2020年以来（截至7月10日），创业板指数走势强劲，年内大涨54.52%。同期，沪深300指数上涨16.03%，美国纳斯达克指数上涨18.33%。可见，创业板不仅是国内，也是全球“最靓的仔”。
图：创业板指（红色）日K线
来源：Choice
对于很多投资者来说，每当某一类资产积累一定的涨幅之后，都会产生疑问。创业板还能不能投？该怎么投？成为很多投资者越来越关心的问题。今天，就这个问题来谈一谈我的看法。
一、接下来的创业板，该乘胜追击还是适可而止？
创业板这轮行情启动于2018年10月份的1184点，到如今（2020/7/10）的2778点，指数已经翻倍，牛气十足。
行情启动之前，创业板经历了四年的估值压缩过程，估值收缩了近80%，可以说泡沫挤的非常干净。2018年四季度，创业板公司对商誉进行了大幅减值，直接一次性甩掉拖累业绩的历史包袱。可以看到，创业板的业绩拐点从那个时候开始显现，业绩增速逐渐回升。
2019年，创业板指成分股业绩增速已经开始超越蓝筹白马。2019年创业板指归母净利润同比增长20.97%，沪深300同比增长11.64%。2020年一季度创业板在事件影响下仍实现了正增长，归母净利润同比增长5.47%，大幅优于沪深300的-17.04%。（来源：Wind）
可见，本轮创业板行情并非主题炒作，盈利加速为行情提供了坚实的基础。
创业板的基本面决定了它的市场走向，也指引着资产配置方向。从制度红利释放、发展趋势、投资空间等方面来看，创业板未来仍有投资机会，不妨乘胜追击。
1、制度红利：在A股，政策向来都是行情的指南针
回顾过去创业板的表现，我们可以发现，政策的松紧变化与创业板行情密切相关。
上一轮创业板的牛市开始于2012年底，当时央行多次降息降准，外延并购放松，叠加4G引领的移动互联网科技周期，到2015年创业板指整体估值水平扩张了4倍左右。2016 年，监管收紧了重组政策，成长股持续低迷，创业板进入调整过程。
2018年后，政策方向趋向于宽松，新一轮科技创新周期开启，尤其是创业板实行注册制，对资本市场的影响不亚于2005年的股权分置改革，这些都将持续助力科技行情作为市场主线推进。
注册制时代，科技类企业的上市效率提高，有望吸引更多优质企业在国内上市，退市制度等方面的完善，将加速优胜劣汰，培育出更多成长性好的企业，吸引资金的参与。
2、发展趋势：国产替代的空间还很大
科技竞争中，技术不再能简单地购买到，只有加快科技创新实现国产替代、自主创新，才能立于不败之地。国内科技企业将长期受益于政策扶持，迎来历史性发展机遇。
目前看，国产化替代的空间还很大。举个栗子，我们每年从海外进口2万亿的半导体芯片，这2万亿是我们的成本，外国公司因为我们的采购产生了很多千亿、万亿以上市值的巨头。未来如果这2万亿订单从海外转移给国内的公司，在A股上可能会支撑10万亿到20万亿的市值，催生更多国内的成长股巨头。
无论是设立科创板，还是创业板实行注册制，均是在政策层面促进高科技企业通过直接融资，发展出自己的核心科技“硬实力”，这将有力地推动科技企业业绩回升。
3、投资机会：“存量+增量”，创业板牛股辈出
从创业板指行业结构来看，信息技术和医疗保健行业股票在创业板指中的占比为62%，可见创业板指的行业结构与中国新经济转型方向高度一致，是面向未来的核心资产。
10多年来，创业板培育了很多优质股，能够比肩主板，比如爱尔眼科、东方财富、智飞生物、泰格医药和康泰生物等等，与在创业板上市之初相比，总市值均实现十倍以上增长。
在增量上，注册制给创业板带来更多的活水，优质新股数量将会显著增加，带来更多打新、战略配售机会。
二、参与战略配售，分享更多制度红利
目前，创业板现有股票的投资价值日益提升，注册下大量新股上市，存量优质股+打新+战略配售，这些都是很好的投资机遇。我认为，比较简单的方法就是去买能够参与战略配售的创业板基金。
这类基金既可以精选存量优质股票投资，也可以参与打新，尤其是参与战略配售，能够比大部分投资者提前锁定IPO新股，多管齐下，力争为投资者博取收益。相比投资者自己去打新，不会有中签率过低的困扰。
创业板战略配售基金具备一定的创新性，对基金公司投研实力要求很高，因此建议大家首选老牌、大型基金公司的产品，他们投研实力强，在创业板投资和打新上经验丰富。
经过认真研究，我认为华夏创业板两年定开混合（160325）这只基金是一个不错的投资工具。下面我给大家说说我的分析思路。
三、跟着学霸姐姐，在创业板中乘风破浪
华夏创业板两年定开基金的定位很清晰，用80%以上的资金投资于创业板科技龙头，专注投资成长股，适当参与港股科技股投资。这是一只为数不多可以参与创业板战略配售的基金，可参与打新+战略配售，享有优选配售权。通过战略配售，可提前锁定IPO新发的股票，而不用参与网下配售，相当于“100%中签”。
这只基金的拟任基金经理是林晶，她管理的成长型基金业绩非常优异，现任所有基金均取得正收益。华夏策略、华夏研究精选、华夏创新前沿和华夏领先的任职回报分别达54.5%、37.2%、106.2%、59.4%。
来源：Wind，以上为林晶所管理的全部成立6个月以上的同类产品， 2020.6.30
华夏创新前沿是她的代表作品，这是一只成长风格基金，林晶任职以来该基金实现了收益翻倍。今年来，这只基金取得了65%的收益。由于业绩过硬，她被称为“成长女王”。
图：华夏创新前沿净值
截止2020.07.10
林晶毕业于清华大学经济学硕士，是当之无愧的学霸，2005年7月加入华夏基金，凭借出色的投研能力、沉稳踏实的做事风格，从研究员一步步升至基金经理，现在还担任投资研究部总监。
林晶属于稳健的成长风格，偏好以合理价格买中高速的成长。投资框架以自上而下为主，自下而上为辅。她在宏观策略研究上有着深厚的积淀，擅长从宏观出发决定资产配置和行业选择，提高胜率。
自下而上方面，林晶对成长股的选择标准非常严格，会进行深入研究、精挑细选，只有同时具备好赛道（景气度高）、好生意（商业模式好）、好团队（公司治理好）的公司，才会纳入她的选股中。
我们知道，创业板中的股票数量是非常多的，大约有800多只，其中不乏一些伪成长股。林晶在选股上擅长去伪存真，发掘出基本面真正优质的股票，她的业绩具有持续性特点。
从组合配置上看，她持股相对分散，行业配置比较均衡，持股估值常处于中枢水平。核心持仓是中长期看好的标的，小部分仓位紧跟热点、行业轮动，用于增厚收益。
在成长股上做均衡的配置，不激进，能够提高组合应对风险的能力。在华夏创新前沿这只基金上，即使是成长股回撤较大的2018年，回撤幅度也能小于沪深300指数。今年来（截至7/10），成长股表现较好，这只基金涨幅65%，排名也非常靠前。
事实上，从2017年到2020年，市场环境非常复杂，能在这三年多在成长股上取得好业绩，并不容易，林晶用业绩证明了自己。
除了基金经理的能力外，我还认可华夏基金在成长股投资方面的优势。通过研究，我发现华夏基金对创业板常年保持追踪研究，旗下多只基金产品参与成长股投资。主动方面，多只成长型基金业绩优秀，上面提到的华夏创新前沿股票基金是其中的代表；被动基金方面，如华夏创蓝筹和华夏创成长等指数基金，做出了明显的超额收益，很受投资者欢迎。
在6月份首批可投资新三板精选层的6只公募基金中，华夏成长精选率先完成募集，可以看出市场对华夏这种老牌公司的信任。
四、小结
从当前来看，创业板指数自2018年以来已经翻倍，进入技术性牛市，充裕的流动性、企业业绩复苏、股票资产吸引力提升等刺激因素有望持续发酵，从政策端来说，政府对资本市场改革的重视程度或许是前所未有的。创业板有望实现强者恒强，后续机会仍值得期待。
在科创板当中，部分优质科技企业采取战略配售，从参与战略配售的机构收益来看，全部实现了盈利。因此，创业板的打新机会也值得重视，我们还是要选择好的产品进行布局，比如华夏创业板两年定开基金（160325），它的收益来源包括成长股投资+创业板打新+战略配售投资，可以理解为增强版的创业板主题基金，这只基金将于7月16日正式发行，限额30亿元，若募集期内规模超过30亿元，将启动末日比例配售，投资者可通过各大银行、券商、华夏基金管家APP等直销平台认购。有兴趣的朋友可以关注一下。
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