上一篇文章介绍了：作为智能投顾的基础框架——全天候风险平价。
本文继续其中权益配置的“优选基金的低估值轮动”。
两个部分：
一是优选基金，就是找了基本面好的基金，包括好的指数基金和主动型基金；
二是对其进行估值。
物美价廉一样都不能少
好的东西，对上好的价格，才是好的交易。
然后在低估的时候囤积筹码，高估的时候卖出，周而复始。
（一）优选好的指数基金。
很多大V上来就说要买ETF,说ETF多好多好，无外乎几点：巴菲特说的，ETF可以满仓，资金效率高，手续费低，可以T+0。这些是事实。
但不要忽略一件事，以沪深300为基准的指数基金，场外+ETF一共146支，看最近三年年化收益：$兴全沪深300指数增强A(F163407)$ $招商产业债券(F217022)$
沪深300指数增强（最好的15.3%，大多都超过8%）普遍超过ETF, 业绩最好的“南方沪深300ETF”,近三年年化6.5%。
所以，大V们到底是不看数据，还是看不明白数据。。怎么会根据美国的情况直接给ETF的结论呢。——美股的指数那么稳，主动基金那么弱，或者说市场如此有效，大A股不一样的！！
结论：指数基金优选场外基金，好的增强型为佳。
指数基本上看上，过去几年，消费，医药这不用说了。深证基本面60，深证红利等基本面不错的指数。但这些指数目前PE分位点基本在50%左右——估值适中，但不算便宜了。
目前低估的指数，从历史业绩看，大多属于基本面不好。
(二)低估值轮动
好的东西，也不能便宜买的，买贵了就在山上站岗了。一般来讲判断顶底是神做的事情，但判断当前估值相对高低还是可以的。在低估的时候坚持定投，高估的时候批量卖出。下面就来数据回测看看。
基准：沪深300指数增强（163407.OF）60%，债券217022.OF 40%，年度再平衡。
绿线是我们股债组合后的表现，比纯股的波动小不少。
年化9.9%，最大回撤11.9%
看指数估值，如果不是特定的行业指数，没有太强的行业集中度的话，大盘看沪深300，中盘看中证500，小盘看创业板指即可。
规则：
沪深300 PE分位点<40时股票建仓为60%，如果分位点小于20%时，股票仓位加到80%； 当pe分位点>65%，股票仓位降为45%，>70%时，仓位为30%，75%时仓位为15%，大于80%则清仓。
年化收益提升到10.6%,回撤降至10.8%
股债组合年化超过纯股，且波动小得多
股债组合 年化都超过的纯股，且波动小得多，可见这个策略的有效性。
注意：我们还只是选择了一个宽基，后续可以把大小盘，优质行业以指数，及优质主动型基金都纳入进来。还有怎么优选债基策略都还没有做呢。
我们的目标是年化20%，最大回撤 <15%。（待续）
(公众号： 七年实现财富自由（ailabx），用数字说基金，用基金做投资组合，践行财富自由之路)