当时间进入7月，港股忽然发力。
自6月30日至7月6日，恒生指数涨幅高达8.39%。
为啥涨这么猛？
一个重要的答案是：6月30日，在香港回归纪念日前一天，香港国安法颁布实施，为香港长期繁荣稳定提供根本保障。
而恒指的表现，显示了此消息对港股市场信心的极大提振。
同时，市场中出现了一个有趣的现象是：作为追踪恒指的一只ETF，华夏恒生ETF（159920）的涨幅比恒指还猛。
从6月30日至7月6日同期涨幅高达10.15%，跑赢同期恒生指数涨幅1.76个百分点。
换句话说，如果用这只基金布局恒指，还能收获意外之喜。
其实，这种现象还不仅仅是这几天。在该ETF与恒指之间，是长期存在这样的收益优势的。下图是今年来两者涨幅对比：
再看2019，这种效果更明显。
如果从华夏恒生ETF（159920）成立后看，这种差距已经到非常惊人的程度。
神奇的是，无论各时段看，这只产品的表现总是比恒指更好一些。日积月累近8年下来，涨幅已经超过被跟踪指数近40%。
事实上，在市场上以港股市场为投资方向的ETF中，无论跟踪标的时国企指数还是恒生指数，华夏恒生ETF都是是升贴水率最高的产品，Choice数据显示，截至7月3日达0.96%。
为什么会出现这样神奇的现象？按照恒生ETF定期报告中的解释是，“与业绩比较基准产生偏离的主要原因为日常运作费用、指数结构调整、申购赎回、成份股分红等产生的差异。”
当然我们作为一介普通投资者，是难以深入探究基金的具体操作。看好港股，首选跟踪恒生指数的恒生ETF（159920）准没错。
首先，全市场中以恒生指数为跟踪标的的ETF，只有两只产品——华夏恒生ETF（159920）以及华夏沪港通恒生ETF（513660），其他港股ETF都是以国企指数为跟踪标的。
恒指成份股包括了香港市场中规模最大、流动性最好的 50 只龙头股，市值和成交额占港股市场过半，是港股中最优质的资产。
相对而言，国企指数则反映了在香港交易所上市的H股中较大型股的表现，局限性较强。而从投资路径上看，沪港通则必须通过内地市场完成。
因此，只有华夏恒生ETF（159920）称得上是全场唯一纯正的恒指产品。这种稀缺性，为其带来了一定程度的溢价。
其次，华夏恒生ETF（159920）基金管理人华夏基金是国内顶尖的ETF管理领头羊，截至今年一季度末，华夏基金的ETF管理规模高达1657亿元，以远超第二名近千亿元的成绩高居各公募基金公司榜首。
我们知道，流动性被称为ETF的生命。作为一只相对小众的产品，华夏基金的强大支持，也是对产品流动性的扎实保证。
事实上，截至7月6日，华夏恒生ETF（159920）的最新场内流通份额高已达47亿份，足以保证投资者严苛的流动性要求。
在恒指大涨前，华夏恒生ETF（159920）已经开始变得非常活跃。按周计算，从截至5月15日这一周开始，该ETF的成交额就已经进入全场前十。
而到恒指开始发力的截至7月3日的这周，华夏恒生ETF（159920）的成交额高达75.91亿元，这一数字在全部ETF中排名高达第8位。
显然，随着各种政策利好的渐渐清晰，看好港股未来的资金，正在纷纷通过华夏恒生ETF进行悄然布局。
所以简单总结一下，华夏恒生ETF获相对于恒指超额收益的原因，一个是作为港股投资工具的稀缺性，二是该ETF有极佳的流动性，所以获得了较高的流动性溢价。而只要这种稀缺性和良好的流动性持续存在，这种溢价现象就难以消失。
众所周知，长期以来港股都是不折不扣的价值洼地。
这种洼地到底低到什么程度？其实通过一个指标就非常容易看到，这就是AH溢价率。同股同权，但价值完全一样的股票，在两地市场价格却差异巨大。
Choice数据显示，按截至7月6日的最新股价计算，在两地发行的股票共有121只，AH溢价率全部为正。其中4只超过500%、49只超过100%、86只超过50%。
那么价格便宜，质量如何？
实际上，从财务指标看，恒指全面优于内地主要指数。
比如，恒指的市盈率、市净率、每股收益分别为10.26倍、0.98倍、1.13元；而沪深300的几个指标分别是13倍、1.4倍、0.79元。
此外，从消息面上看，近期中概股积极回归或上市，港股中未来会有更多以生物科技、消费为代表的优质公司登陆港交所。
而在今年5月，恒指公司宣布将允许同股不同权及二次上市企业纳入恒生指数及国企指数，这预计将彻底改变香港市场长期以来“低估值、低增长”格局，提振其整体流动性和成长性。
面对这样的投资洼地，以及在国安法影响下香港经济长期稳定繁荣的展望，其中的机会其实非常清晰的。 $恒生ETF(SZ159920)$
而作为内地投资者，华夏恒生ETF（159920）堪称是一个“港味”十足的绝佳投资工具。