银行ETF：压轴配置，守正出奇！
7月9日，创业板指涨近4%，站上2700点；沪深两市成交额连续第4日超1.5万亿元；北向资金连续6日净买入；银行ETF（512800）蓄势待发，连续4日成交额超10亿元……
1、市场行情回顾：创业板指站上2700点
今日，市场几近平开，开盘后不久，创业板指急速拉升涨逾2%，站上2700点。但指数强势状态并未保持，市场短暂冲高后随即回落，沪指早盘一度翻绿。午后，资金活跃度上升，市场再度上行，创业板指涨幅扩大至4%。
截至收盘，上证指数收涨1.39%报收3450.59点，连升8日；深证成指涨2.60%、创业板指涨3.99%。
从盘面上来看，以中信一级行业为例，商贸零售、有色金属、国防军工板块涨幅靠前，分别涨4.45%、4.10%、3.86%。
2、银行股蓄势待发，银行ETF成交额连续4日超10亿元
截至收盘，国内规模最大的银行指数ETF基金——银行ETF（512800）继续盘整，收跌1.21%，收于1.143元。
值得注意的是，资金对银行股配置需求强烈，今日银行ETF成交额达11.18亿元，连续4个交易日保持10亿以上！自7月以来，银行ETF日均成交额达9.89亿元，在沪深两市所有行业ETF中，排名第四，较6月日均成交额放大超11倍！
（数据来源：Wind，截至：2020.07.09）
银行ETF可在场内便捷交易，与股票操作完全一样；而无证券账户的朋友可在网上7*24申赎银行ETF联接基金A类份额（240019）和C类份额（006697），同样等于一键买入36只银行股，高效布局，省时省力，最低10元可买，便捷高效。
3、中小银行表现强势，无锡银行再度涨停
个股方面，36只上市银行股8涨28跌，中小银行表现强势。
其中，无锡银行涨停再度涨停，青农商行、江阴银行紧随其后，分别上涨3.91%、2.77%。
跌幅上，常熟银行、渝农商行、杭州银行跌幅靠前，分别跌2.21%、2.17%、1.90%。
4、北向资金净买入近80亿元
7月9日，北向资金净买入额达79.51亿元，为连续6日净流入。其中，沪股通净买入33.28亿元，深股通净买入46.23亿元。
（数据来源：Wind，截至：2020.07.09）
此外，券商ETF(512000)微跌0.23%，收盘价1.297元，成交额28.28亿元，继续维持高位。
5、机构：看好银行股长线行情，回调或是加仓良机
民生证券指出，银行股短期因为情绪和政策出现调整，是较好加大配置的机会。
对于后市，民生证券认为，2019年疫情前银行指数的PB估值中枢在0.85倍附近。但是考虑到利率下行，DDM模型的折现率下降；银行股利润增速平稳，疫情影响逐步消化。两因素叠加，银行股估值回到疫情前的水平再向上突破到1.1倍PB左右问题不大。
无独有偶，也有不少机构认为银行行情不会一蹴而就，而是长线行情。
交银国际研究部主管洪灏指出，银行行情已经酝酿了一段时间。具体来看，主要有以下三个原因。首先是端午节期间央行十年以来第一次下调再贷款利率；其次，海外央行宽松给中国央行造就了宽松的环境；最后，他预测国内通胀压力不会过大，甚至会下行，也给央行继续宽松预留空间。
对于银行板块估值修复问题，洪灏认为，银行股修复已经在路上。
【压轴配置丨出奇制胜！银行ETF（512800）特别提示】
1、经济修复，银行板块战略配置意义凸显
1) 经济增速年内有望恢复至疫情水平
中信证券首席经济学家诸建芳指出，中国经济已呈现快速修复之势，经济增速年内有望恢复至疫情前水平，预计全年实现3.1%的正增长。
中泰证券研究所所长、金融组负责人戴志锋近期表示，银行板块行情最终还是要看经济，如果经济企稳，包括经济的压力小了以后，整体上市场对银行的判断和银行的基本面修复，包括政策让利的情况都会有相应的缓解，那时候银行股会有一个趋势性的大行情。
2) 银行抗风险能力强于预期
银行抗经济下行风险能力强于预期。 2020年一季度，A股36家上市银行营业收入、归属于母公司净利润同比分别增长7.9％和5.7％，实现超预期增长。
3) 市场情绪有望修复，银行股底部已经存在
未来疫情及经济基本面的边际好转有望带动市场情绪修复。
估值方面，银行板块估值仍处历史低估区间。据Wind数据显示，截至2020.07.09，银行ETF的标的指数——中证银行指数（399986）PB估值仅为0.79倍，对应历史百分位为6.05%，即目前指数估值水平相比于历史上93.95%的时期都要低！
数据来源：Wind，截至2020.07.09
中泰证券金融组负责人戴志锋在近期《1.5万亿让利究竟对银行股影响几何？》对话实录中指出：银行板块现在安全边际其实很高，在目前这种1.5万亿让利悲观的消息情况下，银行股的表现其实还是很强劲的，这其实从侧面说明了，银行股的底部已经存在了，往下走的空间很小，对于稳健投资者来说是一个很好的选择。
2、压轴配置，银行风险收益综合性价比优！
综合包括股息率、估值、波动率、最大回撤、最大上涨、夏普比例等多项风险收益指标，银行板块在承担较小的预期风险和波动下获得了较高的风险收益比数据表现！
注：截至2020-6-24，最大回撤和年化波动率由低到高排序，考虑到银行板块高股息特征，业绩数据取中证银行全收益指数。
3、银行股长期超额收益明显
拉长时间来看，银行股长期超额收益明显。
截至2020.7.2，中证银行指数近十年涨幅为56.86%，同期上证指数仅微涨26.17%；更长时间维度上，近十五年，中证银行指数涨幅高达478.83%，相对上证指数的超额收益率近400%，同期上证指数上涨179.94%。
（数据来源：Wind，截至：2020.7.2）
4、银行股如何布局？不妨关注银行ETF（512800）/银行ETF联接（A：240019、C：006697）
1) 一键布局36只上市银行股
银行ETF跟踪中证银行指数，包含36只上市银行股，避免了个股的黑天鹅风险。七成左右仓位聚焦银行股龙头，如招商银行、兴业银行，剩下的三成仓位分享其他银行的成长机遇。
【图：银行ETF全部持仓】
（数据来源：银行ETF最新PCF清单，截至2020.7.6）
2) 全市场规模最大银行ETF基金
截至7月8日，银行ETF最新估算规模达57.98亿元，再创历史新高！在沪深两市所有银行主题ETF规模排名中高居第一！
数据来源：Wind，截至2020.7.8
3) 投资银行股，借道ETF胜率更高
截至2020年6月19日，银行ETF（512800）近一年、近两年跑赢同期65%及以上的上市银行股。
数据来源：Wind，截至2020.6.19，银行ETF（512800）胜率为该基金场内区间涨跌幅与A股上市满6个月、1年、2年的银行个股对应区间涨跌幅对比
4）纳入两融标的，融资余额屡创新高
银行ETF已纳入融资融券标的范围。7月8日，银行ETF单日融资买入额1.26亿元，最新融资余额达6.58亿元，连续第3个交易日创上市以来新高，杠杆资金流入持续位居高位！
数据来源：Wind，截至2020.07.08
5) 场外投资利器——银行ETF联接A份额（240019）C份额（006697）
银行ETF设有联接基金（A份额代码240019/C份额代码006697），同样跟踪中证银行指数（指数代码399986），为互联网上的投资者提供了一键买卖36只银行股的高效投资工具。无场内证券账户的投资者可在互联网上代销平台7*24申赎银行ETF联接基金的A类份额和C类份额，最低10元即可买入，便捷高效。
银行ETF联接A/C的持仓主要就是银行ETF（512800），从而实现紧密跟踪中证银行指数的目的。根据银行ETF联接A基金2020年一季报，其“基金投资”占总资产比重高达92.36%，即该联接基金的银行ETF持仓占比为92.36%。
投资银行ETF联接基金，和买银行ETF，实际上均是投资中证银行指数！
银行ETF联接基金A份额和C类份额该买哪一个？
诀窍：短期持有买C，长期持有买A。
在当前申购费一折的情况下，持有期不足319天时，C类费率相对优惠，持有319天到1年，C类费率开始超过A类。一年以后，C类的费率持续上升，而A类的将稳定在0.10%，越持久越划算！
C份额不收申购费，持有30天及以上免收赎回费，固定年费方面要比A份额多收0.4%/年的销售服务费，每日计提，按月支付。
【银行ETF联接A、C费率表】
值得一提的是互联网渠道（比如蚂蚁、微信、天天基金、蛋卷基金等）申购费率一般1折，华宝基金官方APP华宝工薪宝甚至最低0.1折起！
重点提示：左持券商，右持科技，A股行情双龙头；守正银行，出奇医疗，财富作战胜负手；拳打波动，脚踢回撤，调整防御靠债基！
附上近期精华帖如下：
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丨 科技ETF联接A（007873）/ 券商ETF联接A（006098）低费率人气长线定投工具
丨 科技ETF联接C（007874）/ 券商ETF联接C（007531）持有7日享零交易费率短线交易工具
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丨医疗ETF（512170）沪深两市唯一医疗行业ETF / 华宝中证医疗（162412）低费率人气长线定投工具
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