道指几乎收平。

当天，美国道琼斯工业平均指数报收26085.8点，上涨10.05点，涨幅为0.04%；标普500指数和纳斯达克指数分别下跌0.94%和2.13%，而纳斯达克指数盘中一度大涨了近2%。

此前数日上涨的科技股在周一交易日一度上涨后下跌，脸书、亚马逊、网飞、微软、Alphabet等均出现下跌。

道琼斯指数和标普500指数连续两周上涨，科技股的反弹推动纳斯达克指数在连续三周上涨后创下新高。7月，道琼斯指数和标普500指数分别上涨了1.0%和2.7%。科技股为主的纳斯达克表现更好，本月上涨10.7%，亚马逊、苹果、网飞、Alphabet都创出新高。

有华尔街分析警告称，目前各股上涨的区间仍然有限，部分高股价的科技股正在被超买，因此对于前景持谨慎态度。

金融危机以来最糟财报季即将开启

美股风险卷土重来？

本周，摩根大通、美国银行、高盛和富国银行等华尔街主要金融机构将率先公布财报，随后百事可乐、强生公司、雅培公司和奈飞也将陆续公布业绩。

根据金融数据机构Refinitiv的数据，目前市场对标普500指数企业第二季度综合盈利预期下降43.4%，这是自2008年金融危机以来最糟糕的季度业绩。

由于新冠疫情带来巨大不确定性，许多公司此前没有给出盈利指引。Refinitiv预计，金融业盈利下降52%以上，而科技公司盈利预计只会下降8%。最糟糕的行业将是能源行业，预计盈利暴跌154%，其次是非必需消费品，预计下降114%。

Ally Invest首席投资策略师Lindsey Bell表示，美股将迎来金融危机以来最糟糕的季度。二季度末以来的趋势、新冠病例的增长以及管理层的前景展望等都将受到投资者高度关注，并可能对市场产生巨大影响。

尽管市场一致预期二季度美国经济将面临大萧条以来最严重的萎缩，美股却在二季度创下数十年来最佳季度表现。自3月23日触及底部以来，纳指已大幅反弹超过50%并创下历史新高，而标普500指数和道指也反弹超过35%。

DoubleLine Capital首席执行官、“新债王”杰弗里冈拉克(Jeffrey Gundlach)认为，美股在二季度的创纪录反弹表现实际上是由所谓的“Super 6”六大科技巨头驱动的，“Super 6”包括脸书、亚马逊、苹果、Alphabet、奈飞和微软。

冈拉克说：“要是没有‘Super 6’，美国股市就没有盈利增长。美股过去五年没有盈利增长。如果将它们剔除，那就什么也没有了。”

以苹果公司为例，自3月低点以来，苹果公司股价累计涨超71%，远超同一时段标普500指数近40%的涨幅。

标普500指数的五大成分股——苹果公司、微软、亚马逊、Alphabet和脸书，2020年以来股价均获两位数百分比增长，而它们在该指数中综合权重接近23%，对指数拉升做了重要贡献。

近期，许多其他科技类公司也大幅上涨。疫情利好的公司如奈飞和Zoom，股价二季度以来屡创新高，截至上周五美股收盘，Zoom市值已达780亿美元。

警惕美股风险

冈拉克认为，目前的一切都是由价格驱动的，而不是盈利驱动。小盘股不仅没有盈利增长，反而遭受了巨大的打击。

冈拉克预计美股市场的盈利水平与2016年相当，彼时市场水平较目前低三分之一。他补充说：“因此，基本面与操纵市场的方式完全不同步。”

与此同时，冈拉克推测一些救济金正在流入股市，异常活跃的期权市场助长了此轮狂热。“股市的上涨部分是由于政府给失业者的钱。我认为这很危险。”

摩根大通分析师诺曼德(John Normand)在报告中指出，虽然美股市场并没有被严重高估，但下行风险不容忽视。

高盛预测二季度每股收益将同比下跌60%以上。

首先，高盛认为美国经济活动恢复放缓，继续拉低企业盈利。高盛测算，以往标普500成份股的每股收益变化，其中65%与美国当季经济活动的变化相关。

而根据高盛的模型测算，美国GDP若变化1%，标普500成分公司的每股收益将变动6美元左右。目前高盛估算二季度美国经济活动对比一年前下降了12%，以及美国经济重启复苏的势头被第二波疫情拖延，综合来看，高盛预测2020年全年每股收益仅剩115美元，同比下滑32%。

其次，高盛强调盈利下降更多源于利润率收窄。因实体店面、厂房关门，以零售行业为代表的诸多企业被迫将销售模式转入线上，这也意味着厂家、店铺面临更直接的同行竞争。但企业想恢复实体经营，又需要加大对安全措施的投资，进一步加重运营成本负担。

高盛预计今年标普500公司整体营业额将下降8%，而净利润率将下滑205个基点，仅剩8.6%。

美国新冠病毒感染确诊人数超过335万

央视新闻报道，当地时间7月13日，根据美国约翰斯·霍普金斯大学实时数据，截至美东时间7月13日下午5点34分（北京时间14日凌晨5点34分），美国新冠病毒感染确诊人数达到了3352696人，新冠病毒感染相关死亡案例达到了135512例。

美职篮著名球星拉塞尔·威斯布鲁克新冠病毒检测呈阳性

央视新闻报道，美职篮（NBA）著名球星拉塞尔·威斯布鲁克于当地时间7月13日，通过社交媒体表示，其新冠病毒检测呈阳性，目前感觉良好，并处于自我隔离状态。

△维斯布鲁克在其个人社交账号上发表的检测呈阳性的声明

美国流行病学家福奇：

还未看到疫情在美国结束的迹象

当地时间7月13日，美国知名流行病学家、美国国家过敏症和传染病研究所所长安东尼·福奇表示，新冠疫情是目前美国应对过的最具有挑战的公共卫生安全危机，与艾滋病、埃博拉、炭疽病和寨卡病毒相比，新冠病毒“最具有挑战性”。

福奇表示，在经济重启过程中，美国一些州政府并未遵守重启守则，而是“完全把警告当成耳边风”。福奇在斯坦福医学院网络研讨会上说，重启指导守则在美国效果不佳，例如很多人们在没有佩戴口罩的情况下在酒吧聚集。“社交隔离、戴口罩、避免人群、洗手，这些如此简单的做法都可以将疫情局面反转。”

福奇强调，自己在数十年内一直呼吁提高应对疾病大流行的准备能力，“直白地说，我已经呼吁了几十年了。我们真的需要一个非常过硬的准备机制和操作能力，因为病毒不可能就这么消失，再也不反复”。

“我们远未开始看到疫情结束的迹象“，福奇表示，若希望学生重返校园，美国必须能够控制住疫情的发展。“我们必须密切注意这一点。”

最后，美股跳水跳水对A股有何影响？当然了，情绪上肯定会影响一波，A50也跳水了。不过现在A股气势如虹，我们还是祝福一下再继续牛市下去！

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