历史性时刻！比亚迪超上汽，成中国市值最大车企！距销量一哥还有多远？

原创李智中国基金报

中国基金报记者李智

7月10日股市明显“降温”，沪指跌近2%失守3400点，同时，恒指震荡收跌1.94%。不过两市汽车股却多数收涨，表现亮眼。

7月10日，比亚迪AH股逆市齐涨，总市值一举超越上汽集团，成中国市值最大车企。

比亚迪市值超越上汽集团

成国内车企市值“一哥”

其中，比亚迪AH股齐涨，比亚迪(002594.SZ)上涨5.38%，报89元/股，股价再创新高，最新总市值达2252亿元，一举超越上汽集团，成为中国汽车企业“一哥”。另外，在港股上市的比亚迪股份(1211.HK)今日涨近3.49%，报77.3港元/股。

消息面上，此前有消息称比亚迪全资子公司“比亚迪半导体”将于科创板或创业板上市。对此，比亚迪半导体方面回应称：以公告为准。

另外，今日上汽集团却随大盘走势，收跌2.02%，报18.93元/股，最新总市值为2212亿元，市值不敌比亚迪。

在国内龙头车企中，市值千亿级别的的车企还有吉利与蔚来。

目前，吉利汽车（0175.HK）以1727亿港元（1562亿元人民币）的市值位居第三；而新能源车企蔚来暂以173亿美元（1212亿元人民币）的市值位列第四。

值得一提的是，蔚来自6月份以来，股价直线拉升已涨超266%，市值暴增125亿美元，折合人民币876亿元。

比亚迪销量大跌股价飞涨

中国新能源市场竞争加速

今年上半年，受疫情的冲击我国汽车市场遭遇了不小的冲击，尽管当前市场开始回暖，但新能源汽车销量仍然呈现负增长态势。

据乘联会数据显示，6月乘用车市场零售同比下降6.2%，新能源车市场同比负增长34.9%。曾经4年蝉联全球新能源汽车销冠的比亚迪在上半年交出的销量成绩，也印证了新能源车市场热度远不及去年同期。

7月7日晚，比亚迪发布了6月份产销报告，报告显示，6月份汽车销量为3.37万辆，同比下滑12.93%；1-6月比亚迪汽车累计销量为15.86万辆，同比下降30.45%。

其中，6月新能源汽车销量为14.165万辆，销量同比腰斩，下降约58.34%；新能源插电式混合动力乘用车同比下降75.13%，新能源商用车除客车外的其他类型同比大跌88.62%。相反比亚迪的燃油车在今年呈现较好的增长态势，其中燃油SUV同比大幅增长187.35%。

即便比亚迪新能源汽车的销量下滑严重，也丝毫不影响比亚迪近日的股价接连创新高，并成为了中国市值最大的车企。

自6月初以来，比亚迪股价呈快速上升的态势，截至7月10日收盘已涨超55%，拉长时间来看，年内虽然受市场情绪波动的影响在3月份出现阶段下跌，但比亚迪年内涨幅依然高达86.7%。

乘联会秘书长崔东树分析，补贴退坡、出租和网约车订单量下滑、使用成本和路权优势的减弱，是新能源车市负增长的主要原因。

乘联会预测，从7月开始的下半年新能源车月均增速将保持正增长。伴随着国产特斯拉在市场上的显山露水，豪华品牌在新能源车市场的抗跌性凸显，熬出头的造车新势力蔚来汽车持续大力，动力电池界宁德时代和比亚迪的表现不俗，逐渐恢复的新能源车市场竞争态势越发激烈。

比亚迪半导体投后估值已超百亿

此前，有消息人士称比亚迪全资子公司“比亚迪半导体”将于科创板或创业板上市。对此，比亚迪半导体方面回应称：以公告为准。

但是，比亚迪半导体的一步步发展都备受关注。4月14日，比亚迪股份发布公告称，公司旗下全资子公司比亚迪微电子已经更名为比亚迪半导体，并拟以增资扩股等方式引入战略投资者，积极寻求于适当时机独立上市。

据悉，比亚迪半导体主要业务覆盖功率半导体、智能控制IC、智能传感器及光电半导体的研发、生产及销售，拥有包含芯片设计、晶圆制造、封装测试和下游应用在内的一体化经营全产业链。

随后，在短短两个月的时间里，比亚迪半导体分两批共计引入战略投资约27亿元，两批战略投资均按照75亿元的投前估值进行。

5月26日，比亚迪发布公告，包括红杉资本、中金资本在内的投资机构向比亚迪半导体合计增资19亿元。增资扩股完成后，比亚迪持有的股权为78.4548%。6月15日，比亚迪再发公告，宣布为比亚迪半导体引入包括小米长江产业基金、联想长江科技产业基金、深创投等30家机构作为战略投资者，拟合计增资约8亿元。该轮增资扩股完成后，本轮投资者将合计取得比亚迪半导体增资扩股后约7.84%的股权，比亚迪继续持有比亚迪半导体72.3%的股权。

值得注意的是，若按照75亿元的投前估值，引入上述两轮约27亿的战投后，比亚迪半导体的投后估值已经超百亿。

富瑞上调比亚迪股份评级

富瑞将比亚迪股份(01211)目标价上调至87.6港元，维持其“买入”评级。

富瑞发布报告称比亚迪的口罩业务将推动公司下半年盈利按年增长559%，同时富瑞表示，比亚迪6月份新能源汽车销售下跌不会影响其盈利，因下半年和明年仍将延续口罩需求，预计口罩业务推动2020年全年盈利增长65.5%，新能源汽车销售料按年增长30%。

富瑞指出，半导体子公司分拆到科创板上市对市场人气影响有限，但仍上调该股目标价，以反映该计划可能带来的技术和业务发展。

比亚迪能否坐稳国内车企“头把交椅”？

虽然今日比亚迪市值一举超越上汽集团，但实际上，无论从产销规模、营业收入还是盈利水平，上汽仍然远远高出比亚迪。

2019年，比亚迪汽车销售46.14万辆，实现营业总收入1277亿，归母净利润16.14亿；同年，上汽集团汽车销量高达623.8万辆，营收8433亿，净利润256亿。

另外，今年一季度财报显示，比亚迪期间实现总收入196.79亿元，同比下降35.06%；归母净利润为1.13亿元，同比大降84.98%。