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美联转债,申购代码370586,交易代码123057。
整体评价:黄金级,按当前情况预计每签可以盈利50元。
基本信息:AA-,6年期,转股溢价12.87%,每张持有到期本息为118.2元(税后本息为114.56元),内在价值108.08元。发行规模2.07亿元,每股配售0.4533元,最低221股可确保中一张,股权登记日为6月30日。
正股美联新材(300586),石油天然气,公司是一家集研发、制造、销售、服务于一体的国家高新技术企业,主营产品为白色母粒、黑色母粒、彩色母粒、功能母粒及功能新材料,广泛应用于食品包装、医用包装、个人护理材料、塑料管材、工程塑料、塑料家居用品、电线电缆、家用电器、日用轻工、汽车、农业等多个领域。
也许上面的看不懂,但下面的你一定很熟悉,公司产品的一大用途是生产快餐盒。
2019年,从产品看,三聚氯氰【主要用于旱田农药除草剂、荧光增白剂和染料、颜料等行业】占营收的39.95%,毛利率19.15%,白色母粒【主要用于包装材料、日用塑料制品等】占营收的33.46%,毛利率为19.38%;从行业看,橡胶和塑料制品业占营业收入的51.6%,毛利率为21.26%,精细化工行业占营业收入的48.23%,毛利率为20.81%。公司约85%的业务集中于国内。
投资风险:
1.公司于2017年1月份上市,2020年一季度的扣非利润下降61.79%,处于下滑期。
2.公司一季度末现金余额1.82亿元,偿债能力不高。
3.公司经营具有一定周期性,利润增长不是特别稳定。
4.公司的市净率5.8,处于上市以来66.81%的分位数,相对估值偏高。
主要看点:
1.公司2017年-2019年加权ROE均值为11.41%,盈利能力处于较高水平。
2.公司一季度末的负债率为49.94%,处于适中水平。
3.公司为国内色母粒行业龙头企业,白色母粒产品整体优势明显,具备较强的产品定价能力。
4.公司收购的子公司营创三征是全球三聚氯氰行业龙头企业,产销规模居世界前列,生产工艺先进性和技术研发能力居全球同行业前列。
5.2月3日低点以来,公司股价上涨6.04%,处于偏低水平。
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