策略周报： 大涨之后，详解5大潜在风险
分析师说观点
暴涨之后，分析师们短期明显变得更加谨慎，只留下两位分析师奋战在“看多、看多、看多”的战队里。
看多战队：2/9 ↓ （上期：11/12）
中性战队：7/9 ↓（上期：1/12）
看空战队：0/9 ↑ （上期：0/12）
市场焦点一：短期可能回调
9位策略分析师中，7位明确提到——快速上涨之后，市场可能出现回调。
7位偏中性的分析师中，有5位认为——短期虽然谨慎，但A股赚钱效应依旧显著。
剩下的2位分析师，真真偏谨慎了。这两位分析师分别是：
前期坚定的乐观派，安信策略陈果：对市场的态度短期从积极转为中性
&
一直以来的悲观派，中信策略秦培景：短期补涨接近尾声
他们谨慎的原因包括：
➤ 短期：市场涨太快，风险偏好和情绪指标都处在高位了。有筹码拥挤的可能。
➤资金：上周五“聪明资金”陆股通净流出44亿，为今年3月25日以来的新高。
➤宏观：洪涝影响，通胀回升，继续放水的空间变小
。
➤外围：海外经济和疫情都存在一定的不确定性。可能在7月14日前后，美国针对华为的禁令法规解释期结束。
➤解禁：7月解禁规模年内最高，解禁股对应的估值达到86倍，处于历史最高水平，卖出压力较大。
级掌柜说
我们来一一分析分析师眼中的风险因素：
➤ 涨太快、会回调：虽然今天A股继续大涨，但级掌柜认同短期可能回调的观点。根据级掌柜监控的“强势股占比”，大多数热门行业板块的强势股占比已经达到100%，根据历史经验，这样的高热度基本无法长期持续。而回调，是降低热度的唯一方式。
图：军工、科技等热门指数短期热度已经到达历史极值
数据来源：Wind资讯 截止日期：2020.7.12
➤ 资金：今天北向资金继续净流入，算是打脸了“聪明资金”相关判断。级掌柜认为，北向资金的流出并不具备持续性，所以算不上中长期风险因素。
➤宏观：担忧流动性边际收紧，但这是1个月前就笼罩在A股头上的乌云。在这种情况下，为什么A股还能走牛？且走牛品种仍集中在成长板块中？这说明流动性预期并没有变坏。
那么，这么强的流动性预期从哪儿来？级掌柜认为，应该从“美国继续大放水”上来。美国“二次疫情”爆发，仍需充足的流动性来对冲。而根据相关研究，美国上次放水的水量到8月底将消耗完，因此市场预期，美国的二次刺激政策，即将出台。级掌柜认为，等到美国流动性收紧、且伴随着美股坍塌时，再担心流动性风险也不迟。
➤ 外围：外围是不确定性因素，但海外疫情和经济却不是（逻辑见上条），所以外围冲击应该局限在“事件性冲击”上。需关注，但不会压制行情主脉络。
➤ 解禁：解禁确实是一大风险点，到时候可能将爆发一场入场资金PK出场资金的大战。
总之，短期不排除回调可能，但A股上涨的主逻辑并没有被破坏，级掌柜认为，下跌可能是较好的布局机会。
本周推荐最多的是科技+证券。
科技：8票
证券：5票
地产：3票
消费：3票
医药：3票
科技
场内：科技50ETF(515750)
场外：科技50ETF联接（008749）
富国智能汽车指数基金（161033）
证券
场内：证券ETF富国（515850）
场外：富国证券指数基金（161027）
消费&医药
消费50ETF(515650)
医药50ETF基金（515950）
另外，级掌柜认为，还要关注军工龙头ETF（512710）
级掌柜有话说：只谈干货，不谈风月