内容来源2020年6月29日微信公众号“ETF和LOF圈”
今日各主要指数低开低走，尾盘有所拉回，小幅收跌，上证综指下跌0.61%，沪深300下跌0.71%，创业板指下跌0.42%。行业方面休闲服务、农林牧渔、医药生物涨幅较大，非银金融、传媒、钢铁跌幅较大。两市成交额超过7100亿元。
陆港通北向资金今日小幅净流出，净流出14.46亿元。
端午假期期间国外的股市一点都不太平，美国的疫情蔓延打压了市场风险偏好。上周五美国新增确诊超过4.8万，显著突破了近一个月2万多的量级并创历史新高，主要源于佛罗里达、亚利桑那、德克萨斯、加利福尼亚这四个重启较早的州确诊激增，贡献了全美一半以上的新增确诊。
确诊人数上升的趋势使得美国重启步伐放缓，德州宣布暂停下一阶段经济重启计划，部分城镇实施宵禁；佛州宣布7月4日假日将关闭备受欢迎的迈阿密海滩；苹果公司因疫情再次关闭美国10%的店面；美国卫生部门正在为季节性流感和新冠病毒同时夹击做准备。
来源：Wind
受此影响，在我们的假期期间，海外主要市场的股市普遍下跌了2%-3%左右，今天我们的下跌有点跟随全球补跌的意思，跌幅相比海外市场其实不算大。
上周末财新周刊援引权威人士消息称，证监会计划向商业银行发放证券公司牌照，或将从几大商业银行中选取至少两家试点设立证券公司。这也引发了市场对于混业经营的讨论，按照目前国内的相关制度，金融机构持有不同的经营牌照，按照不同的经营规则从事经营活动，接受不同监管部门的监管。混业经营以前也提出过，只是这次听起来好像更真实一些。
银行从事证券业务能够发挥银行网点的优势，在经纪业务端积累客户。另一方面，银行拥有大量企业客户和强大的资本实力，在为企业做股权融资上有先天的客户优势。
从最近的政策目标来看，国内经济面临向科技产业的转型，有别于传统产业普遍为重资产产业，融资渠道主要靠银行贷款这种间接融资工具，科技产业在初创期更需要直接融资。最近两年科创板的设立、创业板注册制等大力发展直接融资的政策都与产业转型的需要密切相关。目前来看银行混业经营的设想可能主要目标还是发展投行业务，进一步疏通企业直接融资的渠道。
由于证券公司的估值水平要大大高于银行，因此这个消息对银行来说是有利的，证券公司则由于竞争的增加，对中小型证券公司来说会造成一定的冲击。不过由于我国现行法律法规明确禁止商业银行从事证券经营业务，向银行发放证券公司牌照还需要修改相关法律法规，需要一定的时间，混业经营真正落地尚需时日，目前判断对行业的影响还为时尚早。
从今天市场的表现来看，银行板块今日小幅下跌，没有充分反映这一利好，也有可能是上周三就有消息灵通的资金杀入了银行板块。今天证券板块则出现了较大幅度下跌，证券ETF(512880)今日下跌3.17%。
我们上周曾经介绍过证券板块的主要逻辑（详见《证券ETF突破了震荡区间》），上半年证券公司的业绩不错，大概能有两位数的增长，政策层面的利好又层出不穷，证券ETF目前的价格反而和去年差不多，应该说没有充分反映出业绩和政策层面的利好信息。这很有可能是在国内外经济前景黯淡的情况下，投资者担心后续行情不佳，从而给不上估值。中长期来看，目前证券板块仍然是一个相对便宜，比较适合中长期配置的位置，短期如果由于消息层面的冲击挖个坑，也是个不错的配置机会。
经济数据方面，昨天披露的5月规模以上工业企业利润同比增长6%，前值为-4.3%。从明细数据来看，上游行业得益于成本压力的缓解，利润改善显著。整体来看，利润的增长并非需求的显著改善，而是成本价格下降带来的利润率改善，持续性仍然值得观察。
根据文化和旅游部的统计，端午三天假期全国共接待国内游客4880.9万人次，同比恢复50.9%。实现旅游收入122.8亿元，同比恢复31.2%。这里其实体现了中国文字的艺术性，同比恢复50.9%指的是只有去年同期水平50.9%。和五一期间的数据对照，五一期间前四天全国接待国内游客数和旅游收入分别是去年的53%和47%，清明期间旅游的状况和五一期间差不太多。表明在疫情的反复下，文旅相关行业仍然处于比较痛苦的状态中。
短期来看，市场在上涨了一段时间后出现回调也比较正常。创业板指目前仍处于5日线之上，表现强于上证综指。短期行情的走势可以重点关注风向标证券ETF(512880)将会如何选择方向。
从中长期来看，新基建仍然是经济转型的目标和市场的中长期主题。特别是两会提到的“两新一重”建设，主要包括加强新型基础设施建设，新一代信息网络，5G应用，充电桩，新能源汽车等等。看好新基建的投资者可以通过5G三剑客芯片ETF(512760)、通信ETF(515880)、计算机ETF(512720)还有新能车ETF(159806)分批配置或定投，分享行业成长带来的长期价值。
此外，我们上周提到黄金从4月中旬以来还维持在区间震荡的格局中。往往横盘时间越长，也积累着越大的势能，短期可以等待黄金冲破震荡区间选择方向。目前黄金已经突破了4月以来的震荡区间，后续来看，随着通胀预期的进一步恢复，黄金仍然具有较大的配置价值。对黄金感兴趣的投资者可以关注黄金基金ETF(518800)。
来源：Wind
今天就这样，白了个白~
风险提示：
投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。
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