好酒也怕巷子深,感谢您对孙总及国投瑞银新型产业混合基金的关注和分析 孙总管理的精选收益、创新动力和稳健增长也可同步关注
从管理国投瑞银新兴产业混合2015-03-14 ~ 至今,收益为192.64%,年化收益率超过29.25%,在混合基金中排名10/788,同期沪深300收益为14.4%
国投瑞银新兴产业混合在管理后从0.44亿涨到1.53亿。
基金经理本人也持有了这只基金10至50万份。
二、获得的荣誉:
获得过一次奖。
三、投资理念:
是沿着产业变迁和消费升级的方向,优选赛道,关注行业景气,陪伴优秀企业,分享公司业绩成长,获取绝对收益和相对收益。具体的投资方法是,坚持从中观行业出发、自下而上选股,陪伴优秀企业,做时间的朋友;价值创造来自ROIC和利润增长,优选这两高的公司;逆向投资、边际交易、敬畏市场。
落实到组合构建层面,主要是从4个维度来构建组合。1)以ROIC为标准构建组合:以ROIC>10%的标的为主;2)增长率:挑选行业空间大、可以持续提高市场份额,三年净利润复合增长高,净利润3-4年可以翻倍的标的;3)行业景气:回避处于明显下行周期的行业,或者选择未来3-6个月景气能够见底回升的行业;4)估值:买入时的估值对未来持有3年的投资回报有重要的影响,预期3年后估值不能明显收缩。
选股会优选成长空间大、壁垒高、竞争格局稳定的赛道,希望在肥沃的土地上种出庄稼、在水产丰富的水面打渔。
四、运作研究:
1、下图为近一年多持仓的变化情况(以代表基金国投瑞银新兴产业混合为例):
前十重仓股里面有多只股票连续3个季度出现(以红色标出),可以看出基金经理的持股有一定的连续性。不过持仓比例有较多变动。
下图为国投瑞银新兴产业混合年换手率和股票集中度情况,换手率波动较大,近2年换手降低,股票集中度除了2016年1q外在28%到70%之间波动。
2、择时情况(仓位变动):
仓位变动较大,显示基金经理择时比较明显。
3、持仓风格:
4、行业配置偏好:食品、医药、新能源、农业、物业管理、装配式建筑、电子等行业。
5、业绩表现:
短期、长期表现都很出色。跑赢沪深300指数较多。
与几个明星食品、医药、新能源基金的比较:
业绩出色,仅落后与专注医药的葛兰管理的中欧医疗,表现优于张坤的易方达中小盘、周应波中欧时代先锋、杨浩的交银新生活。
5、波动率与收益回撤控制:
夏普比率:
夏普比率优于510310,显示在同样风险情况获得来较高的收益。
波动率与收益回撤比:
收益回撤比较高,显示基金经理在同等回撤下,创造收益水平较高。在2016年和2018年两个下跌年度,下跌幅度为15.91%,3.27%均小于沪深300指数当年跌幅,表现较好。
五、风险提示:代表基金国投瑞银新兴产业混合规模一直较小,有仓位择时风险,关注行业景气,持仓的行业配置调整较多较频繁。目前管理的基金最大规模是11.55亿,未来如果规模上涨,管理能力需要观察。国投瑞银基金是中型公司,投研和基金销售实力不如头部公司。
孙文龙经理 在任期间已经经历了牛熊的考验,任职时间较长,投资能力得到了证明。管理的的国投瑞银新兴产业混合表现出色,虽然目前关注度不高,但值得持续跟踪。
风险提示:本文为个人看法,不作为投资建议,据此入市,盈亏自负。 @今日话题 @蛋卷基金 @雪球达人秀 @国投瑞银基金 $国投产业(SZ161219)$ $贵州茅台(SH600519)$ $宁德时代(SZ300750)$ $ #南方创业板002656##2020择基而动#