6月1日，上交所和中证指数公司公布了年中的样本股调整方案，并于6月15日生效。
在指数6月调整一览中，列出了沪深300/上证50这两个宽基指数，以及消费、医药、互联网、科技、银行、保险这六个行业指数的“调入/调出”样本股。
方案公布后，为减少买入、卖出流动性对个股的影响，相关的指数基金在两周内会逐步的调仓，最终跟上6月15日调整生效的节奏。
对于Top10权重股集中的指数来说，其中的样本股调整可能会造成较大的影响。另外，很多指数都有单个样本的最高限制，每次调整的“权重重置”也可能会造成一定的影响。
这里，对中证CS消费50、中概互联网50、中证医药50和中证科技龙头这四个热门行业指数进行了跟踪，对比下6月15日生效前和生效后的Top10权重股变化，这也是指数基金投资者必须要关注的。
一、CS消费50
消费50,这次共调出/调入12只成分股，其中影响较大的是调入的牧原股份和温氏股份，一个总市值超过2500亿，一个总市值超过1300亿，会影响到Top10成分股的格局。
另外，消费50个股权重有15%的限制，占比最高的茅台也会重置到15%的占比。
1）牧原股份和温氏股份都挤进了Top10，而把洋河股份和海尔智家挤出。养猪、养鸡这种养殖业的周期性还是比较明显，导致了成分股不停的进进出出，指数每年6/12月的两次固定调整也很难跟上行业的周期。
2）贵州茅台减仓到15%，五粮液占比减少也较多，鉴于目前高端白酒股的火热，这也算是一个高抛吧。
3）除了牧原和温氏两个大市值股，这次还调入了宋城演艺、涪陵榨菜、中炬高新等中等市值股，从而加大了指数总市值，Top10的总权重也从82%降到了77%。
总的来说，这次调整好的地方是样本更加分散均衡、茅台五粮液也是高位减仓、新调入了一些优质公司，差的地方还是养殖股进进出出的老问题，这个只能寄希望未来规模化养殖后周期的弱化了。
二、中概互联网50
中概互联50,因为腾讯和阿里的绝对龙头地位，指数规定成分股最高权重是30%，所以每次的调整也往往是这两只股票的“权重重置”。
另外，这次指数也调入了阿里健康、平安好医生等市值增长较快的热门公司，可能对Top10格局有一定影响。
1）腾讯和阿里都恢复到30%，相当于腾讯减仓，而阿里加仓，两者的总仓位小幅提高（意味着其他所有成分股占比减少）。
2）阿里健康挤进了10%，而把唯品会挤出了前十，拼多多仓位有所提高，但不清楚为什么京东的仓位下降那么多？
3）Top10的总权重从92%下降到90.6%，集中度有所降低，主要是后面的唯品会、哔哩哔哩、平安好医生等市值的影响。
总的来说，这次调整好的地方是减腾讯加阿里、Top10集中度有所降低、调入了一些优质互联网医疗股，差的地方是由于疫情推动，互联网医疗股今年表现极其火爆，也可能是高位接盘。
看下指数重点成分股今年以来的涨幅，其中的阿里健康、平安好医生、拼多多和哔哩哔哩都实现了翻倍。
三、中证医药50
中证医药50,这次调出/调入了9只股票，也有单样本最高10%的限制。
1）恒瑞医药占比恢复到10%，虽然恒瑞表现也不错，但之前占比还是滑到了9%，这也反映了其他医药股有多火爆。
2）迈瑞医疗，医疗器械行业额明星股，进入了Top10并抢占了第二把交椅，而沃森生物则被调出。
3）Top10总权重从50.86%提高到54.43%，集中度进一步提高，主要是由于恒瑞、爱尔眼科、智飞生物的仓位增加。
总的来说，这次调整还是比较中性，但热门股集中度进一步提高，在估值越来越高的情况下，就很考验二季度的业绩表现了。
四、中证科技龙头
科技龙头指数，以往的问题是每次的调样率非常高，有时对Top10权重股也有很大的影响，看看这次怎么样。
1）迈瑞医疗和兆易创新挤进了Top10，而三安光电和歌尔股份则被挤出。
2）Top10权重小幅提高，主要是因为恒瑞医药、迈瑞医疗和兆易创新的占比都有所增加。
总的来说，科技龙头这次调整了16只股票，对Top10权重股也有两个影响，调整比例还是太高，热门权重股集中度提高也进一步推高了估值。
指数以往调整
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公众号：老宋随想
2020.6