未来一段时间，爆款基金可能会频出？
当结构性行情下的基金表现
今年笔者见到一位基金公司渠道，他说其他们公司旗下一只成长风格权益基金去年表现很不好。然而我看了一下，他说的这只基金2018年跌幅10%左右，2019年全年涨幅40%+，今年年初至今涨幅也已经超过36%。这只基金的净值走势我贴在下面了，当然我把基金的相关信息隐去了。
这样的业绩算是很好了，但这位渠道经理对这只基金在2019年里的表现点评是不好。
对，过去两年里市场上重仓消费、医药、科技的基金大多业绩很惊人。
于此同时，上证综指还没到3000点...
这就是结构性行情，一边是上证综指还是在3000点附近徘徊，一边是市场上很多基金净值不断新高。2015年以后这几年的主动权益型基金每年均大幅跑赢市场，公募基金用实际数据表明“炒股不如投基”。
结构性行情下的“爆款基金”
一般来说，影响基金发行的因素主要有两个，即市场情绪与明星基金经理的影响。当市场情绪高涨时，基金更好发，爆款基金也更容易出现。但过去几年爆款基金的诞生更多是和结构性行情以及基金经理带来的超额收益有关。
很多基金经理管理的基金过去两年的业绩非常惊人，这些基金经理发新产品往往很容易。在市场缺乏全面牛市的基础下，超额收益对基金发行规模的影响越来越强。现在市场上出现的爆款基金的诞生往往和牛市没有太多关系，但和部分基金经理带来的超额收益有很大关系。
现在很多基金经理的最近两年业绩很亮眼，他们的产品自然很好卖。所以，未来一段时间里只要行情不太差，市场上“日光基"、爆款基金可能会频出...
这两只基金基本已经预定了7月份的“日光基"，胡昕炜管理的汇添富中盘价值精选（基金代码：009548）将于7月6日开卖，王宗合管理的鹏华匠心精选混合预计于7月8日开卖，这两只基金大概率都是一天募集结束。
绩优基金带来的股价正反馈
随着基金赚钱效应凸显，公募基金正展开良性循环：基金业绩越好，申购资金越多，新增资金买入老基金重仓股，推动股价进一步上涨，进而又推动基金净值上涨。例如医药行情在过去两年里持续走牛，很多投资者追着买入医药主题基金。医药主题基金的基金经理拿到钱以后继续买医药股，然后就出现了“泡沫化的正向反馈”。
现在，公募基金重仓的科技、医药、消费等行业的估值都维持在历史估值分位数的高位...
这种情况什么时候会发生变化？得等新增入场资金难以为继或者出现逆转时，原有正反馈路径才可能被破坏。但这种情况什么时候会出现，笔者就不知道了...
今年年初市场就不断出现规模很大的科技类ETF，甚至出现了百亿规模的科技类主题ETF，这在很大程度上推动了科技股的大幅度上涨。后来因为科技板块太热了，监管机构为了给科技类ETF降降温就一直没有再批科技类ETF的产品。在1月21日国泰中证新能源汽车ETF拿到批文后，一直未有同类产品获批。没有新增资金了，科技股就迅速调头向下。
值得关注的是在停滞了近5个月后，又有科技类ETF获批了。6月19日证监会发布的公示信息显示，华宝中证电子50ETF和易方达中证人工智能ETF两只基金在6月8日同时获批。所以，后面科技板块会不会再来一波行情呢？
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