我想到了一个评价基金公司的指标（短文）

周末计划写一篇征文，这家基金公司很特别，以前牛市高峰曾公开劝投资者赎回自己公司旗下的偏股型产品。这家基金公司的资产管理规模不小，有3300多亿，但基金的数量很少只有45只。这家基金公司目前有24个基金经理，平均一个基金经理也就是管两个产品……

我希望能秉承“不溢美，不隐恶”信念去评价事物，但这家基金公司确实令我纳罕。该公司旗下成立3年以上的权益类基金（不含定期开放式与指数型），成立至今的年化收益率都不低于14%，且当前存量的所有权益类基金均为正收益。

为什么公募权益类基金中，会有一些存续时间较长，但累计净值仍在1以下的基金呢？

抛开基金经理管理水平的差异不谈，其中最重要的一个原因就是该基金产品在错误的时间——牛市顶峰附近——发行运作。

公募基金产品募集历来有一个悖论——产品好做不好发，产品好发不好做。前一句意指熊市里，各类股票跌得很惨，内在价值很高，风险都释放大半的时候，投资者因为恐惧，不敢入市。就像今日叱咤风云的易方达张坤、汇添富雷鸣等基金经理，2018年三四季度的基金募集规模与现在对比有天壤之别。

后一句意指牛市里，股市赚钱效应好，投资者跑步入场，公募基金募集规模巨大，爆款频出。但这个时候恰恰各类股票普遍高估，隐含风险补偿很小或者完全为负。正常估值的市场中，指数型基金想募集爆款不容易，但牛市里指数型基金常出爆款。

基金公司也要生存，我们高度尊敬牛市里不胡乱发产品的基金公司，但是也不会随意批评和指责牛市高峰附近要发产品的公司。

基金管理公司的口碑和美誉度非常重要，资管规模易得但美誉度和投资者的好口碑难求。我们在评价基金公司时，不妨考察一下该公司存续时间较长的产品中，整体正收益的概率，以及代表性基金的长期年化收益率。 

再说点无关的话题。今日是周六，平时周末公众号的读者增长都不多。但这个周六新读者朋友的增加不少，我猜这是因为股市出现了一定的赚钱效应，股市的关注度提高，相关的搜索增多而带来的增量读者。  

我总觉得移动互联时代，信息传播很快，短期的暴涨与暴跌会来得更加猛烈。这也意味着，如果不能有持续的增量资金入市，一些行情的周期可能会变得短促。本周的A股市场，尤其是大盘蓝筹指数堪称迎来了闪电劈落的时刻，熬过寒冬的投资者很惬意，择时踏空或者久久观望的投资者很焦虑……

祝大家晚安，明晚再见！ 

新老读者朋友后台回复“入门”，可获取“追寻α之路：基金投资入门24讲”系列文集。 我明日尽量回复大家的留言，请多理解和担待一下。