“牛市”心态管理指南

原创 Alpha EncounterAlpha

“牛市”二字近来大有刷屏之势，牛市的特征有很多，从投资者的心态来看，最显著的特征就是浮躁。这种浮躁表现在对尚未投入的闲置资金的焦虑、对持有标的涨幅不如意的焦虑、对明后天是下跌还是上涨的焦虑……

投资者被浮躁的心态所控制，往往会倾向于阅读各类公众号或其他文章来找投资思路、来给自己的操作壮胆、来找寻心理安慰……

格雷厄姆与巴菲特师徒二人的两段名言

我们常说，投资者最大的敌人其实就是自己。巴菲特曾教导我们，想要投资成功就要掌握一套稳定的投资体系，在此基础上还要防止情绪对体系产生侵蚀。

有没有牛市，我真的不知道，但不管有没有牛市，管理好自己的投资心态，放下焦虑，才有可能保持冷静与清醒，才有可能在风云变幻市场中收获满意的回报与稳稳的幸福。

本文共2800字，预估阅读时长6-7分钟

（一）有关“牛市”的问号

大多数投资者对牛市永远是后知后觉的，等到大多数投资者对牛市达成了预期性一致的时候，牛市的行情也就基本要步入尾声了。这意味着最后的增量资金进场了，牛市是资金堆出来的泡沫，没有了增量资金，先前入市赚快钱的资金一跑路，牛市也就结束了。

大多数投资者定义的牛市是行情持续时间很长，甚至能跨年的超大行情，是几乎所有股票都可以涨上天的那种大牛市。

21世纪以来，这种波浪壮阔的牛市也只有06-07/14-15两回。而且这两次牛市的出现都与通讯技术革命有关系。06-07年，炒股从营业部转移到PC端；14-15年，炒股、开户完全进入移动互联时代，参与行情只需要在手机上动动手指。

移动互联时代的消息传递实在是太快了，本轮上涨过程中，成交额的增速极快，稍有上涨牛市就会成为尽人皆知的热点话题……但超大级别的牛市往往有在犹疑和徘徊中上升的阶段，而非短短几日就出现短促的暴涨。

移动互联时代，潮水来得快退去可能也快。今日（7月7日），沪深两市的成交额就突破了1.7万亿，如果后续的成交额仍能持续放大，则大家心中的牛市就可能慢慢孕育成熟；若后续成交量萎缩，人气散去，则本轮行情可能类似2019年一季度的那种上涨。

因为牛市后知后觉，我们不要把时间和精力耗费在对牛市的臆测上。如果一笔资金投入，渴望的是短期暴涨，那就不属于投资的范畴了，那就是一种纯粹的博弈。普通人的投资以赚中国经济长期增长的钱为目标，以赚优质公司成长的钱为目标，以赚优秀基金经理的管理成果为目标。执行这种投资，投资者并不渴望牛市，反而渴望的是熊市里的低价布局机会。

（二）更长周期的牛市

大多数投资者只看价格指数而不看全收益指数投资，沪深300全收益指数还差2.05%就将创下自诞生以来的新高。

沪深300全收益指数距离历史新高一步之遥

我时常和大家说起的覆盖深市优质蓝筹的典范指数——深证红利全收益指数目前已经创下了历史新高。

深证红利是少有的非行业万点指数

我们从两大指数的月线图上不难看出，A股市场确实波动很大，但涵盖了中国优质资产的蓝筹指数的确长期看是震荡向上的。

只要中华民族伟大复兴的脚步不停下，我们的A股市场虽有短时挫折，但从长期看仍会延续长周期牛市的格局。抛开短时的涨跌，我们可有从五年、十年乃至更长的时间去为自己做一些财务投资的规划吗？

（三）熊市无布局，牛市多烦恼

很多投资者在持续大涨的行情中喜欢探讨买什么，但大涨行情中第一重要的事情是与自己风险承受能力相匹配的投资仓位。收获季节的灿烂笑容，必然离不开悲观、绝望时刻的勇毅果敢买入。

上周日我撰写的周报题目是《若有牛市宜多反思总结》，如果当前您觉得自己的股票类资产仓位严重不足，您应该进行一些反思，为什么2月3日的大跌与3月中下旬的市场回调中，没有进行买入；您应该进行一些反思，是什么原因让自己拿不住仓位，以至于部分仓位卖在了行情启动之前。

若我们持有充足的仓位，保持了多元配置的投资结构，未来不管上涨的板块如何轮动，我们总能安心持有待涨。

如果想上涨的行情中少烦恼，投资者一定要重视市场情绪低迷时建立投资底仓的重大战略机遇期。能够长期投资的资金，应该提高利用效率，把“可转换现金”类资产作为长期的投资底仓配置，少配置现金类资产。因为“可转换现金”类资产好歹在大涨的行情中能跟着喝口汤，取得抗通胀的收益率是可期的。

（四）摒弃博弈与短期暴富的心态

大多数投资者患得患失，犹犹豫豫，对于短期一城一池的得失过分在意，这就决定了大多数投资者根本不适合参与短期博弈行情。没有举重若轻的博弈心态，工作的时段都得盯着上蹿下跳的K线图看，稍有上涨就后悔自己买入仓位不足，稍有下跌就如同惊弓之鸟逃窜……这样的心态怎么可能在博弈中成为赢家呢？

如果这几日您的投资浮盈很可观，请居安思危，将浮盈视为是未来回调的安全垫，而非把浮盈想象为可消费的实物。搏一搏单车变摩托的思维非常不可取，的确有少数人能够成功，但这种念头是很多人悲剧的开始，不信我们看看这类投资者在2015年的血泪教训。

我们本来就生活幸福，我们渴望的东西努努力再过几年就能实现。我们何必冒着毁掉原有幸福的风险去博弈呢？我们又何必要打断自己的奋斗进程，转而进行毕其功于一役的豪赌呢？

（五）不嫉妒、不比较

牛市中，我们时常会听到XX股票涨停，隔壁老王打板涨停、追涨成功，我们会时常看到朋友圈里的各种晒图炫耀……

知足者常乐，盲目比较者往往不幸福。如果真的回来牛市，请盯着自己的投资，以自己预期的收益率实现为快乐。我们应该牢记常识，自己注定买不到冠军基金，也买不到最具有爆发力的牛股。

成熟的投资者往往很少炫耀，因为他宠辱不惊，因为他知道眼前的一切可能都是虚幻……如果下次再看到有人晒涨停股，我们可以去想一想，他是不是投资了很多的股票，就这么一个涨停了，而这么一个涨停股的仓位还是微乎其微呢？

以7月6日的行情为例，配置10%涨停，有我们重仓投资取得指数涨幅的收益香吗？

（六）买者自负，很难给出建议

投资者理应尽早学会对自己的投资负责，理应尽早建立起自己的投资体系。买卖这件事还需要问旁人吗？自己的买卖逻辑是什么？自己给投资标的估算的价格范围大致是什么？卖出了之后买什么或者卖出了之后什么时候以什么价格买回来……

这些问题都需要投资者在买入或卖出之前考虑好。

在我看来，制定一份缜密的投资计划不会比医生诊断疾病更简单。诊断疾病是评估患者的健康状况，然后对症下药。一份投资计划的设计是评估案主的财务健康状况，然后根据相关的诉求对症下药。在没有充分的信息了解情况下，给出合理的建议都是很困难的。

我们最好别把牛市太当回事，投资完全是可以把钱赚在平日的。牛市更像是一笔年终奖，平日的投资很扎实，这笔年终奖有没有，什么时候有真的没那么重要。

如果我们立志于终身投资，把投资当成一辈子的事业，而不是毕其功于一役的豪赌，所谓牛市就不会那么令人兴奋了。

如果我们安心地做一名耕耘者，把投资当做是秋天播种，熬过寒冬，春季浇灌，夏季收获的规律性活动，所谓牛市就不会那么令人兴奋了。

如果我们执着于通过日拱一卒的学习，不断提升我们的投资认知与人生境界，而非抱着不劳而获，在股市里赚一票就走的心态，所谓牛市就不会那么令人兴奋了。

拓展阅读：

胜而后求战：“可转换现金”类资产的妙用

二级债基定投好还是一次性投资好？

《送东阳马生序》与投资学习

新老读者朋友后台回复“入门”，可获取“追寻α之路：基金投资入门24讲”系列文集。

继续滑动看下一个