内容来源2020年7月5日微信公众号“ETF和LOF圈”
进入7月以来，本周市场开始强势反弹，其中在证券、地产等大金融板块的带动下，上半年较为萎靡的上证50以及沪深300指数开始强势补涨，本周上证50指数涨幅超过7个点，也使得A股所有宽基指数今年均录得正收益。并且从两融规模也可以看出，截止本周五，沪深两市两融规模已经接近12000亿，创下了近4年半来的新高。
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进一步，从行业维度来看，近期电子、证券和医药生物等行业深受融资客的青睐，融资净买入金额位于所有行业的前列。小伙伴们可以关注相关的行业ETF——证券ETF（512880）、芯片ETF（512760）和生物医药ETF（512290）。
近5日融资净买入额的行业排行榜，数据来自于东方财富网
其次，北上资金方面，本周虽然由于香港回归纪念日造成沪深股通北向连续2日关闭，但在重启之后北上资金在2号、3号连续两天大幅流入超过130亿元，本周合计净流入高达288.62亿元，位居沪深股通开通以来单周净流入的第五位。
北上资金流向情况，数据来自于WIND
具体着重分析一下2号和3号的北上资金对行业的偏好。根据每日的北上资金持股数量和当日成交均价估算，合计来看，银行、证券板块获得了北上资金的青睐，近2日北上资金就大幅加仓超70亿元，偏好高弹性的小伙伴可以选择证券ETF（512880），偏好稳健的小伙伴可以选择金融ETF（510230），将证券、银行、保险一网打尽。此外，优等生医药板块也一如既往持续地受到青睐，可以关注生物医药ETF（512290）。
近2日北上资金的行业偏好
历来A股均有7翻身的说法，本月以来A股的强势表现再度验证了这一历史经验。不过近期市场的强势反弹更多的是低估值板块的补涨，且细分板块本身的涨幅也存在一定分化。
以12个月动态P/E为标准，6月底金融地产板块估值处于历史10~20%分位，大部分周期板块估值分位不高于40%，但以本周涨幅来看，唯有证券板块在大金融里涨幅一骑绝尘，其余板块类似银行、保险等由于疫情影响（银行在今年“让利”小企业的政策背景下，利差空间被一定程度上挤压，同时疫情影响也使得坏账率提高的风险加大；保险板块则受疫情影响较大的是线下业务开展难度加大），今年其实业绩较难交出亮眼表现，而证券板块作为业绩确定性最高的板块则提供着更高的安全垫保护。
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此外，本周周五盘后，证券板块政策面的利好消息也再度传来。首先证金公司对《中国证券金融股份有限公司转融通业务保证金管理实施细则（试行）》第十九条和《转融通业务合同》第六十九条进行了修改，取消证券公司转融通业务保证金提取比例限制。
其次，中国人民银行会同中国银行保险监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、国家外汇管理局发布了《标准化债权类资产认定规则》，这一措施也可能会推动银行资金加大配置权益类品种，进而进一步提升二级市场活跃度。证券板块由于今年政策面配合度、市场活跃度及A股年内表现均较好，目前其经纪业务和自营业务相比去年均有着较大提升，这也使得证券板块相对而言有着更大的吸引力。
而关于未来市场风格是否会切换，仍需关注经济未来的恢复情况，此轮反弹就目前来说受估值差推动的可能性更大一些。一般来说，低估值的公司更多地处于与经济相关性较大的金融、地产以及传统制造业，因此只有经济从疫情中恢复，才会促使风格的快速切换。
就目前来说，疫情对经济的影响并非是一朝一夕能够消散的，未来出现风格极端漂移的可能性也不会很大，尤其目前海外仍处在疫情二次爆发的档口，拉动经济的三驾马车消费、投资、出口或多或少仍会受到不同程度影响，不过由于国内疫情已经得到较好控制，投资者的风格偏好可能会变得更加均衡，更加均衡的风格配置一定程度上也说明市场的投资机会可能将会变得更为分散，且目前无论是两融规模还是市场成交额，距离2015年阶段性高点仍有接近1倍的差距，就目前来说，当前市场距离全面牛市可能仍有一定距离。
回到A股市场，下周有两个值得关注的点：
第一是下周两市将面临不小的解禁压力，以周五收盘价计算，解禁总规模为563.75亿元，其中明天将会是解禁高峰期，预计23家公司解禁市值合计360.77亿元，占下周解禁规模63.99%，不过就目前两市万亿成交额来说，解禁对市场情绪预计影响不会很大；据统计，下周面临解禁的个股6月以来平均涨幅为10.83%，依旧小幅跑赢同期上证综指。如因解禁导致相关板块出现回调，或许也是不错的上车机会（本轮解禁潮中市值较大的红塔证券在证券ETF中权重仅为0.55%）。
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第二是备受瞩目的中芯国际回A之路又传来重磅消息，其科创板上市发行价最终确定为27.46元。从获得受理到完成注册，中芯国际只用了29天时间，这也创下了科创板最快的申报纪录。按照市净率估值法，根据27.46元发行价及2019年未行使超额配售选择权时归母净资产计算，中芯国际本次发行后的市净率为2.20倍，远低于同类可比企业4.27的估值均值。预计在中芯国际回归A股的流量效应带动下，同产业链企业也有望迎来新一轮的上涨。小伙伴们可继续关注芯片ETF（512760）的投资机会。
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最后附上周常推产品规模变化表
今天就这样，白了个白~
风险提示：
投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。
基金资产投资于科创板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。
文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。
以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。